互联网保险概念“发红包” 7.5亿资产估值坐地翻九倍

　　证券时报记者 曾炎鑫

　　7.5亿元买入，转手估值79亿，互联网金融点石成金的神奇效应正在A股市场上演。

　　证券时报记者注意到，在停牌四个月后，三泰控股宣布以7.5亿元收购烟台伟岸全部股权，从而得到一家互联网保险营销平台“金保盟”。这一资产重组受到市场热捧

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　　点石成金的“金保盟”

　　停牌四个月后，三泰控股一口气拉出三个“一字涨停”。

　　市场人士认为，正式进军互联网保险领域被认为是这家公司近期强劲走势的主要原因之一。根据公告，三泰控股将以7.5亿元现金收购烟台伟岸100%股权，后者主营业务为通过旗下的“金融保险销售联盟”（简称“金保盟”）从事保险产品互联网推广业务，和通过“爱意汽车网”从事汽车信息发布、汽车用户导购和车险推广等业务。

　　数据显示，烟台伟岸97.7%的营业收入来自“金保盟”。

　　记者注意到，尽管“金保盟”在保险业界不显山不露水，但是市场的热情仍然难以抑制。兴业证券研报认为，通过收购烟台伟岸，三泰控股将全面受益于互联网保险的快速发展浪潮，还能够与公司原有的O2O业务资源共享，相互导流，打造综合社区服务平台。其认为，“金保盟”的价值不仅仅是保险公司的销售渠道，更在于积累了大量用户信息和会员体系。

　　截至2014年年底，“金保盟”累计为2355万名用户提供了报价和咨询服务。在服务过程中，“金保盟”积累了上述客户的姓名、联系方式、车号、车型、车龄等信息，这对保险公司产品销售具有极高价值。随着车险费绿化改革开启，保险公司对于数据的重视程度将显著提升，而在数据累积方面，线上渠道对于线下渠道具有天然优势。

　　保险业务依赖平安

　　证券时报记者从业内了解到，尽管号称国内最大的互联网保险营销平台之一，但由于“金保盟”只服务中国平安一家公司，“金保盟”在保险业内的知名度并不很高。数名从业多年的保险业人士均对记者表示，“从没有听说过这个网站”。

　　数据显示，烟台伟岸2014年的营业收入全部来自平安财险和平安人寿的互联网推广，其中平安财险占比高达95.81%。

　　不过，这丝毫不影响券商分析师对三泰控股给出整体逾200亿元的估值，特别对其刚刚以7.5亿元收购的“互联网保险业务”给出50亿元乃至70亿元的估值。

　　平安证券将三泰控股分金融服务板块、智能速递箱板块和互联网金融板块三个板块进行估值。具体而言，对照可比上市公司43.5倍平均市盈率，给予金融服务板块业务44.23亿元估值；对智能速递箱板块给予了100亿元估值；在互联网金融板块，对照A股上市互联网金融公司高达140倍的市盈率，平安证券给予了79亿元估值。平安证券表示，在不考虑三泰控股各项业务之间协同效应的情况下，三泰控股的估值为224亿元。

　　国信证券也给予了三泰控股逾200亿元的估值。国信证券表示，参照A股互联网金融股票的动态市盈率149倍，考虑烟台伟岸2015年承诺业绩5050万元，对应可比市值为75.2亿元，考虑到金保盟没有大智慧、东方财富通等公司的同等影响力，同时给予30%折价，对应市值52.7亿元。

　　值得一提的是，虽然烟台伟岸和平安财险合作程度很高，特别是在商业车险互联网推广而形成的保单收入方面，烟台伟岸占平安财险该业务的40%左右，但烟台伟岸与平安财险和平安寿险的《网络广告发布合同》为一年一签，其中与平安财险的合同将于2015年3月17日到期。