A股的反弹行情在9月16日遭遇了单日年度最大成交量的下跌，当日上证指数下跌1.82%，报收于2296点。值得注意的是，沪深两市单日成交量接近5000亿元，沪市成交2376.59亿元，深成指的成交额亦达到2617.04亿元。9月17日沪指报收于2307点。
“巨量下跌对投资者情绪的
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各券商对下跌的看法也体现出了这一点，申银万国、安信证券均认为反弹已经完结，但乐观的国泰君安则仍坚持这是“跌出了一个买点，A股即将演绎2014年第三阶段反弹”。
事实上，多位业内人士均认为接下来行情的走势取决于新入场的资金，也就是说，看是否有新的资金认可股市，从别的投资中转移过来。但是，对于是否会有新资金进来却各执一词，这也是多空的一个重要分歧点。
多空分歧巨大
在新股发行的前夜，股市出现了突如其来的调整。9月16日盘内上午走势还比较平稳，午后则急速下跌，且形成巨量成交。
来自消息面最空的因素就是8月经济的失速，根据国家统计局的数据，今年8月份规模以上工业增加值同比增长6.9%，比7月份回落了2.1个百分点。工业增加值一直用来判断GDP的增速，8月份的数据在近5年属于低点。
除了工业增加值的降速，固定资产投资、消费、社会融资规模数据等多个重要数据也同比出现下滑。同时，8月PMI环比下降0.6个百分点，非制造业PMI为2009年5月以来的新低。发电量也出现今年以来的首次负增长，同比下降2.2%。
面对如此低迷的经济数据，安信证券转变了对A股的看法，他们认为考虑到经济失速和主动信贷创造的结束，对股票市场的看法转为谨慎。
同样对经济数据做出谨慎反应的还有申银万国，其在9月15日发布的研究报告中称，“狂热的市场沉浸在上涨与经济无关的自我安慰中，悲歌已在远方响起。近乎崩盘的经济数据已封杀了指数上行空间，被约束的货币政策，加之终将推出的注册制，最终市场将一地鸡毛。”
但坚定看多者也高调喊出了自己的看法，国泰君安前期发表A股将上5000点的策略报告，他们对8月经济数据的理解是，部分投资者放大了宏观负面数据的影响，而导致他们对市场走势出现误判，从而错过上涨行情；而此次大跌刚好是跌出一个买点。
“成交量大肯定是有大资金获利回吐，当然也得有认可的资金接盘，巨量体现的是在该点位多空分歧巨大。”唐永刚如是说。
在大盘下跌后，市场传出保险资金、年金账户等大型机构9月16日减仓明显，但也有颇具规模的私募基金选择下跌加仓。
同时，来自散户的操作也分歧较大。“9月16日下跌的时候我们这里的大户（证券资产500万以上）不是在减仓，而是在加仓。”某大型证券公司营业部资深经理对本报记者表示，“其实现在的行情有点看不懂，有人觉得是机会，有人觉得是结束。”
增量资金有没有？
唐永刚对此次调整并不乐观，“短期来看股市是需要调整，进场资金已经跟不上，行情的持续性就有问题。2300点的这个调整，要么就是头部以后开始向下了，即便不是，行情也要在这个点位整理一段时间。”
后续进场资金依旧是行情的关键。9月16日，市场传出央行将通过SLF（常备借贷便利）工具向五大行投放5000亿元人民币的流动性，每家银行各1000亿元，期限为3个月，其性质类似基础货币的投放，近似降准0.5%，带来短期的货币宽松。然而A股盘内并没有太多反应，收盘依旧下跌。
“SLF这5000亿应该对股市影响不大，这是短期宽松，旨在提供季度末的时点性流动性。同时，做这个操作也可能是给市场放出信号：降息、降准是不可能了。”唐永刚如是分析。他对后续大量资金进场没有太多期待。
对于此次下跌，华泰证券首席策略分析师陈慧琴则比较乐观，“这个调整主要是获利盘的回吐，近几次发行新股前都有下跌的情况，行情应该很快就会企稳。”
陈慧琴之所以认可行情依旧还在，也是基于后续进场资金的判断。她认为，急跌慢涨是上升行情的特点，由于房地产市场不好，经济也不景气，原来炒房、炒矿、做理财的资金会陆续进入证券市场，对行情形成支撑。
“根据我们的测算，8月最后一周净转入股市的资金有2000多亿元，两融净买入余额也在4000亿元之上。且在无风险利率下降的趋势下，银行理财转证券的资金是有的。炒房已经风险太高，这些资金会去有利可图的地方。最近盘面内低价股普遍上涨，2元的股票基本被消灭，这说明游资已经进来。”
“从理财产品转炒股的是有，但趋势并不显著，待无风险利率继续下滑股市持续活跃，这种趋势可能才会明显。”上述营业部人士表示。
来自中金公司的最新研报认为短期会有调整，但也对中长期资金进场有所期待，“新股抽血效应将再现，故短期内大盘大概率震荡调整。但中长期内，一方面沪港通最终落地将继续释放改革红利；另一方面资金面宽松已渐成共识，增量资金在消息面催化下终将由点及面裨益蓝筹乃至全市场。”
“经济肯定是不好的了，但你要有水分的8%还是有质量的7%？降低行政支出是好事，股市不一定不好。在没有强刺激的情况下，军工、新能源汽车、高铁板块等是可以关注的。”陈慧琴表示。
对于创业板投资，唐永刚表示，由于创业板权重股的下跌导致指数下跌明显，但一些小市值（30亿元）的品种依旧走势良好，关注创业板要留意这种结构性分化。
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