一片惨绿中，仍然不乏亮色。
9月16日，尽管A股市场遭受重挫，但上海本地股却表现得可圈可点。截至收盘，上海板块在两市所有地区板块中涨幅排名第二，个股方面，张江高科（600895.SH）更是强势涨停。
在其背后，是一份刚刚出炉的文件。
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事实上，上海并不是第一个发布“新国九条”落实意见的地方政府。
9月13日，四川省政府通过官网对外发布了一份名为《四川省人民政府关于发展多层次资本市场服务实体经济的若干意见》的文件。
而更早前的今年7月初，宁夏就已发布并实施了《自治区人民政府关于加快资本市场建设的若干意见》，据悉，这份文件被宁夏视为是全力向资本市场挺进的宣言书和动员令。
此外，辽宁等多地也曾就“新国九条”探讨过如何落实。有业内人士表示，可以预见，未来不久将有更多地区和部门发布落实“新国九条”的针对性措施意见。
“新国九条”正逐渐落地
今年5月“新国九条”发布后，就有多位专家人士指出，不能否认其对A股市场乃至整个资本市场的深远意义，但它的关键之处，还在于如何执行。
如今时隔数月，“新国九条”也开始逐渐进入“落地”状态。
上海股权托管交易中心(下称上海股交中心)总经理张云峰是此次上海版《实施意见》的参与者之一。他告诉21世纪经济报道记者，该意见的发布一方面是为落实“新国九条”，另一方面，也是上海作为国际金融中心，出于自身建设必做的事情，其为当前环境下支持实体经济发展，解决中小企业融资难提出了具体的方向性举措，对上海创新服务、转型发展意义重大。
张云峰还说，其实，在“新国九条”发布后，上海就已着手落实具体措施，从征求意见、充分论证到修改意见，再到正式发布，“这个速度已经很快了”，“各地方都会针对自己的情况，推出自己的举措，而上海是国内资本市场发展最重要的区域，复杂程度更高，要求发挥的作用也更大。”
9月15日，上海市金融办主任郑杨在新闻通气会上也直言，《实施意见》对股市是利好，对资本市场的发展是利好。
多位受访的上海资深私募人士甚至将当前情况与1999年的“5·19”行情背景进行对比。从那一天开始，上证综指从1047点，一口气涨到2001年6月的2245点。
他们认为，这种想法不无道理。因为中国经济高速增长的时代已经过去，政府不会再用大规模投资刺激的模式，启动内需当属最优选项，也契合惠民生的战略考量，但人们必须先有财富，才能消费，股市的财富效应就是一着棋，既能拉动需求，亦可促进供应端升级。
另一个值得一提的现象是，今年9月初，新华社曾连发9篇文章力挺股市，“这足见国家对于促进资本市场发展心情之迫切，要知道5·19行情时人民日报才发了一篇文章。”北京一位私募人士称。
不过，上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄建中认为，这不仅是股市的问题，而是国家对资本市场的战略规划，是整个资本市场的一盘大棋。
促直接融资解高杠杆难题
张云峰向21世纪经济报道记者指出，“落实新国九条”，包括促进股市发展，但若想股市发展，则需要挂牌企业有成长，市场有足够资金来支撑。所以，根本上，“新国九条”及各地方的落实意见，都要扶持企业发展，促进直接融资。
无论是“新国九条”，还是各地方的落实意见，都提出从金融服务实体经济的角度发展资本市场，包括按照资本市场实体经济的需求来形成多层次的资本市场，不仅要发展主板市场，也要发展场外市场。
如上海版《实施意见》中就多处涉及上海股交中心建设，还要发展私募市场、券商柜台交易市场、期货市场、外汇市场等，要将整个资本市场与实体经济的需求相结合。
同时，所有金融业务发展，衡量的最重要标准也是能否服务实体经济，上海资本市场作为国际金融中心建设的重要组成部分，更要为全国的实体经济服务。
在诸多分析人士看来，“新国九条”及地方的一系列落实政策，表面上看是解决资本市场的发展问题，但实质上也折射了当前中国经济发展所遭遇的困境。
这一点从宁夏自治区政府副秘书长、金融办主任杨少俊日前就《自治区人民政府关于加快资本市场建设的若干意见》发布背景解释时的表态中可窥一斑。
杨少俊说，宁夏企业发展面临的主要困难就是融资难，资本市场发展的滞后，已成为宁夏经济社会发展的短板。宁夏融资结构严重失衡，间接融资过大，直接融资不足，上市公司只有12家，因此，“新国九条”出台后不久，该自治区政府便先行先试。
知名学者易宪容日前也曾表示，长期以来，大量资金涌入房地产市场，国内经济过度依赖房地产。金融市场的资金不是服务于实体经济而是追求资产价格升值。在这种情况下，流入实体经济的资金越来越少。当前我国多数实体企业融资难、公司结构不合理已经是业内共识。
国务院总理李克强提出，当发展面临体制障碍难以前行、“山重水复疑无路”时，就必须通过改革扫除障碍、增添动力，才会“柳暗花明又一村”。而资本市场这个平台，将直接决定未来我国经济能否转型升级成功。
另一方面，在中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立看来，发展资本市场，已是迫在眉睫。“新国九条”及落实意见措施的根本目的都是增加直接融资的比重，采取的手段和方法包括配行注册制改革、发展多渠道股权融资、发展证券市场等。
“2008年之后为了应对金融危机，我国信贷扩张过快，导致企业负债率偏高，如今一些问题已经显现，而要想解决这一矛盾，发展资本市场，促进直接融资就是最有效的方法。同时，也是缓解目前债务风险的方法。”尹中立告诉21世纪经济报道记者。
其认为，企业通过发行股票增加资本金，降低杠杆，才能逐步降低风险，实际上，目前实体经济产能过程，金融系统性风险与日俱增“，而为了防控风险、完善金融结构，资本市场必将发挥不可替代的作用。
“因此，政府迫切需要资本市场承担更大的功能，让市场资金向资本市场倾斜，让资本市场回归到正常轨道”尹中立说。
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