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资金推力渐弱 市场步入震荡期
经历了连续上涨后，投资者的亢奋情绪逐渐平复，市场也从“强势上攻”转为“高位震荡”模式，沪综指上周累计上涨0.24%，报收于2331.95点；深成指累计下跌0.82%，报收于8156.99点，下破5日均线。与之相比，小盘指数继续向上拓展空间，不过涨势渐缓。中小板综指上周累计上涨1.91%，报收于7628.28点；创业板综指上周累计上涨2.44%，报收于1623.58点，仍然走在“创新高”的路上。值得注意的是，沪深两市的量能却持续放大，上周日均成交3806亿元，已经超过此前一周的3651亿元，创出本轮反弹的新高，上周四沪深两市宽幅震荡，单日成交额更是达到4358亿元。
行业方面，国防军工板块“一骑绝尘”，上周累计上涨13.44%，涨幅在28个申万一级行业指数中位居首位；申万交通运输指数紧随其后，累计上涨9.86，此前的领涨品种上周普遍保持强势。与之相比，以金融为代表的权重板块涨幅居末，申万银行和非银金融指数上周分别上涨1.87%和2.78%。权重股踌躇不前，股指的抬升幅度自然有限。
个股方面，上周正常交易的2309只股票中，有1725只股票实现上涨，占比超7成，其中157只股票涨幅超过10%，26只股票涨幅超过20%，新能泰山、金磊股份、明家科技等5只股票涨幅超过40%。场内赚钱效应较此前有所减弱。
分析人士指出，本轮的逼空式上涨主要源于资金面的推动，并无明显的利好出现，从这一层面看，投资者高涨的情绪是助推市场持续上攻的主要力量。不过上周成交额虽然继续放大，但大盘却停滞不前，放量滞涨显示出资金对于本轮反弹的推动力开始减弱。
两魔咒考验“金九”成色
伴随市场步入高位震荡期，基金仓位“88魔咒”和“天量天价”魔咒的隐忧开始出现，“金九”行情的成色面临考验。这两项“魔咒”折射出投资者情绪已过于亢奋，隐含的回落风险也有所增大。
所谓“88魔咒”是指，当全市场偏股型基金的股票仓位高达88%以上时，市场通常会出现调整。这一魔咒曾屡次应验，2013年12月第一周，偏股型基金仓位逼近88%，至此市场一路调整，从2250点下跌至1984点。
众禄基金研究中心的数据显示，9月1日-9月5日样本内开放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金）平均仓位自上一期的81.70%上升0.54个百分点至82.24%。股票型基金平均仓位为86.63%，较前期上升0.46个百分点；而混合型基金平均仓位为74.35%，较前期上升0.67个百分点。基金仓位逼近“88魔咒”。
而上周A股成交额再度显著放大，在这样大的量能推动下，上周股指放量滞涨，周K线呈现阳十字星，表明多头在阶段性长驱直入后，已经遭遇空方强力的阻击。回顾历史，两市成交量超过4000亿元的交易日屈指可数，根据天量天价、先有天量后有天价的基本规律，绝对的天量，意味着绝对的天价。后市想要继续创出新的天量难度较大，“天量天价”魔咒也开始闪现。
目前来看，市场的强势格局虽已奠定，但尚不具备开启新一轮逼空式上涨的条件。上周公布的CPI、PPI等多项经济数据继续回落，经济下行压力仍大，本轮反弹本身缺乏基本面的支撑。从盘中热点看，缺乏新鲜而富有刺激的题材，依旧围绕国防军工等“老三样”穷追猛打，但相关股价在反复上涨后，基本面空心化已相当严重，短线热点在情绪的推动下开始沦为击鼓传花的游戏，其中隐含的风险不小。
分析人士指出，这两大魔咒折射出投资者过于亢奋的情绪，当情绪过度悲观时，市场阶段见底的概率将明显增大；而当情绪过度亢奋时，则要提防行情的调整。基金仓位“88魔咒”意味着基金手头上可用的资金已所剩无几，继续做多“弹药”不足，因较高的持仓仓位，基金可能更倾向于实行减仓操作；而“天量天价”魔咒也暗示投资者普遍过于乐观，行情很可能生变，隐含的回落风险也有所增大。
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