花旗警告：穆迪本周或将法国列入评级下调审核名单

　　花旗集团分析师Peter Goves警告称，穆迪本周下调法国主权信用评级的风险上升。

　　穆迪自2012年11月以来就一直维持法国主权评级Aa1、展望“负面”。鉴于今年穆迪已经上调诸个国家的评级，并将评级展望调回“稳定”，但在5月23日评估法国评级时，并未将展望上调至“稳定”。本周五，也就是9月19日，法国将再次出现在穆迪的评级日程表上。穆迪表示，如果出现以下任何情况，穆迪将很可能下调法国评级：

　　1. 穆迪相信法国实施改革计划的可能性下降，或改革计划的有效性下降。

　　2. 穆迪对法国中长期增长预期进一步恶化。

　　3. 穆迪预期中期的法国政府债务/GDP比逼近100%。

　　Goves解释了为何会认为穆迪下调法国评级的风险已经上升。

　　去年法国经济表现令人失望，一季度和二季度GDP环比零增长。因此穆迪的8月18日声明，将法国2014年实际GDP预期从0.6%下调至0.5%，将法国2015年实际GDP预期从1.3%下调至0.9%，暗示法国增长前景进一步恶化。此外，法国财长Sapin近期将法国今年增长预期从1%下调至0.5%，并上调了赤字预期（预计2014年和2015年财政赤字分别是4.4%和4.3%）。

　　从8月18日穆迪发布的声明来看，法国错失今年赤字目标，利空其主权信用评级。

　　因此法国的主权评级展望不太可能被上调至“稳定”。我们认为穆迪更有可能正式将法国列入“可能下调评级”的评估名单中，并可能在10月1日法国公布预算案后，作出结论。

　　即便过去一年中法国经济表现不佳，远不及另一个欧元区核心成员国德国，但10年期法国国债收益率与同期德债收益率差却降至历史低点。从过去的例子来看，每一次评级机构调整法国评级和展望时，该收益差都会出现相应波动。

　　不过金融博客Zerohedge评论道，花旗的警告只是假设，在一个“央行集权制”的世界里，金融资产波动还和评级机构的行动有关联。不过，欧洲央行已经公开购买ABS，法国评级的小小一个级距又有什么关系呢！