经济复苏前景难料 欧洲大企业增持现金

　　贝迪

　　尽管欧洲经济出现略微好转的迹象，但欧洲企业却显得颇为“保守”，在投资与持有现金的战略选择中，依旧倾向于后者。

　　据《金融时报》报道，去年欧洲企业的现金储备增加了500亿欧元。

　　德勤负责欧洲、中东及非洲（EMEA）研究的主任克里斯·金特尔（Chris Gentle）表示，自金融危机后，持有现金而不是投资成为了企业最直接的选择，这一转变极有可能成为长期的行为。

　　德勤最近一项研究表明，欧洲、中东和非洲的上市公司持有的现金额为1000亿欧元，2007年这一数字仅为7000万。去年，彭博欧洲、中东及非洲指数（Bloomberg Emea index）中的1200家企业增持现金470亿欧元。

　　“近些年来，企业明显更愿增持现金，”国际评级机构之一的标普（S&P）企业经济学家威廉姆斯（Gareth Williams）表示，“如果未来的经济形势出现不好的苗头，那么银行的作用可能微不足道。一直以来，银行总是向企业提供流动性贷款。”

　　企业更愿增持现金也反映了债券市场的宽松环境，其中借贷成本达到历史低点，欧洲大企业也更容易获得资金。

　　德国工业巨头西门子今年6月持有的现金额为82亿欧元，但是其债务总额却已翻番。去年9月，西门子的净债务总额为28亿欧元，直到今年6月，该数字已飙升至56亿欧元。

　　值得注意的是，并不是所有欧洲企业都偏爱现金。从全球层面而言，上市公司所持有的3500亿欧元中的4/5主要集中在1/3的上市公司中。在欧洲、中东和非洲，9630亿欧元现金流中的3/4集中在17%的大企业中。从行业层面来看，制造业企业更爱存钱。

　　以汽车业巨头戴姆斯克莱斯勒为例，2013年底的现金额为93亿欧元，而2008年年底，这一数字仅为10亿欧元。化工巨头巴斯夫的现金持有量从去年6月的22亿欧元增加至当前的24亿欧元，短短一年内增加了近2亿欧元。

　　这些数据显示，欧洲企业依旧不愿拿出庞大现金额中的一部分以用作投资。与德勤密切相关的271家企业中的59%愿在明年动用目前的现金盈余进行投资。而仅有1/3的企业选择动用企业目前持有的现金进行投资。

　　“只要欧洲各行业在经济复苏的进程中步伐不一，那么企业就不太愿意动用现金进行投资。”欧洲企业家圆桌会议秘书长布莱恩（Brian Ager）说道。

　　金特尔认为，欧洲的企业家们正处于金融危机后的又一个十字路口，为了保持企业的竞争力，是时候重新激发他们的斗志了。