降息好礼：保险资产端再现调整新机

　　中国人民银行降息的消息在上个周末再次成功“刷屏”。

　　2月28日，央行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。这是央行继去年11月底以来的第二次降息，对于扮演更加重要角色的险资大鳄们来说，影响也在由投资端逐渐过渡到承保端。

　　市场观点普遍认为，降息利好保险行业。降息对于保险业的资金端配置而言，将再现新的配置机遇。而保险产品因收益率高，相对其他金融产品比较优势明显。国泰君安研究报告观点认为，降息通道和稳健的货币政策将持续，未来保险产品竞争力将持续增强。2015年万能险和分红险的费改将推进保险产品多元化发展。

　　投资端向承保端的过渡更被业界所期。平安证券非银首席分析师缴文超在研究报告中表示，降息有助于保险公司债券公允价值提升，有助于保险产品竞争力提升。但是降息未必会带来市场理财产品收益率水平的显著下降，是因为降息的同时增加了存款利率的浮动空间，预计理财产品收益率将维持目前市场水平。新“国十条”之后，更加密集的政策发布也给行业不断带来新机。

　　根据保监会最新发布的2015年1月数据，保险行业资金运用余额94315.26亿元，较年初增长1.07%。资金配置类别和比例方面，银行存款25087.49亿元，占比26.6%;债券35772.77亿元，占比37.93%;股票和证券投资基金10767.17亿元，占比11.41%;其他投资22687.83亿元，占比24.06%。对此之前的数据，债券类投资余额正在小幅下降。

　　一直以来，保险公司资产配置以中长期固收配置为主，对于保险公司存量债券投资资产而言，降息有助于这类资产公允价值提升，从而给保险公司更大的灵活空间。而对债市整体的投资机会，保险机构则出现分化。多数分析集中于配置价值而言，随着利率中枢的下降，债券的配置价值会越来越低。另外多种分析指向权益类资产配置可能迎来新机。

　　不过，在资金配置可能出现的调整上，有保险资管人士对《第一财经日报》记者表示：“降息可能加速资产结构调整，而债券类投资虽然仍是大头，符合保险公司的长期稳健投资取向，但是对于权益类的占比很有可能将进行调整。”