拉加德最新演讲：全球经济复苏面临四大风险

　　国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德15日表示（演讲全文），对当前全球经济的前景难以乐观，因为还存在强大的下行力量。总体而言，全球增长仍然太缓慢、太脆弱、太不均衡。此外，经济复苏面临显著风险。

    拉加德称，虽然油价下跌给全球经济注入了一针强心剂，会提高石油进口国的消费者购买力和私人需求，将在一段时间内对全球增长起到积极促进作用。同时美国经济在去年表现良好，但这两者不能解决其他国家根深蒂固的问题。太多的国家仍受到金融危机遗留问题的拖累，包括高债务和高失业。太多的企业和家庭当前不断削减投资和消费，因为他们担心今后经济增长缓慢。

    事实上，美国是唯一一个今年可能逆势而行的主要经济体，而其他经济体都处于疲弱 状态——主要原因是投资不振。英国经济的复苏形势依然乐观，但欧元区和日本的增长仍然非常缓慢。在以中国为主的新兴经济体，经济增长相对而言正在放缓。

　　IMF认为风险主要来自于四个方面。首先，先进经济体不同步的货币政策正常化过程带来风险。对此已经有大量讨论，但我们预计今年将是实际开始的一年。美国的短期利率自 2006 年以来可能会第一次上升，这将是一个重要的时刻。即使这一过程得到有效管理和有效沟通（我相信，过去如此，今后也将如此），也可能对新兴市场和全球金融稳定带来负面影响。

　  其次，新兴和发展中经济体可能会遭受美元升值、全球利率上升、资本流动波动加剧的三重打击。美元升值将对新兴市场的金融体系产生重大影响，因为许多银行和公司在过去五年增加了美元借款。油价下跌以及更普遍意义上的商品价格疲软强化了这些风险，尼日利亚、俄罗斯和委内瑞拉等一些国家面临巨大货币压力。鉴于这些经济体的规模，近期形势也可能会产生显著的地区效应。

    第三，欧元区和日本可能长期陷于低增长和低通胀。在这种“双低环境”下，许多欧元区国家更加难以降低失业以及过高的公共和私人债务，因此出现衰退和通缩的风险会增大。

　  第四，地缘政治风险在加剧。例如，增加对乌克兰的国际支持，为基金组织的支持提供补充，这至关重要。同时，人们明显感到，偏狭和分割力量正在增强。法国、尼日利亚和巴基斯坦最近发生的暴行就是那些力量实施的。

    对于上述风险，拉加德表示宽松的货币政策仍然至关重要。财政调整必须尽可能不损害经济增长和就业。最重要的是，政策制定者最终需要加快结构改革。