国信证券打破“一九开”惯例 冻结资金创年内新高

　　作为最受市场瞩目的新股 ，国信证券的发行结果有点冷。因网上初步认购倍数低于100倍，国信证券首度打破了6月IPO再启以来的网下网上发行量占比“一九开”的惯例，网上网下的发行量各占半壁江山。分析人士认为，因国信证券发行规模大、市值需求高，国信证券的网上冻结资

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• 天华超净

　　国信证券周一晚间公布网上网下发行结果。公司网上投资者有效认购333.86亿股，初步有效认购倍数为92.74倍，高于50倍但低于100倍。根据相关规定，国信证券将从网下向网上回拨公开发行股份数的20%，即网上、网下的最终发行股份数均为6亿股，占比均50%。

　　值得一提的是，6月IPO恢复发行以来，新股发行空前火爆，网上最终发行量在新股公开发行股份数的占比无一例外均达到90%。作为市场最热门的券商股，国信证券为何“叫好不叫座”？

　　申银万国分析师林瑾表示，作为新股第一热门股，国信证券的网上冻结资金规模低于市场预期。分析其原因，对单个账户的市值规模要求较高是申购国信证券的最大“拦路虎”。此外，顶格申购国信证券需匹配的资金量大也制约投资者网上打新的热情。

　　资料显示，国信证券顶格申购的市值需求高达360万元，而与之匹配的资金需求为209.88万元。

　　“如此高的市值需求，大户也难以突击完成。”林瑾进一步分析道。根据深交所相关办法，投资者参与新股申购需具有一定的市值，按T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值计算，也意味着如果投资者在新股发行前夕突击存量股份需动用数千万的资金。

　　此外，国信证券的上市地点也在一定程度限制网上打新。11月以来，以沪市大盘股为代表的蓝筹行情如火如荼，而中小盘股云集的深圳市场整体表现乏力，投资者纷纷转战沪市大盘股，不少有资金的投资者深市市值持仓不足，只能缺席国信证券的网上发行。

　　尽管冻结资金规模不及预期，国信证券仍以逾3700亿元的网上网下冻结资金规模，一举刷新6月IPO再启以来的最高水平。国信证券网上冻结资金1946.4亿元、网下冻结资金1774.59 亿元，合计3720.99亿元。网下、网上中签率双双高企。其网上定价发行最终中签率为1.7972%，网下平均获配比例为1.97%，而此前这两项纪录分别为海南矿业 (1.7970%)、天华超净 (1.56%)所保持。