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公司接到原子公司宁波东力新能源装备有限公司通知，后者已完成工商变更登记手续，并取得股权变更后的《营业执照》。至此，3.54亿元宣告落袋，2014年的保壳大战总算暂告一段落。
之前因为计划接盘该风电资产的北纬公司临阵反悔，*ST东力的保
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像*ST东力一样，通过甩卖资产逆转业绩的ST公司不在少数，*ST精工、*ST新民、*ST三鑫等也通过这一捷径实现扭亏。
厌倦了保壳大战的*ST仪化干脆来了一招“移花接木”。公司上周三公告称，公司重大资产重组项下的置出资产和置入资产已完成交割。
在这次重组中，*ST仪化除了向中国石化出售公司全部资产与负债、定向回购中国石化持有的公司全部24.15亿股A股股份并注销、向中国石化集团发行股份以购买其持有的中石化石油工程技术服务有限公司100%股权外，还通过定增募集配套资金。
不过，暂停上市的利剑还悬在*ST仪化的头顶。今年前三季度，公司亏损超过20亿元，至今仍未宣布全年扭亏。
相比重组在望的*ST仪化，*ST锐电、*ST霞客、*ST成城的处境明显更加危险，这三家公司早早警示，全年业绩可能续亏，而倘若年报业绩没有改善，这些公司将暂时作别A股。
其中，尤以*ST锐电的处境最为险恶。昔日的风电第一股，随着市场环境的变化，不但经营每况愈下，而且还债务缠身。
为了应对债券兑付，*ST锐电近日祭出奇招。公司宣布，经董事会表决同意，以17.8亿元人民币的价格向萍乡市富海新能投资中心（有限合伙）、大连汇能投资中心（有限合伙）转让账面原值为18.75亿元的应收账款。
上周公布的“122115”债券回售申报结果显示，*ST锐电需在2014年12月29日前支付“122115”债券回售资金、2011年公司债券（第一期）利息及相关手续费合计约27.30亿元。
出售应收账款所得的17.8亿元资金，再加上公司目前在手的可用于兑付公司债券的资金约为12亿元，*ST锐电有望从这次债务危机中成功脱身。
*ST锐电的退市危机仍未解除。今年前三季度，公司净利润亏损近4.36亿元。公司总裁刘征奇此前曾公开表示，今年必须实现扭亏盈利，这是公司全年最重的任务。
那拿什么来填补业绩窟窿？公司目前仍未有答案。*ST锐电董秘办人士表示，公司还在为扭亏做最后的努力，一切以公告为准。
政府解囊
无独有偶，*ST昌九最近也被保壳之事深深困扰着。但比之*ST锐电，前者有着更为丰富的保壳经验以及负责任的大股东，优势显然更大。
自2009年、2010年连续亏损沦落ST板块后，*ST昌九便陷入了循环保壳的游戏中无法自拔。2011年，倚仗1.6亿元政府补贴，公司侥幸扭亏，暂时保住“壳身”。
随后两年，由于化工主业不见好转，资产重组屡遭折戟，*ST昌九再度被推到暂停上市的边缘。今年前三季度，公司净利润亏损2973万元、净资产为-1.47亿元，距离暂停上市仅有一步之遥。
为了帮助*ST昌九远离退市边缘、实现盈利和净资本双双转正，大股东昌九集团在10月下旬披露了新保壳方案，该方案在岁末终于获批并陆续兑现。
截至上周五，*ST昌九已正式收到赣州市财政局下拨的经营性财政补贴款8000万元和大股东豁免公司1.6亿元债务的通知。
鉴于*ST昌九前三季度净利润亏损3291.08万元，净资产为-1.47亿元，上述举动意味着公司今年的保壳之路已露出曙光。
政府补贴已经成了上市公司装点业绩的重要道具。据全景网不完全统计，截至12月23日，12月沪深两市共有66家上市公司发布了获得政府补贴的公告，累计补贴金额为22.26亿元。
农业股金健米业11月以来连续发布了四次“关于获得财政补贴的公告”，合计收到各级政府补贴款项5476万元。数千万元补贴款项在握，再加上处置资产所得的1700多万，前三季度亏损近千万的金健米业年内扭亏已是指日可待。
但区区20余亿绝对是政府补贴的冰山一角而已。Wind统计显示，2011年和2012年，A股上市公司获得的政府补贴金额分别为709亿元、883亿元，2013年更首度突破千亿，达1012亿元。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新曾预计，今年的政府红包可能会缩水，因为地方政府的财政收入增速放缓，加之融资平台的整治规范，囊中羞涩的地方政府必然会减少对当地上市公司的补贴力度。
但从上半年情况来看，政府还在全力资助上市公司。今年上半年，A股上市公司获得财政补贴总共为353.64亿元，同比提升31.4%。
成本减压
政府慷慨解囊固然能够解上市公司燃眉之急，但其中多数流入到产能过剩和经营不善的公司中，这不但加大了产业转型的难度，还严重影响资本市场的健康发展。钢铁企业便是前车之鉴。
产品价格持续走低、盈利步步下滑，行业大面积亏损，钢铁企业这两年日子并不好过。2013年，重庆钢铁、酒钢宏兴、*ST南钢和首钢股份等4家钢企的亏损金额均在亿元以上，重庆钢铁更巨亏近25亿元。
上市钢企已经成为地方政府财政补贴的主要对象。Wind数据显示，2012年和2013年，33家上市钢企分别获得37.05亿元和28.13亿元政府补贴。仅重庆钢铁过去两年便累计收到政府逾20亿元的红包。
在产能过剩的阴影下，钢铁企业仿佛变成扶不起的阿斗。今年上半年，重庆钢铁收到超过5亿元的政府补助，但依旧亏损9.45亿元，到三季报时亏损更进一步扩大至17亿元。尽管公司预计今年有可能实现较大幅度的减亏，但连亏两年后，明年公司将“披星戴帽”，落入ST板块。
今年上市钢企整体盈利难言乐观。截至12月26日，已披露年报预告的9家钢企中，4家亏损，两家略减，只有沙钢股份宣布增长，马钢股份和常宝股份则预计继续盈利。
四季度以来，行业盈利似乎迎来转机。财政部数据显示，2013年前11个月，交通、钢铁、汽车、建材和电力等行业利润总额同比出现正增长。
信达证券研究员范海波强调，今年钢材价格虽屡创新低，但原材料成本的大幅下降，一定程度上为钢铁企业让出了部分利润空间，而11月下旬的降息将减少钢厂的财务费用，提升其盈利。
“行业盈利改善源于产业链地位提升。” 长江证券钢铁业分析师刘元瑞在报告里提到，“虽然总需求依然表现不佳，但2014年钢铁行业盈利出现了改善，原因是矿石行业供需相比钢铁行业更恶化。”
刘元瑞进一步指出，鉴于钢铁行业产能调整较早，再加上未来两年铁矿石产能的大规模投放，这将继续帮助提升钢铁行业利润占比。预计未来一段时间内，钢铁行业在产业链中的利润份额继续扩大将是大概率事件。
对钢铁企业而言，企业本身盈利的改善无疑比无法掌控的政府补贴更加靠谱。然而在行业产能严重过剩的背景下，这条狭窄的盈利改善之路必然越走越窄，关键还是改善供需。这意味着继续大幅压缩过剩产能，或者为这部分产能找到新的出路。
作者：游敏常
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