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乐视网（300104.SZ，下称“乐视”）近日发布了飘红的业绩快报，2014年收入增长接近两倍、净利润同比增长超过20%。而乐视“硬件亏本、靠内容广告赚钱”的模式也一览无余，乐视去年的营业利润因彩电公司亏损而下降接近100%。
乐视的超级电视去
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张特解释说，乐视致新的营业收入全部合并到乐视上市公司，但乐视上市公司只需按股权比例来承担乐视致新的亏损。目前，少数股东持有乐视致新约40% 的股权，乐视上市公司在乐视致新的持股不到60%。而乐视的主要净利润来自内容、广告等“软业务”，所以乐视的净利润仍能实现超过20%的增长。
今年乐视超级电视的销量目标是300万~400万台。它“硬件亏本内容赚钱”的模式是否可以持续呢？乐视即将推出手机产品，这种创新的模式能否延伸到手机上呢？这些都是乐视今年的看点。
硬件赚收入
据乐视的业绩快报，乐视2014年营业总收入达68.24亿元，比2013年的23.61亿元收入同比增长188.98%；其营业利润却从2013 年的2.37亿元同比下降99.64%，至86.4万元；利润总额也下降89.51%，但归属上市公司股东的净利润仍同比增长26.84%，从2013年的2.55亿元增加到去年的3.2亿元。
乐视表示，乐视超级电视超额完成了150万台的年度销售目标，使“平台+内容+终端+应用”的生态模式发挥了协同效应，促进了各主营业务稳健增长。
做视频内容的乐视，从2013年下半年开始推出乐视超级电视，以跨界姿态切入“硬件”领域，因为硬件比服务项目的单价更高，使乐视的营业收入呈现出超速发展的态势。
谈及电视对乐视营业收入的拉动作用，乐视致新的副总裁张志伟告诉《第一财经日报》记者，乐视电视的均价在3000元以上。Display Search中国区研究总监张兵推算说，以150万台电视销量、均价3000元算，收入约45亿元，与乐视的上年收入增幅大致相当。
软件赚利润
虽然乐视电视销量猛增，但它的硬件不赚钱，从而拉低了它的营业利润。
“乐视自己说每台电视不亏损，我估计它每台电视售价与成本差不多。因为一个公司还有人员、仓储、物流、广告等费用，如果都算上去，乐视硬件亏损的概率是比较高的。” 中怡康黑电研究中心总经理彭显东分析说。
硬件亏损，必须用内容、广告收入带来补偿利润。彭显东认为，乐视2013~2015年都存在经营压力，不过未来广告收入仍有空间。它2015年保底销量目标300万台，三年累计卖出电视将达500万台。
“今年乐视电视的销量目标是300万~400万台”，张志伟认为，乐视以大屏电视为主，用户质量好、黏性高。去年保有量200万台，广告、应用的收益不能全部覆盖成本；但今年如果保有量达500万台，广告、周边收益可能将几何级地增长，因为大广告主很重视用户的品质和数量。
张兵认为，“关键看续费率”。乐视的逻辑是硬件亏损、内容广告赚钱，它卖电视不只是表面的售价，还要用户交两年980元的内容服务费，这与传统彩电厂不一样，所以它的模式能否持续关键看用户会否续费。
“我们目前续费率85%左右，部分人在非网络环境下把乐视电视当作显示器，这些并不是我们的目标客户。凭借丰富内容、便捷的交互系统，乐视的用户黏性较大。”张志伟透露。
不过，在张兵看来，乐视电视2013年只卖了30万台，因此续费率关键要看2016年。而且，乐视电视未来增加开机广告，如何让用户在付费的同时愿意看广告，也需要找到平衡点。
奥维云网（AVC）副总裁刘闯认为，到目前为止，乐视电视是成功的。但乐视模式能否持续，还需要面对政策管控的风险，去年广电总局曾刮起监管风暴，要求智能电视上不能直接加载网络视频APP。
能复制到手机吗？
目前，乐视正紧锣密鼓地将推出手机。它彩电的模式，能否顺利复制到手机业务上？
中国质量认证中心网站近日显示，乐视手机已经通过3C认证，型号为Letv X600，分为LTE和TD-LTE两个产品，申请人为乐视移动智能信息技术（北京）有限公司（下称“乐视移动”）。今年1月，乐视宣布成立乐视移动，联想集团原副总裁、MIDH中国业务部总经理冯幸加盟，担任乐视控股高级副总裁、乐视移动公司总裁。
据乐视的公告，乐视网的网络视频业务目前在国内位列前三，与爱奇艺、优酷并肩。乐视董事长兼CEO贾跃亭曾表示，基于“平台+内容+终端+应用”的垂直整合完整生态，乐视的目标不只是要制造手机，而是要打造一个完整的移动互联网生态系统，实现“多屏一云”。
刘闯说，乐视电视的成功，并不意味着乐视手机一定会成功。手机是个人消费品，不只看价格，还看体验。而且目前有的5英寸安卓智能手机已卖到600~700元，乐视在电视领域以低价充当颠覆者，但手机领域已有小米、华为、魅族等一批主打性价比的颠覆者，未来挑战相当大。
乐视还在锻造渠道的“撒手锏”。去年乐视电视开始“落地”，发展合作平台LePar的线下销售网点。张志伟向《第一财经日报》记者透露，全国LePar的销售网点去年已超过500个，2015年目标是2000个。乐视网上商城主要覆盖一二线城市；LePar主要覆盖三到五线城市，以及二线城市中电商应用较少的地区。
“我们正构建O2O渠道，网上商城、LePar相互融合，线上线下联动，用户可线上了解、线下体验，线上购买、线下享受服务。”张志伟说。
他表示，LePar整合社会资源靠三项收益：一是前项销售产品；二是提供售后的用户软件应用服务，获得乐视的收益分成；三是未来合作伙伴将分享乐视的长期收益，包括销售内容相关的衍生类产品、乐视远期产品（如果乐视未来推出汽车，LePar有实力的合作伙伴将优先成为乐视汽车的经销商），甚至获得乐视的期权。
据了解，作为LePar的负责人，张志伟也介入了乐视手机销售的前期筹备事宜，未来乐视手机也可能进入LePar的线下渠道。谈及乐视手机，张志伟认为，“乐视有庞大的内容，这是我们的核心竞争力，别的品牌并不具备，一定要把它的能量发挥到最大，而且我们在大屏电视上已积累了用户体验、UI交互系统的经验。”
作者：王珍
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