2002年至2012年，借助大宗商品的“黄金十年”，国内电子交易市场如雨后春笋般涌现，也滋生大量行业风险。2013年以来，政府重拳出击大宗商品市场，一直延续至今。
21世纪经济报道记者获悉，近期，大宗商品大省山东金融办出台了《关于开展介于现货与期货之间大宗商品交易市场试点工作的意见（以下简称“《试点意见》”），这是全国首个期现货市场之间大宗商品交易的专项政策文件。
“这个文件大宗商品市场就是处在期货、现货之间的交易场所；也第一次明确交易模式为非标准化的远期合约。”山东一位大蒜电子盘交易商称。
21世纪经济报道记者获取的一份《试点意见》显示，其重点对大宗商品交易市场的发起做了规范，如对主发起人规定，应符合“具备行业背景的当地骨干企业、资产负债率不超过70%且净资产不低于5000万元，近两年连续盈利且两年净利润累计超过1000万元”。
同时规定，大宗商品市场必须具备一定资本实力，“实收注册资本不低于3000万元”。
定位期货、现货之间
据悉，《试点意见》首先对介于现货与期货之间的大宗商品交易市场进行界定，其指“在我省依法设立，从事大宗商品实物、仓单以及非标准化的场外衍生品交易，为生产者和消费者提供现代化的采购与配售服务”。
21世纪经济报道记者获悉，近年来，国内大宗商品的电子化交易多采取类似商品期货的形式交易，借机进行无实物基础的“炒作”。生意社的调研数据显示，最高峰时国内大宗商品电子交易市场约有千余家，2013年启动整顿后，目前仍有约900余家。
“这个意见就是想推动大宗商品电子化交易回归非标准化、场外交易本质，不再偏向"伪现货"或"伪期货"。”上述大蒜电子盘交易商认为。
《试点意见》还直接对交易模式进行了描述，“适应市场参与主体多元化、个性化的需求，积极探索开展非标准化的远期合约、互换合约、期权合约等场外衍生品交易”。同时强调“大宗商品交易市场不得以集中交易方式进行标准化合约交易”。
该电子盘交易商称，交易模式明确以后，大宗商品交易市场就与期货市场清晰区分开了，前者是场外非标准化，后者是场内标准化交易。《试点意见》也规定“省金融办（地方金融监管局）统一组织和协调指导大宗商品交易市场试点工作”，“省金融办指导督促市金融办加强对大宗商品交易市场的监管”。
据记者观察，2013年以来的大宗商品交易市场整顿中还反映，一些平台（交易市场）自身也参与交易，甚至成为客户的对赌方。对此，《试点意见》明确，“（大宗商品交易市场）不得以任何方式参与市场交易”。
提高主发起人门槛
上述交易商对此分析称，去年以来，一些山东地区的大宗商品，特别是大蒜电子盘曾出现抽逃客户保证金、对赌交易，这些电子盘往往成立不到一年，发起人不知名、无行业背景，有较大欺诈嫌疑。
由此，《试点意见》认为大宗商品交易市场股权结构要合理，“实收注册资本不低于3000万元。发展混合所有制经济主体，鼓励地方政府参股或控股，增强市场公信力，吸引产业链上大型生产、消费、仓储、物流等企业以及金融、证券期货业机构入股”。
21世纪经济报道记者调查了解，大宗商品交易市场往往以电子商务公司作为营运公司，其注册资本多数超过3000万，甚至不乏过亿者，但实缴资本往往大打折扣。
据悉，《试点意见》还规定“大宗商品交易市场组织形式原则上为公司制。”同时强调大宗商品交易市场名称中应含“交易市场”或“交易中心”字样，未经批准不得使用“交易所”字样。
2013年末，山东颁布了《山东省人民政府关于加快全省金融改革发展的若干意见》（以下简称“金改方案”），一度引起市场期待。
21世纪经济报道记者观察，上述山东版金改方案已强调“推动介于现货与期货之间的大宗商品交易市场试点工作，探索研究介于现货与期货之间的大宗商品交易市场。”此次《试点意见》出台也意味着山东版金改方案进一步推进。
作者：乔加伟
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