从基民行为看牛市：大妈还没全出动 牛途未完

　　2、指标二：“配售”还很少见

　　如果基金认购金额超过了基金公司能够接纳的基金规模，基金公司可能会采取按比例配售的方式进行处理。在上一轮牛市中，频现基金配售，2006和2007年共发生的24例配售案例，占同期发行基金总数的20.5%，且配售基金的平均募集规模93.81亿元，最终投资者获得的平均配售比例不足50%。其中配售比例最低的案例是2007年9月发行的华夏复兴，当时配售比例仅9.71%，最终募集规模50亿元，充分显示了当时投资者对基金产品的狂热。

　　随着基金行业本身的发展，产品供给越来越便利，配售案例的发生越来越少。2014年四季度以来，也发生了5例配售的情况，但占同期发行基金总数的不足2%，且配售基金的平均募集规模仅15亿，与上一轮牛市完全因为资金涌入而不得不配售的情况大不相同。深入分析本轮配售的产品，均是保本、打新、定制指数这样本身对规模要求较为苛刻的产品，配售也是一种饥饿营销的手段。

　　3、指标三：“百亿巨基”数量

　　4、指标四：平均发行时间依然较长，平均规模较小

　　5、其他指标：拆分、复制基金、大比例分红还未广泛出现

　　为了迎合基民的需求，在上一轮牛市中，基金公司采用了拆分净值归一、大比例分红等降低面值的做法，同时也出现了很多的复制基金，比如富国天益(100020,基金吧)进行了拆分，南方稳健进行了复制基金，大比例分红的案例更是常见。

　　而本轮牛市以来，基金公司还没有采取这些手段进行营销，当然一方面是当前中国的基金投资者日趋成熟，但另一方面也说明市场还没有盲目和疯狂到一定的程度，静待市场的继续发酵和疯狂。

　　6、扫货刚刚开始，新发基金占比还很低，基金总量增长缓慢

　　事实上，本轮牛市以来虽然基金开户数量不断增加，但股混基金方面新发基金的数量和规模相对于存量的占比始终处在相对较低的水平，新发基金的规模占基金存量规模的比例依然处在历史低位（不足5%），新发产品数量占存量基金数量的比例更低，刚刚突破1%，大妈们的扫货或许刚刚开始。

　　而从股混基金总量看，事实就更加清楚，虽然股混基金产品数量在持续增加，但规模方面始终没有突破上一轮牛市的高点，如果考虑2007年底A股32.7万亿的总市值和当前47.7万亿的规模差距，从占比上看，当前股混基金占股市市值比例仅为5.7%，而上轮牛市的高点这一比例为9.2%，如此看来牛市依然还有路要走。