随着各路资本的涌入，P2P借贷行业在2014年继续爆发式增长。根据零壹数据统计，截至2014年12月末,零壹数据纳入统计的平台共1843家,正常运营的1456家，国内P2P借贷行业在2014年的月度复合增长率超过8%。
据零壹数据估算，国内P2P借贷行业2014全年的交易规模约为2500亿~3000亿元，是2013年1100亿元的2~3倍。如果加上大量难以统计的线下平台、通道型业务，整体交易规模可能超过4000亿元，贷款余额超过1500亿元。
然而，伴随着交易规模的高歌猛进，P2P的行业风险也加速暴露。零壹数据显示，在刚刚过去的2014年12月份，P2P问题平台数量达到93家，再创历史新高。
不少受访的P2P业内人士认为，2015年，在监管政策渐行渐近、行业竞争日趋激烈的大环境下，上述“冰火两重天”的境况还将加剧。与此同时，今年P2P平台在资产质量和获客成本方面的压力也会进一步加大。
洗牌加速
据《第一财经日报》记者不完全统计，2014年全年至少有38家线上P2P平台完成融资，涉及资金在40亿元以上。其中，仅12月份共有6家平台完成融资。与此同时，还有数十家上市公司、商业银行、国资国企入股或设立P2P借贷平台。
与单纯的资本运作相比，不同行业的跨界合作给P2P借贷行业的未来发展打开了更大的想象空间。并且，随着各路资本的入局，野蛮生长多年的P2P借贷行业迎来全新的竞争格局。
在此背景下，P2P行业两极分化加剧，行业洗牌提速。一些行业领跑者的市场份额不断扩大，并开始探索更具个性化的市场定位和发展方向。例如，陆金所涉足金融资产交易、人人贷锁定消费贷款、红岭创投瞄准“类银行”模式等。
一位P2P借贷平台负责人表示，根据网贷之家的统计，目前国内P2P借贷平台贷款余额在5亿元以上的平台达36家，总体规模占全国的58.82%。互联网金融讲求规模效应，2015年这部分行业巨头还会努力做大。
“可能最后，十几家大平台要占到整个市场七成的份额，而其他中小平台再来竞争剩下的市场空间。以此来看，目前近2000家P2P平台会有一轮大洗牌。”该负责人称。
事实上，这种洗牌提速的苗头在2014年末已经初见端倪。
截至2014年12月31日,零壹数据统计的问题平台共387家（不含港澳台地区）。其中仅去年12月份，问题平台数量就达到93家,接近去年9~11月的总和，再创历史新高；考虑到数据遗漏问题，实际问题平台可能已经过百。
而不少业内人士预计，随着今年宏观经济持续下行，资产质量恶化的情况还将加剧。不仅如此，随着P2P行业增长放缓、股市走强带来的资金外流等因素，P2P平台2015年的流动性压力也将增大，不少平台都会暴露出风险。
产品多元
在行业洗牌提速的大趋势下，业内人士普遍认为，P2P行业在资产端和资金端的压力都会增大。
在资产端，2014年以来，随着P2P借贷市场规模的扩大和行业竞争的加剧，寻找新的投资标的成为各家P2P的当务之急。尤其，随着各平台跑马圈地进入白热化的阶段，如何获取优质的资产成为其做大规模、获取客户的关键一环。
所以，从去年开始，继小额信用借款、担保借款之后，越来越多的P2P借贷平台开始把触角伸向票据、保理、租赁等金融资产。当然，这个前提是，不断“降温”的P2P收益率也给了平台装载更多样化金融资产的空间。
据网贷之家统计，2014年网贷总体综合收益率为17.86%。自2014年3月以来，网贷行业单月综合收益率呈现持续下跌趋势，平均下降速度为每月56个基点（1基点=0.01%）。截至去年12月底，网贷单月综合收益率跌至16.08%。
一位资深P2P人士告诉本报记者，一方面由于宏观经济下行，个体工商户、中小企业的融资需求在下降，进而可选择的小额信用借款、担保借款资产也在减少；另一方面，小额贷款的“不良”正在增加，大家对于这部分资产的质量有所担忧。
“并且，随着市场认知度的提升，越来越多的资金涌入P2P借贷市场，优质的资产已经成为最稀缺的资源，投标排队的情况并不鲜见。所以，P2P也急于布局更加多元化的资产。”该人士称。
开鑫贷副总经理周治翰在接受本报记者采访时曾表示，P2P借贷平台开始重视建立多层次的产品体系，并尝试更多元化的投资标的。这个背后是风险的分级与客户的细分。而这也是满足客户不同的风险偏好和投资需求，并提升其黏度的重要途径。
所以，上述资深P2P人士认为，可以预见的是，2015年P2P行业建立多层次产品体系和多元化投资标的的趋势还将继续。而如何甄别优质的资产并对其进行风险定价是横在每个平台面前的一道难关。
成本提升
除了资产端，2015年，P2P平台在资金端的压力同样明显。
随着各路资本涌入，行业竞争加剧，过去简单粗放的经营模式已经难以为继。2015年，P2P行业在人才、IT、风控等方面的隐性壁垒不断提升。并且，随着各家平台在市场营销、品牌推广方面的投入增加，获客成本也将水涨船高。
本报记者从多家获得融资的P2P平台了解到，基本上，其所融资金的六成甚至更多都用在了平台推广上。目前P2P平均每个新投资用户的获客成本介于300~500元之间。
零壹财经研究总监李耀东认为，在2013年之前，因为平台数目有限、资金需求有限，网络资金的供给相对充沛。但之后，大量平台涌现，各类金融资产纷纷借助网络渠道进行销售，而P2P借贷投资用户的数量并未等比例上升，这就使得网络资金的供应开始短缺。
“这一状况在2014年越发严重，目前的P2P借贷投资用户量大致在200万人，较之上年增长不足1倍，人均年度累计投资额超过10万元。存量用户的可挖掘潜力有限，老用户黏性开始下降，新用户的开发成本又急剧攀升。”他称。
李耀东举例说道，假设一个2014年成立的新平台，年度交易量为10亿元，为此需要至少1万名投资人，按照一般500元的获客成本估计，其投资人开发成本将达到500万元。
“而按照通道费用3%计算，平台一年的营业收入为3000万元，投资人开发成本将超过营业收入的16%。事实上，如果考虑到新平台的人均年度累计投资额远远低于10万元，投资人开发成本超过营业收入的30%乃至40%并不是个例。”他表示。
某家正在筹谋C轮融资的P2P借贷平台负责人告诉本报记者，2015年，P2P行业对于投资端客户的争夺将非常激烈，获客成本必然进一步提升，各家平台在资金端的压力都会增大。 制图/张逸俊
作者：洪偌馨
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