马方业谈退市制度：以前政府干预太多 现在交给市场

　　马方业 证券日报副总编

　　沈路 搜狐财经评论部编辑

　　搜狐财经：您对证监会新一轮退市制度改革有什么看法？

　　马方业：这次退市肯定是证券市场基础建设的主要方面。以前退市雷声大雨点小，现在进入实质性退市阶段，表明中国资本市场改革进入深水区。IPO改革不是很成功，退市制度是一个出口，与IPO改革相辅相成。借助退市制度，对IPO改革也是一个促进。

　　退市制度就像一个人的生命一样，要健康的话，必须要有进口和出口。注册制改革可能会一揽子解决进口的问题，把退市制度提上议事日程是中国资本市场系统性改革很重要的一部分。

　　搜狐财经：2009年创业板推出之后，没有一家企业退市，为何在之前垃圾股不能退市呢？

　　马方业：主要有两个方面的利益原因，一个是地方政府的利益，还有对中小投资者的保护。

　　关于第一个原因，上市公司对地方的财政贡献很大，退市会影响到当地的政绩，会影响到当地的投资环境和整体环境。有地方政府的利益在里面，改动起来难度就比较大。

　　第二个原因就是保护中小投资者。中国股民喜欢炒垃圾股，抱着ST和业绩差的公司不放，收益也不错。所以很多散户也进来了。于是对于他们利益的保护也是比较慎重的。而现在投资人的集体诉讼制度还没有完善起来。

　　由于这两个原因在，所以退市有一定难度。

　　搜狐财经：您认为这次新一轮退市制度改革能不能根本性改变这个问题？

　　马方业：这次是制度化的改革，不能解决全部问题，但至少地基已经打好，把退市制度化了。不再像以前领导通通条子，打打招呼，能不退就不退了。现在厘清了政府与市场的边界问题。以前政府干预太多，现在交给市场。这次是以市场化的方式来解决企业的上与下的问题，而不像以前更多用行政干预之手来解决。