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分析师预计，未来在国内经济数据低迷运行，成本端PX价格拖累下，PTA期价将继续下行，对于上市公司而言，PTA价格的下挫，将使得下游企业的利润有所回升。
国内经济数据低迷运行，工业品形势不乐观
受高基数、工业增长偏弱和南方降雨较多等因素影响，8月中旬发电量大幅下降：8月中旬日均发电量155亿度，环比-7.8%，同比-8.1%，宏源证券研报指出，数据受去年高基数和南方降雨因素扰动较大，但同时也折射出工业偏弱。
汇丰21日公布数据显示，8月汇丰制造业PMI初值50.3%，不仅低于预测值51.5%，也大大低于7月终值51.7%。一般来说，8月份是外贸制造业旺季，但汇丰PMI初值回落至三个月以来新低，且逼近荣枯线，显示经济企稳基础偏弱。
“数据表明中国经济复苏依然在继续，但动能再度放缓。因此，工业需求和投资活动增长很可能维持在相对较低的轨道上。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌说。
国家统计局今天上午最新数据显示，8月份工业生产者出厂价格环比下降0.2%，环比降幅比7月份扩大0.1个百分点；同比下降1.2%，同比降幅比7月份扩大0.3个百分点。
国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称，本月工业生产者出厂价格环比、同比降幅均略有扩大，主要原因是原油、成品油价格由升转降，煤炭、钢材、水泥等主要工业品价格仍处于下降趋势中。“数据表明部分行业产能过剩对工业品价格形成的压力依然存在，工业品市场供需形势仍不乐观。”
供需矛盾凸显，PTA未来将延续弱势
虽然PTA自身厂家仍在执行限产政策，但现货目前未有起色，PX价格进一步下跌，下游需求偏悲观。分析师认为，PX价格下滑对PTA期货形成压力，短期难止跌企稳。
PX的消费量主要集中在PTA领域，PX是生产PTA的主要原料，PTA的成本高低也就自然取决于PX的价格，而原料PX价格的涨跌会直接导致PTA现货价格的涨跌，两者之间相关性极强。
一德期货分析师郑邮飞对大智慧通讯社表示，近期由于上游原油以及石脑油的大幅下跌，PX利润处于“挤压”状态，PTA价格虽然一路下行但依然有利润，下游聚酯由于PTA与MEG原料价格的下跌利润在恢复中，PTA底部尚早。
总体来看，现货市场疲弱下行。供给方面，开工至56%。需求方面，昨日产销一般，切片主流4-6成，涤纶长丝6-10成，涤纶短纤产销3-10成。成本方面，PX继续大跌，折合成本6750左右。目前1月期价折合PX1190-1200美元左右。
PX装置方面，九龙芳烃80万吨PX在9月7日已出产合格品，腾龙芳烃160万吨PX正在逐步重启。业内人士指出，亚洲和国内PX负荷逐步提升中，预计未来原料供应压力较大。下游聚酯价格稳中有降，但聚酯产销一般，对PTA提振作用有限。
国联期货分析师袁玮对大智慧通讯社表示，从长远来看，PTA供给大于需求趋势明显，短期由于现货商联合挺价的因素，使得联合集团内部因为利润驱动而加大供应量，但市场最终要回归供过于求的基本面，后期加上成本端PX价格拖累，PTA未来将延续弱势。
PTA价格大幅下挫，下游企业利润提升
上海中期分析师陈瑞碧对大智慧通讯社表示，对上市企业而言：PTA价格的下挫，使得下游企业的利润录得显著回升，叠加季节性效应，阶段性PTA价格的下跌将对下游企业的利润将起到明显的提振作用。相对的，尽管PTA价格大幅下挫，但受益于定价模式的转变，近期PTA生产企业的经营状况较年初依然有所好转。
一德期货分析师郑邮飞对大智慧通讯社表示，虽然近期PTA价格下跌幅度较大，但上游原油-石脑油-PX均出现下跌，原料成本支撑进一步减弱，8月以来仍有较好的动态利润。
郑邮飞指出，对于聚酯企业，随着PTA与MEG价格的下行，自上月中旬以来，其动态利润一路回升，目前聚酯各品种均有正现金流，开工积极性回升，特别是江浙织机的开工回升较为明显。
PTA相关上市公司：恒逸石化（SZ.000703）、荣盛石化（SZ.002493)、桐昆股份(SH.601233)；涤纶长丝：尤夫股份(SZ.002427)、桐昆股份(SH.601233)等。涤纶短纤：江南高纤(SH.600527）、尤夫股份(SZ.002427)等。
发稿：葛亦文/古美仪 审校：姜磊
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