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本报记者 安丽芬 广州报道
牛市之下，大盘股一枝独秀的格局正在发生微妙的变化。
夹杂在一片看空声中，1月21日，自1月19日便频频刷新纪录的创业板指数，创下上市以来的历史新高—1729.84点。
与此同时，创业板的总成交额也一举突破600亿元大关，达到657亿元。
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2014年12月19日，中国证监会新闻发言人张晓军通报了近期市场操纵的查处情况，决定对元力股份（300174.SZ）、科泰电源（300153.SZ）等18只股票的涉案机构和个人立案调查。这一举动被券商解读为对中小市值股票的警示，并提醒警惕高估值小票。
受此影响，创业板节节下挫。2015年的首个交易日1月5日，创业板指一度触底至1429.08点。
但从1月6日开始，创业板市场展开强势反弹。仅用了短短12个交易日，创业板指数便大涨300点，涨幅超20%。
21世纪经济报道记者发现，在创业板创出历史新高的背后，机构资金的助推功不可没，但即便如此，各类机构对其后期行情的分歧仍然很严重。
小票意外逆袭
在刚刚发布的券商策略报告中，普遍观点都是认为创业板“太贵”、2015年“不看多”等等。此番，创业板屡刷新高令不少投资行家感到意外。
北京某大型券商策略分析师就对21世纪经济报道记者表示，“散户的心态，没办法预测，难啊！”
1月21日9:15时，英大证券首席经济学家李大霄就发出这样一条微博，“有一个疑问，创业板的危险，难道只有李大霄一个人知道么？还是知道了不说，或者故意反着说？值得大家深思。其实道理和钻石底相同。”
经21世纪经济报道记者计算，创业板的这轮反弹造就了多只“连板股”。比如万福生科（300268.SZ）、云意电气（300304.SZ）等涨停板均在3个以上；中青宝（300052.SZ）、易联众（300096.SZ）等也有两个涨停板。而这期间涨幅最大的当属1月19日暴跌日停牌的东方财富（300059.SZ），其停牌前1月16日的涨停价为44.12元/股，而1月5日其最低价仅为25.5元/股，涨幅达73%。
从目前的市值看，上述飙涨的创业板个股绝大部分不足百亿元。1月21日，中青宝、易联众的市值分别为79亿元、59亿元，万福生科的市值还不足20亿元、云意电气的市值不足40亿元。
与主板指数走牛颇为类似的是，创业板屡创新高的背后同样是资金腾挪导致成交金额不断攀升。
1月21日，创业板的成交金额突破600亿元大关，达到657亿元，1月19日和20日分别为587亿元和578亿元。而在1月5日-1月16日，创业板的成交额一直未突破500亿元。
北京某知名私募的一位副总经理对此认为，“前期那么多场外资金涌入把市场推高到一定的热度，前期涨幅过快的周期股、蓝筹股肯定会调整。但就算大盘股迎来调整，市场也不会一下子从热火朝天到冰封三尺。因此，资金从大票流出，去寻找那些涨幅相对较小、估值相对合理的小票，极易推高。”
南方基金首席策略师杨德龙则指出，近几日创业板强势上攻，是在大盘股出现大幅回落的时候，更多看作是风格切换。过去几个月，基本是大盘股一枝独秀，小盘股进行盘整；现在大盘股出现调整的时候，资金就去炒小盘股。目前小盘股确实有些不错的机会，有些是题材的，有些是高送转的，吸引到更多资金关注，也有利于对成长股的挖掘。
在推动创业板创新高的各方中，主力机构可谓“功不可没”。
来自深交所的数据显示，1月21日，涨停的探路者（300005.SZ）就有两家机构买入近6000万元、涨停的安诺其（300067.SZ）有两家机构买入近3000万元、换手率达24.41%的易联众也有两家机构吸筹。
再把视线拉长至1月5日至1月20日。据21世纪经济报道记者统计，登上龙虎榜的易联众、万福生科、易事特（300376.SZ）、金卡股份（300349、SZ）、万达信息（300168.SZ）、长亮科技（300348.SZ）等37只创业板个股的背后均出现了机构席位。
其中，卫宁软件（300053.SZ）1月16日登上龙虎榜的背后，前五大买入席位甚至全部是机构买家，前五大卖出席位则同样出现4家机构。
赚快钱的游戏
就如2014年底的蓝筹股行情，这次创业板行情来得既快又猛。
“创业板这个涨法，换仓都来不及，只能"望涨兴叹"。”北京某大型金控集团一位投资经理表示，眼下的投资纯粹变成了数字游戏，匆匆的跌了，又匆匆的回来了。
上述私募副总经理指出，“眼下市场参与者的心态比较急躁。市场好了就想赚快钱，这种心态滋生了不少炒短资金。整个市场风格切换快、资金流入流出快”。
创业板是回光返照还是持续高位？杨德龙指出，“目前仍是有利于大盘蓝筹股，小盘股没有持续行情，更多的是阶段性机会。”
上述券商策略分析师亦直言“创业板边涨边撤”。1月20日晚上，李大霄甚至发出“相当大部分的创业板股票将毁灭绝大部分追高者的绝大部分财富”的呐喊。
中金公司首席策略分析师王汉锋同样在提示风险，“在大盘修整阶段，资金阶段性追逐中小市值股票。但从配置层面上，我们认为低估值蓝筹是底仓，而中小市值股票做选择性和阶段性的配置，不能忽视目前中小市值股票整体面临的风险。”
原私募冠军、新价值投资掌舵人罗伟广则表示，“小票有超额收益的行情结束了，低市值也好，重组股也好，都没有系统性机会，只有个股机会。主仓位选股思路就是放弃小票、大票做波段，中等市值中等市盈率的个股会成为仓位重点。”
在一片看空声中，创业板投资该何去何从？“我不会彻底看空创业板，处在什么板块不是评价上市公司好坏的依据。考虑到国家转型升级的现状，代表新兴产业、新经济形态的创业板公司不会沦为"宵小"。未来那些符合新兴产业发展方向的上市公司仍会长期看好，不过会是一个螺旋上升的过程。”上述私募副总经理指出，如军工、传媒、互联网、信息安全、环保、新能源汽车等板块都值得发掘。
2013年、2014年的私募冠军黄平态度则相对折衷，他指出，2015年将会是一个缓慢震荡向上的走势。在不同时期大小股票轮流表现。因此，将会有1/3仓位追踪大股票，1/3仓位投资小股票，另外1/3仓位机动。
（记者邮箱：2464795425@qq.com）
作者：安丽芬
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