凡事总有两面,即使如雾霾这种千夫所指的坏天气。
进入秋冬季节,北方再次陷入一片“朦胧”。近半月,首都空气质量指数一度突破300,大半时间处于100以上的高位。高雾霾当然会引起政府的高度重视,环保部启动2014年冬季大气污染防治督查工作,将从10月起到明年3
月,每月督查各地大气污染防治;发改委启动降低碳排放目标现场考察工作,将对地方完成目标情况进行审核和抽查。不仅仅是大气治理方面,整个环保领域同样政策频出,比如水利部、发改委、财政部近期召开视频会议,要求加快各种节水、供水水利设施的建设,又比如已经传闻近一月的“水十条”,近期频频爆出各种条文细节,年内出台几成定局。资本市场向来反应迅速,利好政策频发的环保主题,料想应该有一轮“惊世骇俗”的大行情。可实际情况却不太理想,按照万德提供的环保板块数据,41只个股10月以来涨幅跑赢大盘的不到半数,涨幅最大的菲达环保不过23%,超过10%的个股只有6只,行情平平无奇。这主要是因为环保股的概念相对单一,其题材大多靠不上此轮牛市“央企改革”、“军工”等热点,资金逐利,自然会将其暂时冷落;另外,主线PM2.5概念股去年有过一轮爆炒,估值较高,需要一段时间的调整。如果按照牛市板块轮动的投资逻辑,经过深度调整且政策预期强烈的环保股,焉知不能在四季度刮起一阵强烈的环保“大风”,吹散2400点的阴跌雾霾呢。
如果看一下环保股的基本面,或许投资者就能乐观很多。截至10月29日,41家环保股上市公司,发布三季报有32家,其中净利润同比增长的超过八成,作为新兴的成长型行业,这个成绩已是相当优异。盈利能力方面,32家公司的平均毛利率超过30%,天瑞仪器、汉威电子等,毛利率达到50%以上。从基本面上来说,环保公司的表现并不是虚空飘渺的无稽题材,基本都有实在的业绩支撑。
当然,投资的最终标的并不是行业而是个股,以小股本为主的环保个股,大多市盈率较高,存在估值风险,需要进一步挑选最优的、最具发展潜力的细分领域。环保的细分领域大概有3类:PM2.5、污水治理、土壤修复。PM2.5去年已经炒得很厉害,但主要是脱硫脱硝领域。一些新兴的细分领域,如环境监测仪器等,还是具有相当潜力的。上述毛利率达到50%以上的天瑞仪器、汉威电子等,都属于这个范畴。污水处理则是政策预期最好的细分领域,这从市场对“水十条”的期望度上可见一斑。这个领域也不乏低市盈率的股票,比如兴蓉投资动态市盈率不过18倍,毛利率却同样超过50%。土壤修复领域是更为新兴的行业,或许更适合做长线投资。比如东江环保,10月以来的行情虽然很一般,但基本从4月底开始就是持续的慢牛行情,45倍的市盈率、30%以上的毛利率,都可以支撑其未来的平稳走势。
总之,环保股一向是A股市场的明星板块,在政策的支撑下,沉寂近一年的环保概念走出长牛行情将是大概率事件。
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