本报记者 滑明飞 上海报道
北京时间9月30日凌晨，美股收盘，科技股再现大面积下跌，中概股也未能幸免。其中猎豹移动下跌6.44%，智联招聘和中国手游跌幅均超过5%；中国各行业龙头股如阿里巴巴、携程网、新浪、奇虎360等也出现不同幅度下跌。
自8月开始，美国科技股和中概股一直呈现较大波动的行情，并出现分化。Google股价“三起三落”，亚马逊经历了一轮“过山车”行情，而微软、Twitter和Facebook则一路飙涨。中概股方面，整体“失守”，奇虎360在近一个半月内股价下挫严重，携程股价9月份跌幅超过15%，百度亦处于小幅波动走势。此外，今年刚刚赴美上市的京东、聚美优品、猎豹移动、途牛和迅雷等在9月份均出现大幅下跌。
猎鹰投资财富管理人霍博华接受21世纪经济报道记者采访时表示，造成中概股目前走势的原因是综合性的。首先，市场对美国加息时间提前的预期强烈，出现整体系统性风险，导致美股整体行情不佳。
科技股聚集的纳斯达克指数、道琼斯指数、标普500等均在9月份出现震荡下跌态势。一位今年赴美上市的中国公司高管亦表示，“公司股票下跌主要还是受大盘影响。”
另一方面，霍博华也表示，阿里巴巴上市对本轮中概股下跌也有较大影响，数百亿美元的融资额势必会分流市场部分资金，且更为重要的是，阿里上市正在改变着美股投资者对中概股的投资逻辑。
对于后市，霍博华表示，市场出现大幅回升的可能性不大，将继续保持目前的行情；并且三季度财报的公布将成为一个分界线，能交出漂亮财报的公司股价会继续坚挺，如果没有达到预期，波动会更大。
受加息预期影响
霍博华表示，美国加息本来是明年年中，但目前来看，可能要提前。这个因素的影响在9月中旬科技股的暴跌中已有体现。当时美联储即将进行最新一次货币政策决议，因此，在9月16日收盘后，58只中概股下跌，新浪微博跌幅达到11.6%，同时包括特斯拉、Facebook等美国科技股均出现大幅下跌。
高盛在近期一份报告中分析了美联储内部成员的一些观点，得出美联储偏向于提前加息的结论，并称市场对于美国加息的时间预期也有明显的提前。
9月17日，美联储已经做出决定，下月购债规模再削减100亿美元至150亿美元，并将于10月底彻底退出QE。根据美国经济数据，加息已毋庸置疑，只是时间窗口还未确定。
霍博华表示，在这种大背景下，投资者无非关注几种情况：上市公司前景，在行业中所处位置；市场如何，向上还是已经处于高估值水平等。他分析称，“如果是高估值的市场，资金都会回撤。”
他还表示，投资者在市场找了一圈，发现中概股都有跌幅，但又不便宜，估值相对较高，因此并不是建仓的好时点，那就只有维持仓位。同时，目前并非加仓的最好时点，美国和中国不同，11月份以后，基金机构都进入非工作时间，开始休假，因此长假前期成交量会降低，并且整个四季度会维持这种情况。
拼“干货”的挑战
阿里上市之前的8月份，在资金分流的预期下，部分中概股已打开下跌通道，上市后，中概股依然延续跌势。“其中有美国经济政策的影响，但从市场角度看，阿里的上市也在改变美国投资者投资中概股的逻辑。”霍博华说道。
他认为，阿里以一个全新的模式上市，有强大的财务报表，并且作为互联网巨头，还能够保持如此高的增长速度，因此对其它中概股的投资模式产生影响，需要这些上市公司讲新的故事。
“阿里巴巴以美国投资者看得懂的方式上市。”霍博华称，阿里的数字说服了投资者们，“和中国市场不同，美国投资者更看重数字。”
今后，投资者也将更多以阿里巴巴为标杆，要求行业龙头达到更高的市场份额，更快的营收和利润增速，这些都将导致投资逻辑的重构。
不过，对于阿里巴巴这样大市值公司而言，股价上涨空间还有多大？一位美股分析师接受21世纪经济报道记者采访时表示，“阿里作为电商龙头，IPO后，市值冲破2000亿美元，短期内大幅上涨空间不大，可能会出现回调。而且从产业角度看，京东、唯品会等也在侵蚀电商市场。”
但霍博华认为，美国投资者不会因为市值大而不投资，比如苹果、Google等均未出现此现象。如果大公司比小公司增速快，选择大公司的风险更低，收益更高。
他称，阿里上市也将为后续赴美上市的中国互联网公司带来影响，“这些公司不再那么容易只讲故事了，必须拿出漂亮的财务报表，去拼干货。”
作者：滑明飞
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