首届世界互联网大会将于11月19日在乌镇召开，并定乌镇为永久会址，凸显打造“东方达沃斯”之意。峰会将以“互联网治理和发展”为核心，助力网络强国之路。业内人士指出，“网络恐怖主义、互联网生态系统、网络自贸区”等多个互联网新理念将成为峰会亮点和焦点。达沃斯会议为瑞士达沃斯小城带来近40%的GDP，随着国际互联网大会将乌镇作为永久会址，乌镇有望被打造为“东方达沃斯”，乌镇未来在会议、旅游等相关方面的收入将大幅增长。“东方达沃斯”主题投资机会值得关注。
世界互联网大会永久落址乌镇
首届世界互联网大会将于11月19日在乌镇召开，并定乌镇为永久会址，此次大会是我国举办的规模最大，也是层次最高的互联网大会。总结了“四个第一”的特点。一是第一次由中国举办世界互联网盛会，二是第一次汇集全球网络界领军人物共商发展大计，三是第一次全景展示中国互联网发展理念和成果，四是第一次以千年古镇命名世界网络峰会。这四个第一都充分体现出了我国作为世界互联网大国对于引导世界互联网发展的重视。
业内人士指出，互联网带来的变化是狂风骤雨式的，深刻重塑E时代人的生产、生活方式，并推动以创新、绿色为主要特色的第四次工业革命到来。这一次，中国与西方发达国家站在了同一起跑线上。当今中国是世界上最大的发展中国家，拥有6亿多网民和全球4家市值排名前10的互联网科技公司，5亿微博、微信用户，社交端口同时在线人数突破2亿，此时在中国举办世界互联网大会，一切水到渠成，成色十足。作为举办地的乌镇更是直接受益。
大会助力区域主题腾飞
浙江省在全球互联网产业中占据重要地位。首先，浙江省城镇居民收入和农村居民的人均收入都是连续多年位居大陆省区当中的第一位，城市居民收入已经连续13年在全国省区当中第一位。人均居民的收入已经连续29年在全国省区当中居于第一位，中国内地民营经济500强当中，浙江入榜数已经连续16年在全国位居第一位，大致都在四分之一左右。其次，强大的经济总量和具有活力的民营经济力量，为浙江的互联网产业创业创新提供了良好的土壤。阿里巴巴的成长就是浙江互联网企业和信息经济发展的一个重大缩影。再次，将峰会址选择在浙江，将进一步放大阿里在全球互联网行业中举足轻重的地位，由此带动全球互联网行业与中国互联网行业的交融合作。
申银万国报告指出，乌镇区位优势明显，位于江浙沪两省三市交界处，拥有接待大量游客的经验，近年乌镇多次作为国内国际重要商务会议的举办地，有举办大型国际会议完善的基础设施。本次选址乌镇，正体现了乌镇举办本次会议的信心。2013年初，浙江省政府批复设立桐乡市乌镇省级旅游试验区，把以乌镇为核心的旅游试验区打造成休闲度假、养生养老、文化创意、时尚购物旅游集聚区。
天玑科技：费用控制成效显著 买入评级
2014-10-23 类别：公司研究机构：安信证券 研究员：胡又文
[摘要]
业绩符合预期。2014年前三季度公司实现营业收入2.73亿元，同比增长14.48%；实现归属于上市公司股东的净利润4151.3万元，同比增长11.29%，EPS0.23元，符合预期。
新产品开拓顺利，已取得多个客户订单。三季度公司自主新产品数据库云平台持续有多家客户进行测试且测试效果良好，截止到目前已成功新增北方某卫生系统、南方某市移动公司、华东某运输公司等多台订单，同时公司根据客户需求不断完善数据库云平台的各项功能，不断提升产品竞争力及客户满意度。
加强费用控制，效果显著。公司持续加强费用控制，最大限度的降低成本并提高效率。第三季度公司期间费用率较去年同期下降5.37%，其中销售费用率较去年同期下降1.96%，管理费用率较去年同期下降3.68%。
投资设立贵州子公司，不断吸引优秀人才加盟。公司公告出资1300万元在贵州成立子公司，这是继上半年在北京设立全资子公司后其在全国市场的又一重要布局。此次投资人之一许文曾担任美国Symmetricom公司的大中华区总经理兼中国研发中心主任，现任浙江赛思电子科技有限公司的董事长。未来公司将持续通过设立子公司吸引优秀人才入股的扩张方式实现共赢。
投资建议：预计公司2014-2015年EPS分别为0.46和0.66元，呈现加速增长的态势，维持“买入-A”投资评级，目标价33元。其中，业绩弹性部分主要来自于数据库一体机的销售。
风险提示：短期盈利风险，运营管理风险，竞争风险。
国脉科技：海峡学院加速发展 增持评级
2014-10-26 类别：公司研究 机构：国泰君安研究员：宋嘉吉 王胜
[摘要]
本报告导读：
公司Q3收入扭转下滑态势，同比增长11.1%，环比增长48.9%，但毛利率下滑导致当季微幅亏损。另外，公司的ICT设备及解决方案、教育培训业务有望加速发展。
投资要点：
维持“增持”，维持目标价9.45元。公司正在向ICT综合服务平台转型，ICT设备及解决方案、教育培训业务有望加速发展。但目前仍处于转型期，收入增速不达预期，管理费用高企，下调2014-2015年EPS分别至0.06/0.15元（分别下调60%和29%），同时“去思科化”的加速有望使公司从充分受益，维持目标价9.45元，维持“增持”。
Q3毛利率下滑，微幅亏损。公司1-9月收入2.5亿，同比下滑5%；净利润3646万，同比下滑48%。利润下滑的主因是2013年处臵普天国脉股权产生3906万元投资收益。折算Q3收入8993万，同比增长11.1%；亏损123万，2013年同期盈利205万。微幅亏损的主因是Q3毛利率出现2.1个百分点的下滑。公司预计2014全年净利润3253-6507万。
“去思科化”进程加速，普天国脉受益。据C114，中国电子将收购杭州华三51%股权。海外技术与国有资本相结合，将加速企业网络设备“去思科化”的进程。而普天国脉是央企(中国普天)、民企(国脉科技)、海外技术(Juniper)共赢合作的典范，有望成为“普天集团的华三”。
海峡学院新校区投入使用，专升本筹办有望加速。公司下属海峡学院新校区一期工程完工并投入使用，硬件设备的升级将加速本科层次福州理工学院的筹办进程。专升本之后，将增强学院对优质生源的吸引力，招生规模逐步扩大，一方面能增强学院经济自足的能力，另一方面有利于形成教育培训和企业科技创新良性互动的局面。
风险提示：4G收入确认延迟；海峡学院专升本延迟。
中国国旅：带动盈利和估值双重提升 推荐评级
2014-10-30 类别：公司研究 机构：中金公司研究员：黄垚鑫 郭海燕
[摘要]
业绩符合预期前三季度中国国旅实现收入145亿元，同比增长15%，实现净利润11.9亿元，增长6%，符合预期。其中，三季度单季收入增长16%，利润增长7%。
海棠湾免税店开业，带动免税收入爆发性增长。三季度三亚免税店（老店+新店）合计实现收入7亿元，同比增长38%。
海棠湾国际购物中心于9月1日开业，客流爆棚，预计单月实现收入超过3亿元，贡献主要收入增量。三季度传统免税预计增长13%，相较上半年呈现恢复态势。
销售管理费用率保持稳定。三季度销售管理费用率同比下滑0.5个百分点，有效遏制了费用上涨趋势。
发展趋势海棠湾显著贡献业绩增量。海棠湾免税店十一黄金周期间收入增长超50%。随着更多大品牌门店的开业、团客客流的导入，预计15年海棠湾免税店收入超过50亿元，同比增速超过50%。开业第一年体量就将跃居中国销售规模前三大百货之列。长期将成为中国收入规模最大、坪效最高的购物中心，并且将是全球最大的单体免税店。
中免商城启航，进入跨境电商蓝海。中免商城即将上线，目标成为领先的阳光化跨境电商平台。中免的竞争优势在于：1）官方授权：基于多年免税经营基础，拥有品牌直采能力，获得品牌正式授权（目前大部分电商都是通过经销商拿货）；2）优惠价格：公司发展初期预计完全承担商品行邮税，使消费者“足不出户享受免税价格”，具备极大的价格吸引力。跨境电商业务的发展有望打开未来成长空间，并提升估值水平。
盈利预测调整调整14/15年盈利预测-3.2%/+0.4%至每股收益1.45/1.97元，同比增长9.5%/35.8%。
估值与建议重申中国国旅推荐评级。上调目标价0.4%至49.28元，对应2015年25x市盈率。目前国旅2014/2015年市盈率仅为25.7/18.9倍，估值具备充分安全边际。海棠湾项目开业+中免商城的发展将带动15年盈利和估值的双重提升。
风险埃博拉疫情等自然灾害影响旅游出行。
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