产业升级提高上市公司的盈利能力

　　房价降下去，股指升起来（六）

——产业升级提高上市公司的盈利能力

　　2014-06-30

　　我国正处于以科学技术为引擎的经济发展第三次转折点。为了提高我国上市公司的经营业绩和盈利能力，推动股指上升，我国上市公司应该进行产业升级和结构调整。

　　我国主板、

相关公司股票走势

• 川化股份
• 吉林化纤
• 福建南纸

　　我国主板、中小企业板和创业板等三个板块上市公司的优势和劣势各不相同，所以三个板块上市公司的产业升级和结构调整的重点也各不相同。

　　根据我国上市公司2013年度报告，有几十家国有股权控股的上市公司发生严重亏损，这些上市公司的控股股东包括国务院国资委，以及各级政府的国有资产管理部门。

　　这些严重亏损的上市公司主要集中于基础化工原料、化纤、造纸等制造业。例如，川化股份（股票代码：000155）的控股股东是四川省国有资产监督管理委员会，主营产品是尿素、三聚氰胺等化肥和化工原料，2013年度营业收入18亿元，净亏损6.3亿元。吉林化纤（股票代码：000420）的控股股东是吉林省人民政府国有资产监督管理委员会，主营产品是粘胶纤维，2013年营业收入13.9亿元，净亏损3.9亿元。福建南纸（股票代码：600163）的控股股东是福建省人民政府国有资产监督管理委员会，主营产品是新闻纸等， 2013年营业收入14亿元，净亏损7.7亿元。

　　尿素、三聚氰胺的生产原料有天然气、石油或者煤。2013年伊朗计划两年内把本国的尿素化肥产能提高一倍，成为世界上尿素的主要生产国。与伊朗等国家相比，我国生产尿素、三聚氰胺等产品不具有资源优势。

　　巴斯夫有五个经营板块，其中农业解决方案（Agricultural Solutions）板块的产品包括杀真菌剂、除草剂、杀虫剂、功能性产品（生物防治产品、种子处理、聚合物和着色剂）等。2013年农业解决方案实现营业收入52.27亿欧元（折合人民币437.5亿元），同比增长11.7%，利润同比增长17.8%，营业收入37%来自欧洲，29%来自北美，10%来自亚洲，24%来自南美、非洲和中东地区。

　　巴斯夫的化学板块的产品包括石化基本产品（乙烯、丙烯、丁二烯、苯、醇、溶剂、增塑剂、烯化氧化物,乙二醇和丙烯酸单体）、单体基本产品（异氰酸酯(MDI、TDI)、氨、己内酰胺、己二酸、氯、尿素、胶水和浸渍树脂、烧碱、聚酰胺）和中间体基本产品（丁二醇和衍生品）。2013年化学板块实现营业收入169.94亿欧元（折合人民币1422.4亿元），同比下降5%，利润同比下降4%。

　　川化股份与巴斯夫所处的外部市场环境基本相同，川化股份的主营产品与巴斯夫的两个经营板块的产品也基本相似，为什么两家企业的经营业绩有如此大的差距？原因至于，巴斯夫的研发团队由世界一流的化学家组成，而川化股份有近四千名员工，其中研究生学历的员工只有7人。

　　吉林化纤的主营产品是粘胶纤维。粘胶纤维制造业属于劳动密集型行业，生产过程耗能高，环境污染严重。从上世纪末起，欧美等发达国家相继退出粘胶纤维生产领域。目前，粘胶纤维的主要生产国已经转移到中国、印度，印尼和东南亚等发展中国家。由于我国的劳动力成本和环保成本的明显提高，我国的粘胶纤维产品在国际市场不具有竞争力，甚至在国内市场也难以击退其他发展中国家的同类产品。

　　目前，粘胶纤维已经出现新品种——化学竹纤维。化学竹纤维又可以分为竹浆纤维和竹炭纤维。化学竹浆纤维是将竹片做成浆，然后将浆做成浆粕再湿法纺丝制成纤维，其制作加工过程基本与粘胶相似。化学竹纤维的制造过程没有改变粘胶纤维制造过程的劳动密集型、高耗能和污染的特性。在2013年度报告中，吉林化纤董事会提出“全力推进年产9.5万吨竹纤维浆粕搬迁升级技改项目”。

　　信息技术的发展大幅度减少了纸张的消费量，尤其是网络成为人们获取信息和阅读的主要渠道后，新闻纸制造业遭遇了毁灭性打击。同时，造纸过程对环境产生污染。

　　福建南纸的主营产品是文化纸和新闻纸。无论福建南纸做什么样的努力，都不可能改变造纸业衰退的现状。

　　经过改革开放三十多年的发展，我国的经济实力已经今非昔比，依靠引进技术设备促进经济发展的时代已经结束了。我国经济发展第三个转折点的引擎是自主知识产权的科技创新。

　　如果川化股份不能聚集像巴斯夫研发团队那样国际顶尖的化学家，川化股份难有翻身的机会。也许川化股份退而求其次的选择是退出化工业，转入一个具有发展前景的崭新行业，吸引货币市场和资本市场的资金投入川化股份。

　　无论是制造粘胶纤维还是制造竹纤维，都不能摆脱劳动密集型的特征，因此粘胶纤维或竹纤维都越来越不适合在中国制造。如果吉林化纤仍然坚持在纺织业，那么，吉林化纤的发展目标应该是实现中国的纺织强国梦，终结中国不能制造高档面料的局面。为了实现这个目标，吉林化纤必须大幅度提高研发实力和研发经费。

　　福建南纸位于福建省南平市，南平市是我国重点林区，森林覆盖率居全国前茅。目前，福建南纸拥有自有产权的原料林基地18.8万亩。保持良好的自然环境是福建南纸最具有竞争力的自然垄断优势。福建南纸的最佳选择是退出造纸业，在福建南纸的自然垄断优势上寻找利润增长点。