没有什么比一个国际大行大手笔减持股份，更能满足各种阴谋论心理。比如摩根大通在上周四减持了70多只股票，套现数百亿港元，不过在自营交易近乎绝迹的今天，这样的故事实际上并没有那么多令人激动的因素。
“一般来说，大行的持仓变化比
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对于摩根大通而言，被贴上大幅减持、看空H股，甚至撤资中国市场的标签，多少有些委屈。了解情况的人士对21世纪经济报道记者透露，这些所谓减持的股份，实际上均为代客交易，既无法得出摩根大通减持的结论，也不能得出看空H股的结论。
接受21世纪经济报道查询时，摩根大通发言人表示不便置评。
谁在卖空？
据明报财经报道，摩根大通在11月20日同时减持了至少超过70只股票，包括港交所、工商银行、中国石油、中国石化、中国银行、农业银行、友邦保险等，涉及多个不同板块。以已经披露作价的公司计算，摩通大通当日交易股份，市值合共逾590亿港元，而当天港股成交仅611亿港元。
据21世纪经济报道记者了解，港交所披露的摩根大通的交易数据，为基金管理、股票托管和交易业务三类买卖数据的总和。
“如果有590亿港元的卖盘，应该对应有买盘，那当天的成交不可能只有611亿港元。”香港一名券商经纪对21世纪经济报道记者表示，由此推断，这些所谓减持不可能全部为真正的卖盘。
根据明报财经列出的数据，摩根大通当日减持中国银行（3988.HK）6亿股，套现22亿港元；减持万科企业（2202.HK）4097万股，套现5亿港元；减持农业银行（1288.HK）1亿股，套现6亿港元；减持吉利汽车（0175.HK）1亿股，套现6亿港元；减持中国太保（2601.HK）2.37亿股，套现67亿港元；减持友邦保险（1299.HK）1亿股，套现48亿港元；减持中国平安（2318.HK）3066万股，套现17亿港元。
其中，套现最多的为中国太保，套现资金达67亿港元，其次是工商银行（1398.HK），套现50.55亿港元。
21世纪经济报道记者随机翻查了中国银行、万科企业、农业银行、吉利汽车、中国太保、友邦保险、中国平安、工商银行的大股东减持记录，长仓减持前后对应持有股份的身份代号均为205，即大股东所控制的法团的权益—信托及类似的权益，而非实益拥有人。
为何减持？
与摩根大通“卖空”H股形成鲜明对比的是，不久前，摩根大通亚洲和新兴市场股市首席策略师Adrian Mowat还表示，预期中国会采取宽松的货币政策，因此看好中国股市。
“这个事情和看多看空无关。”前述了解情况的人士指出，但投行和客户之间有保密协议，客户也有自身的考虑，难以猜测背后的原因。以上述中国银行、万科企业、农业银行、吉利汽车、中国太保、友邦保险、中国平安、工商银行的大股东减持记录为例，11月20日以摩根大通名义“减持”股份的活动均为港交所规定的117类交易活动，而对应港交所的信息披露规定，这并非涉及持股实益权益变动，如首次持有上市法团5%或以上的股份权益，对应编号101；不再持有上市法团最少5%的股份权益，对应编号为102。而港交所对117类活动对应的描述为“其他情况”。
“一个比较可能的情况是有客户转换托管账户，而不是客户真的卖出。”一位市场人士对21世纪经济报道表示。
“每一个编号都是有意义的，股份数量减少并不一定就是卖出，而要看对应的编号来确定实际交易属于哪一类。”一位对冲基金合规管理人士对21世纪经济报道记者表示。
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