案例一：泰亚股份终止收购欢瑞世纪
相关公司股票走势
泰亚股份于7月发布公告称，拟以所持全部资产和负债与欢瑞世纪全体股东所持的欢瑞世纪100%股权的等值部分进行置换，差额部分由泰亚非公开发行股份并支付现金购买，并募集配套资金。交易完成后，泰亚股份的主营业务将由鞋底的生产与销售转变为影视剧制作发行及相关衍生业务。
[告吹原因]
泰亚股份9月宣布，相关各方未能就本次重大资产重组的细化交易方案达成一致意见，因此决定终止本次重大资产重组事项。
[股价走势]
泰亚股份从宣布收购欢瑞世纪到并购案告吹的2个月时间里，股价从7.17元一路涨到了15.95元，涨幅超过122%，股价实现翻番。虽然受并购案告吹影响，股价一度回落，但截至到11月21日，股价为14.65元/股，相比宣布重组前仍处于高位。
[影视公司简介]
本次并购案中的被收购方欢瑞世纪参与投资制作发行的影视剧大多是大家耳熟能详的，如《宫》、《宫锁珠帘》、《少年神探狄仁杰》、《胜女的代价》、《画皮2》、《小时代》和《小时代2》等。
根据资料显示，欢瑞世纪的全体股东包括21家机构股东以及40名自然人股东，共61名股东。自然人股东中不乏明星的身影，其中，何晟铭持有欢瑞世纪100万股，持股比例0.93%；杨幂持股50万股，持股比例0.46%；杨乐乐持股50万股，持股比例0.46%；杜淳持股40万股，持股比例0.37%。而贾乃亮、孙耀琦、李易峰均持股20万股，持股比例分别为0.19%。
案例二：禾盛新材终止收购金英马影视
早在今年4月，禾盛新材宣布以2.18亿元现金收购滕站持有的厦门金英马影视公司26.5%的股权，并拟通过向23名金英马自然人股东发行股份及支付现金的方式购买其持有的金英马72.38%的股权。交易完成后，禾盛新材将持有金英马影视98.88%的股权，成为拥有新型材料制造、影视剧业务并行的双主业上市公司。
[告吹原因]
然而，6月12日，禾盛新材突然停牌，5天后，禾盛新材对外披露称，公司发现金英马影视为滕站向天策投资管理咨询(上海)有限公司合计借款1.08亿元提供了连带责任担保。滕站承诺10月15日之前解除对外担保，却未能履约。
10月10日，禾盛新材发布终止重大资产重组公告称，滕站拟通过转让金英马影视股权等方式筹措资金，需要对金英马影视股权结构进行调整，致使重大资产重组方案无法进行。经审慎研究，禾盛新材董事会决定终止本次重组事项。
据悉，这已经是金英马影视第二次与资本市场擦身而过。2013年9月，中视传媒宣布拟以10.2亿元收购金英马100%股权，但仅时隔2个月即决定终止收购。当时中视传媒给出的理由是“考虑到行业市场的变化以及本次交易的各种风险因素”。
受资产重组消息刺激，禾盛新材4月18日复牌后，仅用了5个交易日，股价就从10.5元涨到15.49元，涨幅达47.5%。金英马隐瞒借款担保曝光后，禾盛新材股价一度跌回10.5元附近。
金英马影视参与投资制作的电视剧有《家的N次方》、《黑洞》、《冬至》、《大宅门》(续集)、《国家公诉》等；电影有《生活秀》、《茉莉花开》、《门徒》、《赤壁》等。
禾盛新材披露的本次并购交易的预案显示，演员任正彬、谢兰、孔琳为金英马自然人股东，如交易得以实施，任正彬和谢兰将持有禾盛新材10.8万股，持股比例为0.04%；孔琳将持有5.39万股，持股比例为0.02%。
案例三：熊猫烟花终止收购华海时代
今年3月，熊猫烟花宣布拟以9.17元/股的价格发行约6000万股，向万载华海收购其持有的影视企业华海时代100%股权，交易总价为5.5亿元。交易完成后，从事烟花生产销售和烟花燃放服务的熊猫烟花，将增加电视剧制作和发行业务。
[告吹原因]
9月25日，熊猫烟花发布公告称，终止收购华海时代。对于重组失败的原因，熊猫烟花解释称，公司及相关中介机构与交易对方就本次重大资产重组事项进行了积极地磋商和沟通论证，由于本次重大资产重组工作环节较多，涉及标的资产的审计、评估工作和盈利预测审核等相关事宜，工作量较大，同时重组方案有关内容和具体细节的讨论、完善所需时间较长，各方无法在期限内完成相关工作。此外，由于行业形势和市场环境发生变化，交易双方对本次重组所涉及的交易价格等事项存在分歧，预计短期内难以统一，因此决定终止本次重大资产重组事项。
熊猫烟花公布重组预案前股价停留在9.76元，预案公布后收获了4个涨停板，此后，股价又借力互联网金融概念飙涨，9月份股价最高已达到25.66元。截至到11月21日，股价为21.66元/股，相比计划重组前涨幅接近122%。
目前，华海时代仅独立制作发行了2部电视剧，即《箭在弦上》和《娘要嫁人》。
案例四：中南重工收购大唐辉煌遭变故
今年3月，中南重工宣布拟收购大唐辉煌100%股权。交易各方初步商定的交易对价为10亿元，主要由发行股份及支付现金购买资产和配套融资两部分组成。9月，该并购案获证监会并购重组审核委员会有条件审核通过。
但到了10月17日，因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，该并购重组申请被证监会暂停审核。目前该并购案有最新进展，中南重工11月15日发布公告称，证监会已恢复审核其重大资产重组申请。后势如何还有待进一步的消息。
中南重工在公布重组消息后，股价复牌，从9.38元连续拉出4个一字板涨停。在公布并购重组申请被暂停审核前一个交易日，即10月16日，股价最高达22.24元，涨幅高达137%。此后一度回落至17元附近，在证监会恢复审核其重组申请消息曝光后，股价再度回升，截至11月21日，股价收于20.3元。
大唐辉煌的明星股东都是资深老戏骨，包括唐国强、陈建斌、王姬、冯远征、陈小艺等人，其中唐国强、陈建斌、王姬分别持有大唐辉煌28.635万股，占比均为0.3%，冯远征、陈小艺分别持有14.283万股，占比均为0.15%。
小结
从上述案例可以看出，并购的影视资产质量相对鱼龙混杂，并且在有的并购案中涉及到的股东繁杂，双方在谈判博弈中，要么发现业绩不靠谱，要么意见很难达成一致，最终导致并购失败。另一个层面上，并购重组消息曝光后，上市公司股价都出现了大幅上涨，而在并购告吹之后股价又出现波动，而最后买单的往往是接盘的股民。
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