人有悲欢离合,月有阴晴圆缺,此事古难全。而经济政策,亦是凡事难以两全。2月28日晚,央行自去年11月以来二度降息,此前还有降准以及定向降准。为了对抗通缩,央妈也是蛮拼的,但降息会不会按下了葫芦却浮起了瓢呢?
近期发布的经济数据忧中有喜,2月份制造业PM
I为49.9%,接近临界点,结束了连续4个月的下行走势;但更多数据仍显示实体经济之疲弱,发电耗煤量、高炉开工率均环比下滑,消费方面如2015年春节黄金周全国零售和餐饮企业销售额虽有增长,但增速却比2014年降了两个百分点。此番降息,仍是出于抵御经济下滑的愿望,CPI已是持续下滑,PPI则深陷通缩泥沼中35个月。降息能否按下经济下滑这只葫芦,现在尚难断定,但同时又会不会浮起房价上涨这只瓢呢?
随着去年9月底央行房贷新政,加上降息效应,房价大有止跌反弹迹象,尤其在2月初中指研究院发布的2015年1月全国100个城市房价指数数据,该数据环比止跌,并且微涨0.21%。
但事实证明欢呼是短暂的,国家统计局发布的1月份70个大中城市新建商品住宅价格指数显示,房价连续第9个月下跌,而且受去年同期基数较高影响,房价同比跌幅扩大。这说明房地产在去年末短暂复苏之后再遇停滞。
鉴于经济下滑以及土地财政的惯性,中央政府以及央行很可能两害相权取其轻,即适当放手房地产。华泰证券总结了19个国家央行29次面临这种两难选择时的政策抉择,发现在更深通缩与更大泡沫之间,所有央行无一例外地选择了更大的地产泡沫,即为了将经济脱离通缩普遍容忍房价的快速上涨。
此前有传闻称,中央政府已做好准备放宽房地产政策,如降低二套房首付,考虑调整二手房交易营业税的免征期限等。细微的信号已有出现,如2月10日央行在去年四季度货币政策报告中放弃了此前“坚决抑制投机投资性购房需求”的措辞。下一个信号的重要出处也许在“两会”期间的政府工作报告中。
但对于超高库存、连跌了9个月,又正遭遇人口结构转折点冲击的房地产而言,房价上涨这只瓢又能浮起吗?
从春节后流传的家乡楼市见闻来看,中国的东南西北皆多陷于房地产滞销的局面,而随着《不动产登记暂行条例》3月1日的正式实施,一些城市的二手房市场正出现紧急抛售的现象。假以时日,我们将发现,只有少数人口流入的城市房价有所坚挺,大部分城市将不可避免地处于衰退之中。
2015年的第一个交易日,人民币汇率暴跌,之后数日跌停;羊年的第一个交易日,人民币汇率再度逼近“跌停”,这也许是一个很好的暗示。虽然近期美联储关于加息的表态有所鸽派,但暴风雨迟早会来临的。那时的葫芦与瓢的光景真的不好说。(作者最新著有《房市大衰退:33年房市变迁大推演》)
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