受益降息上市公司减负428亿 三季报净利可增5.6%

　　上周五央行意外降息，极大地提振了A股市场，从本周一以来，沪指节节攀升。对于多数上市公司而言，央行此次降息，确实是构成实实在在的利好，由于降低了公司的融资成本、财务费用，减轻了公司财务负担，因此增厚了公司业绩。

　　据同花顺数据统计，截至今年三季度末，

相关公司股票走势

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　　大型央企股价持续上扬

　　据同花顺数据统计显示，截至今年三季度末，A股2000多家上市公司的带息债务合计高达10.7万亿元，降息后，整个A股上市公司年利息支出可以减负428亿元。目前A股中带息债务最多的主要集中在“中”字头的央企上市公司中。中国石油和中国石化是目前A股上市中带息债务最多的两家公司，截至三季度末，其带息债务分别为5240.9亿元、3436.0亿元，以一年贷款基准利率下调0.4%简单计算，未来一年可减少支出的利息费用分别为20.96亿元、13.74亿元。而中国建筑、中国交建、中国中铁这三家公司，未来一年可减少支出的利息费用也分别达到10.5亿元、9.8亿元、8.8亿元。

　　受益于央行降息消息提振，上述五家大型央企近期二级市场上的股价连续飘红，其中中国交建和中国中铁两家公司的股价涨幅最为明显，目前累计涨幅均在9%以上。

　　三季报净利可增5.6%

　　以目前A股2000多家上市公司前三季度合计7757.9亿元的净利润计算，此次降息减少的年利息支出占比达到5.6%。也就是说，这一次降息，相当于为A股上市公司三季度的净利润增加了5.6%。

　　降息对高负债率的上市公司而言，提振业绩的效果尤为明显。华融证券分析师易华强在研报中就表示，降息将对负债率高的房地产行业形成重大利好，一方面有助于降低房地产公司融资成本和财务费用，直接提升公司业绩，另一方面降低购房者贷款利息，提升购房者信心，在限购限贷放松的推动下，目前市场回暖预期逐渐加强，降息将进一步加速行业基本面触底回升。如阳光城目前的负债率高达90.96%，降息后将减少公司年利息支出7963万元，该利息支出占公司前三季度净利润的12%。

　　高负债率行业最受益

　　除了房地产行业外，分析认为，化工、钢铁、建筑等负债率高的行业也获益明显。齐鲁证券分析师燕云表示，2014年三季度基础化工行业整体资产负债率达58.7%，在各行业中处于偏高水平，2014年下半年受原材料成本下降，企业盈利能力有所改善，此次降息有利于降低企业的融资成本。根据测算，此次降息对基础化工行业整体税前净利润影响在3.45%，其中，氟化工、氮肥、其他化学制品、民爆用品和涤纶板块受影响最大。具体到上市公司身上，降息对业绩敏感性较高的公司有六国化工、华昌化工、建峰化工、兰太实业、国通管业、黑猫股份等等。

　　此外，建筑和电力也是重点受益的行业。银河证券分析师鲍荣富表示，在地产及地方融资受限的背景下，建筑公司客观上起到了下游行业加杠杆的功能，按照贷款利率下降0.4个百分点测算，A股建筑板块的财务费用将减少35亿元，提高税后净利约3.28%，其中降息受益程度最大的依次是国际工程、水利水电、钢结构和交建路桥。与此同时，电力行业作为高负债率的资本密集型行业，也将受益明显。广发证券分析师郭鹏表示，根据测算，在平均资金成本下降35个基点的假设下，火电、水电上市公司整体净利润将分别提升4%和2.8%，其中，业绩对利率最敏感的公司包括广安爱众、大唐发电、黔源电力等。