现券收益率继续下探，10年国债破“4”在即

　　大智慧阿思达克通讯社9月19日讯，中国银行间债市现券收益率周五继续下探。交易员表示，央行对五大行实施SLF操作消息以及降低正回购利率的叠加影响还在发酵，市场买盘踊跃，收益率持续下行。

　　“市场一片taken声，个个都疯了，10年（国债收益率）下4%是迟早的事了。 ”上海一券商交易员说。

　　尽管下周将有较多扰动因素侵袭资金面，包括新股集中申购，季末以及国庆节长假等等，然而SLF+降低正回购利率的威力让市场预期明显偏正面。

　　不过，国泰君安首席债券分析师徐寒飞最新观点提醒道，近期央行货币政策操作的“量”和“价”的调整，再加上基本面数据弱于预期，当然对整体债券市场利好，也延长了债券市场从1月份以来的牛市步伐。不过，“流动性”的短期狂欢也很可能是“剩宴”。

　　徐寒飞解释说，首先，商业银行负责成本的上升并非主要来自于资金成本的上升，而是负债结构的进一步市场化；其次，央行“非传统”降息的方式，恰好说明央行对负债端利率的调控已经开始集中到短端货币市场利率，“降息”对债券的利好有限。

　　二级市场上，待偿期为9.5068年的“国债140005”最新最优双边报价为4.12%/3.86%，昨日尾盘报4.23%/4.12%；待偿期为9.3425年的“14国开05”最新最优双边报价为4.71%/4.65%，昨日尾盘报4.75%/4.70%。

　　中国银行间市场短端资金回购利率周五小幅下行，截止收盘，隔夜质押式回购加权平均利率报2.8418%，昨日为2.8419%；7天品种报3.3369%，昨日为3.3781%。

　　发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴

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