刚踏入2015年，世界市场格局就已经动荡不堪，"黑天鹅"快沦为为常态。2015年中国乃至全球都面临新的发展和考验。而在这些"动荡"之中，下一个经济爆发点会在哪儿？
北京时间1月22日晚，欧洲央行行长德拉吉宣布扩大资产购买规模，从3月起每月购买600亿欧元资产，直至2016年9月或者通胀回升至2%左右为止。这意味着购债规模至少扩大1.14万亿欧元。
欧央行按照成员国持股央行比例购债。即较之爱尔兰等经济规模较小的成员国，欧洲央行将更多购买德国等区内最大经济体的债券。
欧洲之所以行驶QE，是因为欧洲现在正处在相当危险的时刻：欧元区通缩风险加剧，通胀率自2009年以来首次跌至负值；债务水平处在历史高位；失业率居高不下，经济疲软；常规货币宽松不奏效
欧央行宣布QE之后，欧元兑美元盘中大幅走软，汇价自1.1639，最低跌至1.1315，跌幅300逾点，跌至11年低点，随后又加上希腊议会选举中左翼联盟获胜，欧元兑美元汇率1月26日一度跌至1.1088，再度刷新11年以来低位。
FXTM首席市场分析师Jameel Ahmad：若欧元兑美元跌穿1.1375美元，则可能会在未来两个月中进一步下跌至1.08美元。
Hargreaves Lansdown高级经济师Ben Brettell：对股票投资者，欧央行推出这种所谓的"量化宽松"计划整体而言是好消息，至少从这项计划的存续时间看是这样。
当央行购买政府债券，卖方将可拿到现金；除非这些卖方想提高自己的现金持有量，否则将利用这些资金来购买股票等其他资产，起到拉升股市的作用。
另外，QE利好金融属性和避险属性较强的大宗商品，比如黄金白银。同时有分析认为，投资者仍然会在黄金价格步入1305-1320美元/盎司区间和白银价格步入18.60-19.00美元/盎司区间之前部分地获利了结。
欧元区QE推出约1小时后，丹麦便火速降息，将存款利率从-0.2%下调至-0.35%。近期，瑞士、印度、秘鲁、埃及、土耳其、加拿大等国已毅然加入"全球降息队伍"。
国际货币基金组织首席经济学家布兰查德表示，"美联储会审时度势，根据经济数据评判加息时点，必要时不排除推迟加息的可能"。
不过2015年美国总统大选，联储过于紧缩将不明智。因此全球货币政策有望继续保持宽松。
而中国改革从2014年方案准备期迈入2015年落地攻坚期。从改革元年跨入关键性年份，今年中国总体上仍然很艰难。
此轮改革时间表和路线图是：以财税始，以国企终，核心在财税、国企和金融三大改革，其他为配套。未来通过财税改革和国企改革使之硬约束，并通过金融改革放活股权融资。
中国经济增速下滑趋缓，经济失速的尾部风险逐步消失，2016年~2017年有望探明增速换挡后的中速增长底部，未来新5%比旧8%好。
2010年以来的中国经济增速换挡可划分为三个阶段：第一阶段：经济快速下滑期，2010第一季度到2012年第一季度GDP增速从12.1%骤降至7.9%。
第二阶段：经济缓慢下滑期，2012第二季度到2014年第三季度的GDP增速从7.4%缓降至7.3%。有分析认为2015年GDP增速可能还有一跌， 主要是房地产投资增速将回归到5%~7%新常态。为对冲地产投资下滑，2015年基建投资仍有必要保持20%以上的增速。
第三阶段：底部探明后终于露出新增长平台，宣告中国经济增速换挡成功。
"货币战争"已经再一次的打响，全面宽松周期开启，未来降息降准常规操作将会逐步取代各种眼花缭乱的定向宽松工具。公共政策部门正在接近达成共识，降息降准只是时间问题。但同时仅靠降息不能降低企业融资成本，未来只有降低银行负债端成本才可能真正降低贷款利率。
目前存准率20%，法定存款准备金利率1.62%。全面降准、非银行同业存款纳入一般性存款管理、资产证券化、存贷比弹性等均有利于降低银行负债成本。其中全面降准的效果更明显，有分析预计一个季度内将有降准操作。
2015年财政政策将更宽松，赤字率或上调。有分析认为，2014年财政政策实施并不积极，因此2014年不得不过多地依赖货币政策对冲经济下滑，这是造就2014年债市大牛市的重要原因之一。
财政货币双宽松或使人民币汇率面临一定贬值压力，有利贸易和出口，但会增加资本流出压力。
2015年中期美联储将进入加息周期，中美利差有望收窄，货币政策面临稳定汇率和降低利率的两难选择。未来人民币汇率可能会相对美元小幅贬值。未来资本流动，将由套利套汇驱动为主转向风险偏好驱动为主。未来吸引国际资本流入将更多来自于中国经济成长性和风险偏好。
同时，欧洲实行QE也将加大人民币压力。民生证券宏观研究团队认为，虽然欧央行宽松有助于套利资金流入中国，但美元强势又会导致人民币兑美元有贬值压力，私人部门的结汇意愿或延续去年以来的下滑态势，资产美元化的趋势将更明显，总体看外汇占款仍将维持低增长。
房价
一线城市房地产销售有望回暖，房地产投资和价格环比回升，但三四线城市房市萧条。
降息周期开启，进一步提高了居民支付能力，相当于给居民加杠杆。有分析上调2015年房地产投资增速由5%至7%。
同时，上海易居房地产研究院最新报告显示，2014年全国商品住宅房价收入比为7.1，延续2010年以来的下行趋势且已接近6-7的合理区间，意味着中国房价正在实现软着陆。
任志强在安徽金大地投资控股有限公司举行的「亚洲达沃斯：2015年新经济形式下企业发展之道高峰论坛」媒体见面会上做上述表示。他说，2015年房地产市场肯定要好于2014年，并预测房地产市场将在2015年第三季或第四季回暖。
目前来说，各地冷热情况不均。库存量小的地方，加上预判未来供应量，市场有上行机会，而库存量特别大的地方则确实很难判断。
但是三四线城市仍将面临漫长去库过程，不排除三四线城市房企爆发信用风险。
企业
去产能进入尾声，传统产业兼并重组潮，新兴产业扩张新产能。
2010年以来扩建和改建投资增速持续低于新建投资增速，表明企业在逐渐放弃落后的旧产能，并通过建设更高效率的新产能进行替代。按照以往经验可以观察到企业毛利率触底企稳。
实际上，造船、光伏等领域行业集中度、销售利润率等指标的初步改善迹象。新旧产业结构正在逐步达成新的平衡。
2015年是中国政府和企业转型升级引擎发力之年，是我国未来经济质量的转折点。以地产投资为典型代表的粗暴高速的经济增长方式，一去不复返。所谓 "新常态"，或是中国经济高增长暴利元素（房产）逝去，中低经济增速元素发力（第三产业）；粗放生产元素逐年被淘汰，高价值经济元素成主导；非国家安全经济领域话语权，由政府逐层递交给市场。
物价
物价有可能在2015年中期前后摆脱通缩，从而迎来企业盈利的曙光。
未来物价将具备摆脱通缩区间的三大条件：货币政策宽松、房价回升、大宗商品价格触底。时间点可能在2015年中期前后。
清华大学经管学院弗里曼讲席教授李稻葵表示，2015年对于消费者而言，应该是一个非常快乐的一年，物价水平不会太高，增长速度不会太高，油价应该能维持在一个比较低的水平，其他与石油相关的日用品，的价格水平应该不会涨得很快，再加上有新的互联网消费的模式，所以购物、消费越来越容易。
股市、债市
股市牛头，债市牛尾，未来半年股市将冲击大牛市第二波。
2015年中期债券牛市的结束，我们可能正处于：股市牛头，债市牛尾。这一轮股市大牛市有三波，目前正冲击第二波。
第一波：2014年二季度到三季度，分母驱动，分子向下，熊牛拐点。第二波：2014年四季度到2015年中期前后，分母驱动，分子触底，牛在路上。资金从影子银行流入股市。
第三波：分子驱动，或在2015年中期以后出现。企业盈利改善。如果2015年中期前后迎来企业盈利预期改善的曙光，分母驱动的"改革牛"将切换至分子驱动的"周期牛"。
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