卓创资讯：国内成品油“八连跌”即将来临

　　卓创资讯统计数据显示，10月31日24时，发改委下调成品油价格，汽油245元/吨，柴油235元/吨，折合升价0#柴油0.2元/升，90#汽油0.18元/升，93#汽油0.19元/升。此次下调是国内成品油新定价机制以来的首次“七连跌”（见表1），也创下了年内最大跌幅。

　　今年以来，成品油已经历了15次调价，其中四涨十一跌六搁浅，七连跌总幅度超1200元/吨。

　　由于新定价机制以来加强了国内成品油价格对国际原油价格的敏感度，以及联动性，所以这次“七连跌”主要是近期国际油价持续深跌造成的。自六月底以来，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油下跌了28%左右，伦敦洲际交易所布伦特原油下跌了27%左右，均是四年以来最低的收盘水平，且原油仍在持续下挫。

　　卓创资讯分析总结近期原油市场后发现，油价持续走低的原因有以下几个方面：

　　1、原油市场供应充足是导致油价下跌的主因。以美国为首的非OPEC国家原油产量则持续飙升，最终导致北海和大西洋海域现货市场供应过剩，OECD石油库存持续攀升。

　　2、全球经济增速放缓带来的需求乏力也是原油下跌的主因之一。中欧两大经济体经济运行整体失速，国际货币基金组织等机构今年以来多次下调全球经济增长预期，石油需求受到拖累。

　　3、国际投行纷纷做空原油、美元中长期的升值预期等都为国际油价的暴跌施加了下行压力。

　　4、近期国际油价的持续下跌或存在政治性的主导。低油价有利于刺激消费和经济增长，在宏观经济脆弱的环境下，西方和美国会因此受益；通过油价降低可以有效打击俄罗斯和伊朗，使其经济陷入困境。

　　因此综合以上方面，虽然原油已处于较低水平，但库存过剩的局面将持续发酵，全球经济增速减缓带来的需求乏力仍将持续，因此短期内仍承载下行压力。

　　反射到国内成品油市场，由于新定价机制以来提高了国内市场对国际原油市场变化的敏感度和联动性，因此，我们的油价走势基本是跟国际原油同步的。也就是说，在国际原油低迷的态势下，国内成品油市场短期将仍然保持低位，若无明显利好提振，“八连跌”几成定局，且不排除 “九连跌”可能。

　　在月初油价下跌后，受到原油继续下行影响，国内批发市场价格继续走低。卓创资讯监测数据显示，截至11月11日收盘，国内31个省市主营单位93#汽油车提批发均价为8226元/吨，较11月3日下跌61元/吨； 0#柴油车提批发均价为7108元/吨，较11月3日下跌57元/吨。

　　而原油变化率方面，截至11月11日收盘，第8个工作日，卓创资讯监测的变化率为-3.41%，对应下调165元/吨，但是基于对国内炼油行业整体稳定运行，以及原油变化率存在小幅波动，预计11月14日24时国内成品油调价幅度或在100-130元/吨的水平。但是油价下调与否需要看原油脸色行事，因此调虽存预期，但原油的不稳定性，加重了国内成品油市场价格的不稳定性。