首先，板块轮动“活”。在央行降息后，虽然大盘走出了逼空五连阳，但每日盘中却并不是齐升共涨格局，而是通过板块间的轮动来推动大盘上涨。开始是券商和银行
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且大盘的板块轮动节奏也开始“活”了起来。大盘牛市氛围十分浓厚。
其次，指数震荡活跃了市场参与热情。连续五根中阳线，大盘上升趋势强劲，但每个中阳线并不是高举高走，而总是在震荡中突起。通过震荡清洗场中浮筹，同时也给新增资金创造进场机会，并不断增加大盘创新高的能量。盘中个股的走势也是如此，如券商股中冲高和下探交互进行，冲高给投资者带来可喜的收益，下探又给投资者重新进入的机会，通过震荡把大盘走“活”。
最后，A股市场“活”了。当前中国的资本市场有三大现象：其一，今年以来，本币使用的国际合作不断深化。超过30家不同国家或地区的央行和货币当局将人民币纳入其外汇储备。其二，两融市场火爆，券商“钱袋”告急俨然已成常态，中小券商缺钱情况就更为突出，有的中小券商甚至一度出现无钱可融的状态。其三，A股市场开户人数不断增加。这说明沪港通、亚太自贸合作、降息这一连串的动作已经激活了中国的资本市场。（中国证券报）
天量成交7000亿从哪来：场外资金争相入市
高亢的市场情绪仍在继续。业内人士认为，对资本市场改革的乐观预期仍是推升市场情绪的主因，而企业盈利触底回升、市场利率见顶下行将进一步促使资金配置向股市转移。
背后推手：金融地产
来自交易所的数据显示，11月最后一个交易日，上证综指上涨1.99%，沪市总成交金额4020亿元，深证成指上涨1.60%，深市总成交金额3001亿元，两市纷纷刷新有史以来单日成交纪录。
7000亿元的背后，是银行、地产等权重股的“腾飞”。从华泰证券连续三个涨停到新华保险两个涨停，金融股上周的轮番大涨激发了市场人气。11月28日，在存款保险制度将要推出的传闻刺激下，银行板块涨幅高达8.5%，累计成交770.2亿元，16家上市银行股中，交通银行、光大银行、中信银行等6家录得涨停，涨幅最低的工商银行也有5.48%的正收益，整个板块平均上涨超过8%，而紧随其后的房地产板块则上涨3.51%。
券商分析师透露，降息后公募、保险等大机构都在加仓金融股，最看好券商、地产，其次是银行。恒生投资董事及投资顾问服务主管梁君馡表示，降息之后，海外机构对A股一片唱多之声。尽管降息会压缩银行的利润，但会降低银行的坏账和可能产生的系统性风险，这是外资机构非常看重的，因此长线看好。
场外资金争相入市
11月，上证综指上涨10.84%，创下23个月以来的月度涨幅新高，延续了最近7个月持续上涨的态势。业内人士指出，市场资金持续向A股转移以及大类资产配置向股市转移，是支撑A股持续走牛的直接原因，而对资本市场深化改革的乐观预期，将支撑市场情绪的持续亢奋。
东方证券首席经济学家邵宇指出，短期来看，增量资金进场较快，股市行情的好转正吸引资金从房地产、债券、黄金等领域向股市转移。
实际上，国内房地产市场承压已成为不争的事实，而受国际原油价格持续下挫的拖累，黄金等大宗商品也难言起色。国泰君安首席经济学家林采宜认为，从大类资产配置的角度，现在正应当增加股票等权益类资产的配置比重，减少黄金和房地产类投资品种的持有量。
“目前，企业盈利已经基本见底，未来将逐步回暖，而降息等一系列政策的出台，显示了政府缓解企业融资难、融资贵的坚定决心，市场利率将见顶下行。”林采宜说。
海富通基金指出，今年10月份以后社会资金在选择投资渠道上已发生变化，更加关注股市。一方面是因为整个实体经济低迷、理财产品的投资吸引力下降，造成社会资金缺乏更有效的投资路径；另一方面，这段时间股市出现赚钱效应，很大程度上激发了市场的热情。
除此之外，融资的助推作用功不可没。在广证恒生策略研究部分析师张广文看来，这轮股市上涨的最大来源是融资交易。数据显示，截至今年10月30日，沪深两市融资融券余额首次突破7000亿元，时隔不到1个月，再次创出新高突破了8000亿元，与年初的3474亿元相比，不仅翻番有余，且增加的融资融券余额已达到过去四年增长的总和。
在汇丰晋信基金看来，未来在市场资金面、情绪面向好的情况下，成交量的持续高位将成为A股运行的“新常态”。（第一财经日报）
存款保险条例征求意见公募基金：银行股利空出尽
11月30日，央行、国务院法制办就《存款保险条例》(以下简称“征求意见稿”)公开向社会征求意见。其中规定对投保机构采取差别费率，各投保机构的适用费率，由存款保险基金管理机构根据投保机构的经营管理状况和风险状况等因素确定。
有观点认为，缴纳存款保险将影响银行股利润。对此，公募基金经理认为，这一消息对大银行来说，影响不大，预计对大银行采取的费率较低，但是对中小银行的利润或有影响。长期来说，对银行未来发展环境一定是利好。短期影响则偏中性，因为市场早已对此有所预期，银行股股价对此也早已有所反应。
“周一银行股估计会低开，但是随后会大涨，”北京某基金公司的股基经理表示，这一制度实际上利好银行股。“存款保险制度是利率市场化的根本基础，存款有了保障，银行可以破产，所以存款保险制度是利率市场化的最后一步，银行板块不会再有政策利空了。”
不过，也有基金经理认为，随着周日推出征求意见稿，降准的消息可能会推后。“短期内集中出台太多重大政策，对市场影响太大。”北京另一家基金公司混合基金的经理表示。上周五，受降准预期影响，上证指数大涨1.99%，多只银行股涨停。
存保制度料引发存款向大银行集中
酝酿了21年的存款保险制度即将面世。对此，接受采访的券商分析师普遍表示，该制度对上市银行业绩的负面影响有限，有利于树立储户对包括民营银行在内的小型银行的信心。不过，存保制度的推出或将导致存款向大中型银行集中，对于小型银行来说难言利好。
对上市银行负面影响有限
按照央行昨天公布的《存款保险条例(征求意见稿)》规定，存保制度实施后，商业银行需要缴纳保费，费率由基准费率和风险差别费率构成。而这将直接增加银行的支出，因此，投资者非常关注该项制度对银行利润的影响。
招商证券银行业分析师肖立强预计，存保制度的推出对银行利润影响不大。假定商业银行的平均费率为万分之七，需要5年左右存款保险基金达到目标水平，之后商业银行的平 均费率降为万分之一。据此测算，存保制度推出后的前5年每年对银行业绩的负面影响不超过1.5%，第6年起，对银行业绩的负面影响甚至微乎其微，不会超过 0.3%。
而长城证券分析师屈俊分析，存保基金将根据各银行的资本充足率、拨备覆盖率及其他财务指标，使用0.04%~0.12%的差别费率，预计存保制度对银行净利润的负面影响在1%~3%。
虽然，存款保险制度主要是为了防止因银行倒闭带来系统性风险，保障储户利益，但肖立强表示，上市银行基本面较好、规模大，且股东背景坚实，目前无破产风险。
此外，肖立强还表示，城商行一般有国资背景，也基本无倒闭风险。所以，存款保险制度主要是为防止小型银行倒闭引发的风险扩散。
多位券商银行业分析师皆表示，存款保险制度主要是针对规模小、倒闭风险较高的小型银行以及处于襁褓阶段的民营银行。
新制度下小银行命运难卜
今年3月，江苏射阳农商行因谣言而遭遇挤兑危机，震惊银行业和监管部门。该事件发生后，国信证券首席经济学家钟正生预测，该事件可能加速存款保险制度的推出。因为存款保险制度可以隔离对单个银行的挤兑，防止系统性危机。
国泰君安首席经济学家林采宜昨日对证券时报记者称，该制度将提高金融风险防控机制的市场化水平，化解金融系统潜在风险。尤其对农信社、村镇银行以及即将问世的民营银行来说，实际上是无形的“增信”。
某总部在深圳的证券公司研究员称，该项制度为中小银行、民营银行的发展提供了一个平等竞争的环境。
不过，市场上有不同的观点认为，存保制度推出对小型银行难言利好。屈俊说，该制度将会导致存款资源向全国性大中型商业银行集中，加剧银行业的存款竞争，小银行存款吸收成本将会提高。（证券时报）
二八轮动共振 布局三大主题
在央行意外降息刺激下，上周两市大盘上演疯狂逼空行情 ，在券商 、保险 、银行三 巨头的带动下，股指出现了罕见的直线飙升七连阳，创出近4年单周最大涨幅，并同时创下多项全球第一交易纪录。技术上看，上证指数七连阳创下此轮行情新高 2683点，显示出极为强劲的单边上攻形态，有效打开了股指上行空间。由于权重股连续狂飙消耗了短线做多能量，我们认为，指数有可能惯性冲高至 2750-2800点一带后出现巨幅震荡。创业板指数也同步创出历史新高，后市行情有望继续向上发展。从技术角度分析，未来一段时间，大盘将维持强势震荡整理，而个股行情有可能进入轮动补涨阶段。
有媒体报道，从12月9日开始，包括中央经济工作会议等多项关系到明年经济发展总体思路的重要会议即将召开，从这两年政策的整体方向看，改革无疑是中央 经济工作的重中之重，在经济下行压力依然存在的背景下，改革预期或将得到进一步提升，因此，12月维持宽松货币政策预期可期。
本轮行情的凶猛和快速程度出人意料，对此我们认为，在经济下行压力依旧的背景下，本轮上涨的逻辑并非源自企业盈利变化，政策逻辑、改革逻辑、经济托底、 资金成本下行、流动性宽松和沪港通等多重因素是行情狂飙的根本原因，在此背景下，在未来行情操作中，投资者应紧跟政策改革预期，同时兼顾事件性博弈，进行 中线布局。考虑到当前充沛的流动性状况，那些业绩具备确定性成长的公司仍有望取得显著超额收益，在大象全线起舞后，小盘成长股有望登台唱戏，后市形成二八 轮动共振格局的概率不小。在经济转型创新大背景下，我们未来重点看好三大类品种。
中线增持增长确定的蓝筹白马
随着沪港通的正式启动，市场普遍预期蓝筹股的春天即将到来，而在本轮行情中，以券商保险银行为首的金融股成了领头羊，期间以中国交建 、中国铁建为 首的大盘蓝筹股虽也出现了一定程度上涨，但总体看，长期滞涨的蓝筹股表现依然不充分。从技术上看，目前大部分蓝筹股估值仍处于历史底部区域，后期估值修复 潜力值得期待。在后期操作中，投资者一方面仍可重视增长确定的券商、保险股，此外，对于高铁等对外扩张明确的工程建筑类蓝筹也需保持密切关注，可重点留意中国建筑 、中国中铁和中国交建等。
随着资本市场全面回暖，券商盈利回升预期明确，此外，创新业务的不断扩展也成为券商新的利润增长点，为此券商及券商影子股中线表现值得期待，操作上可逢低布局东吴证券 、国金证券 、广发证券和招商证券以及券商影子股大众交通和东方创业等。
当前市场增量和存量博弈明显加剧，在此背景下，蓝筹股估值修复行情将势在必行，但这并不意味成长股就将彻底淡出市场，我们认为优质成长股虽然会在震荡中 出现短暂调整，但在中期强势格局明确、结构性牛市延续的大背景下，未来表现依然值得期待。透过梳理三季度机构交叉增持和年报业绩预增指标，那些代表未来经 济发展的机器人 、软件和信息安全，仍将是较好的布局品种，建议逢低关注兼具年报预增和具备股权激励的康耐特 、阳普医疗 、银信科技 、科华恒盛等。值得一提的是，临近年底将是基金排名的最后冲刺时刻，操作上可关注目前排名居前的中邮、华商、财通等基金的重仓股，如高德红外和凯美特气等。
工业4.0引爆机器人和人工智能
近期工业4.0概念横空出世，简单来说，“工业4.0”是以智能制造为主导的第四次工业革命，就客户和消费者而言，就是强调个性和定制化的时代。其有两 大主题：智能工厂和智能生产，目前受益于工业4.0的产业主要包括智能机床、工业自动化、工业互联网、高端机器人、RFID、传感器、3D打印等，去中心 化、柔性化和智能化将是工业4.0的核心。从科技角度看，工业4.0使得装备制造向智能化、云技术开始转变，如果说移动互联是针对普通消费者，那么工业 4.0将是移动互联对于工业制造的全面改造，有权威预计，2015年将是工业4.0元年。
从目前情况看，工业4.0产业链上游将有四大 基础条件：传感器、大容量存储、大数据计算能力和工业以太网，执行单元-智能机器人。安全检测监控是工业4.0产业链的重要一环，随着工业4.0的发展， 联通消费与生产是大概率事件，而智能家居本身特性十分利于联通消费与生产环节，未来有望成为工业4.0的发展前站，为此我们认为，人工智能板块有可能将是 2015年重要的投资主题，中线看好瑞凌股份 、和而泰 、高德红外、智云股份 、英威腾等。
移动互联网板块持续获资金青睐
今年以来，移动互联网和行业互联网的持续成长获得机构资金持续关注，三季报显示，腾邦国际和赢时胜等近期大牛股均获得了机构资金增持。而在过去的12个月中，全球移动互联网领域的投资规模超过了140亿美元，在全球移动互联网迅速崛起的背景下，A股市场上的移动互联网板块借助巨大的市场增长空间、日渐完善的基础设施建设以及国家政策的大力扶持等内外部因素的共同推动，将持续获得资金青睐，中长线趋势依然看好。
有数据显示，未来五年我国移动互联网市场整体规模将呈现35%的年复合增长率，2016年中国移动互联网市场规模将达到2365亿，其中投资机会不言而 喻。除此之外，国家密集的政策扶持，则是在市场空间及基础设施之外，移动互联网行情爆发的第三大推动力。从此前工信部陆续发布的《“十二五”信息产业发展 规划》、《互联网“十二五”发展规划》、《宽带网络发展规划》等文件看，都有涉及加快发展下一代移动互联网的，中央高层领导更是在多个场合强调“重视信息 消费，用信息消费拉动内需和经济增长”。在政府高度重视和政策扶持下，未来移动互联网板块将迎来持续利好，看好相关行业互联网加细分龙头如力源信息 、顺网科技等公司。
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