券商大规模融资后再掀杠杆牛市新高潮？

　　据英国《金融时报》，中国券商今年的融资规模超过了过去3年的总和，达到140亿美元。其中，超过一半的资金被重新投入股市热潮，正是这波股市热潮令它们得以利用市场筹资。

　　上证综指上周收创7年新高，今年累计上涨44%，上周五两市成交额接近两万亿元。创业板年内涨幅超过一倍，深证成指上涨近50%。本轮暴涨的一个显著特征是融资规模的显著攀升，故有杠杆上的牛市之称。

　　继20日首次突破2万亿元大关后，两市融资余额继续增长。截至上周四，沪市融资余额报13211亿元，净流入111亿元。深市报7036亿元，净流入79亿元。这一规模是去年同期的四倍。

　　如果券商出现无资可融的现象，那么本轮牛市将失去一个重要的上涨动力。华尔街见闻网站上月中旬介绍过，两市融资余额超1.7万亿，已接近上市券商2014年年报及今年前3个月财务数据所能支撑的、理论上的最大融资额度。

　　不过，根据券商提交的申报文件，它们已经在积极扩充"弹药"。券商今年在香港筹集的95亿美元资金中，将有超过一半被用来扩充融资业务规模。

　　《华尔街日报》上周五援引知情人消息称，华泰证券香港IPO可能将价格定在区间最大值，融资规模预计将高达45亿美元。若超额配售权获得行使，最终融资额将增至最多52亿美元。据数据供应商Dealogic，52亿美元意味着华泰证券成为自友邦保险(AIA) 2010年筹资200亿美元以来香港规模最大的IPO。

　　华泰已表示，60%的募资所得将用于提供融资贷款。

　　一位从事股票业务的银行业人士对英国《金融时报》表示：“券商是这样的市场行情中的完美股票，它们就是当前中国股市的杠杆衍生品。”他将A股的大幅上涨形容为“政府支持的牛市行情”。

　　其他大型券商也在马不停蹄地融资。今年3月广发证券通过IPO在香港筹资41亿美元，而中国银河证券在4月的增发中发行了价值31亿美元的新股。

　　海通证券本月在香港完成42亿美元的非公开发行，其中60%的融资所得将用于扩大融资业务。预计中信证券也将在港推出规模超40亿美元的非公开发行。

　　证监会上周四晚间披露，国泰君安正式提交上市申请，将登陆上交所。融资额预计将达到300亿元，成为自2010年7月农业银行以来最大的A股IPO。