IPO交易匮乏 亚洲投行收入降至六年来最低水平

　　据华尔街日报报道，由于首次公开募股(IPO)活动匮乏，加上并购和贷款交易大幅减少，今年头两个月亚太地区投行收入降至六年来最低水平。

　　从日本到澳大利亚，亚太地区投行所有业务领域（债券发行除外）今年头两个月的收入均下滑。估计费用收入为2009年（当时全球正

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　　虽然交易活动可能在今年年底前回暖，但数据追踪公司Dealogic的数据显示，今年1-2月份，亚太地区投行费用收入为14.8亿美元，较上年同期的19.1亿美元减少22.7%。

　　全球范围的投行费用收入均出现下滑。亚太地区的表现比欧洲、中东和非洲地区要好一些，但不及美国地区。今年头两个月，欧洲、中东和非洲地区投行费用收入同比锐减28.6%，美国地区投行费用收入下滑8.4%。

　　今年头两个月，亚太地区来自股票资本市场的投行费用收入（包括IPO承销和大宗交易佣金）从上年同期的8.85亿美元下降至6.65亿美元。这反映出大型IPO活动的匮乏，特别是在中国企业IPO融资中心香港。今年迄今，亚太地区规模最大的IPO是Jasmine Broadband Internet Growth Infrastructure Fund在曼谷的IPO交易，融资规模17亿美元，但远低于去年1月份香港电灯(Hong Kong Electric) 31亿美元的IPO融资规模。

　　瑞士银行(UBS AG ADS, UBS)股权资本市场全球负责人肯德尔(Sam Kendall)表示，目前业务较少，一定程度上因为缺乏中资企业在香港进行大规模IPO。但他称，该机构看到在菲律宾等东南亚市场有一些股票发售交易，此外还有在中国A股市场的上市交易以及大宗交易。

　　澳大利亚健康保险公司Medibank Private Ltd.去年11月份筹资49亿美元的上市交易成为当年亚太地区规模最大的IPO。不过该交易与阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.) 250亿美元创纪录的IPO仍无法相提并论，后者最终选择在纽约而非香港上市。

　　摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)中国投资银行部门联席负责人Brian Gu表示，多数此前等待IPO的公司（尤其是科技类公司）通过去年年底的一系列交易完成了上市。

　　他称，预计未来几个月IPO活动将增加，目前有意向上市的企业还在忙于筹备工作。

　　今年亚太地区一些最大的IPO交易可能出现在日本。日本政府所有的日本邮政(Japan Post Holdings)预计将通过使自身及旗下银行和保险子公司上市筹资100亿至200亿美元。

　　东南亚地区可能出现规模数十亿美元的IPO交易，其中包括国有投资基金1Malaysia Development Bhd.(简称1MDB)的IPO。

　　通常而言，香港是大型中资企业上市的重要地区，但是2015年除了中国石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical Co., 0386.HK, 简称:中国石油化工股份)的加油站和便利店子公司可能在香港进行规模数十亿美元的IPO外，其他的大型IPO交易可能不多。

　　今年融资可能超过10亿美元的IPO包括华泰证券有限公司(Huatai Securities Co., 简称：华泰证券)、广发证券股份有限公司(GF Securities Co., 简称:广发证券)、北京银行股份有限公司(Bank of Beijing Co., 简称：北京银行)和上海银行(Bank of Shanghai)的IPO。

　　中国信达资产管理股份有限公司(China Cinda Asset Management Co., 1359.HK, 简称：中国信达) 2013年上市后，中国华融资产管理公司(China Huarong Asset Management Co.)也可能步其后尘进行规模30亿美元的IPO。

　　尽管作为投资银行最大收入来源的股票发行交易减少，但是亚洲投资银行第二大收入来源的债券发行仍保持活跃。据Dealogic，今年前两个月债券资本市场的费用收入略微增加至5.27亿美元，高于上年同期的5.24亿美元。

　　不过陷入困境的中国房地产企业佳兆业集团控股有限公司(Kaisa Group Holdings Ltd. ,1638.HK)可能发生债券违约，这已引发了担忧。银行业人士称，此种担忧降低了人们对高收益债的兴趣。

　　与股票发售交易相关费用收入一样，来自并购交易的收入在今年的头两个月也有所降低，从3.42亿美元降至2.50亿美元。来自银团贷款的费用收入从1.67亿美元降至4,000万美元。

　　上一次并购和贷款收入状况如此之差是在2009年，当年头两个月的并购交易费用收入为1.62亿美元，来自贷款的收入为9,700万美元。

　　银行家说，至少在并购方面，交易数量可能增加。

　　摩根大通的Gu表示，从中资企业的对外并购到国内整合，在很广泛的领域存在着相当多的战略对话；而且国企进行的重组将成为今年并购活动的另外一个主要驱动力量。

　　其中一个可能进行重组的就是中国邮政集团公司(China Post Group)旗下的中国邮政储蓄银行有限责任公司(Postal Savings Bank of China Ltd.)。自从去年以来，这家中国第七大银行（按资产总量计）就在寻找战略投资者并计划于2016年在香港进行IPO。