中国股市将在未知中突然演绎凄美

　　如今的沪深指数已经超过任何历史数据可以预计的范围，接下来，中国股市将在未知中突然演绎凄美。

　　在中国，仅仅经历了十个月的时间，股市实现了超过翻倍的走势，让全球投资者感到震惊。如今的沪深指数已经超过任何历史数据可以预计的范围，进入了未知领域。而接下来，中国股市将在未知中突然演绎凄美。

　　回顾近十个月的交易行情，其中，以上证指数为例，指数从2000点上涨至3000点，市场耗用了5个多月的时间。而从3000点上涨至4000点，则耗用了4个多月的时间。然而，进入4000点后，市场的上涨步伐却进一步提升。

　　时至今日，上证指数已经突破4900点整数关口，而在这910点的上涨空间内，市场却仅仅耗用了1个多月的时间。

　　与此同时，创业板市场的上涨节奏更为惊人。其中，自其启动至今，已有两年半的时间。但是，从近六个月的走势看，创业板市场的上涨步伐却相当迅猛，年内涨幅已经超过了140%。

　　实际上，券商两融工具对老股民来说，并不陌生。但是，在最近十个月的时间内，券商两融工具却得到了全面性地激活。

　　其中，2014年，沪深市场的券商两融规模为4500亿元。到了2014年11月份，券商两融规模已经飙升至7000亿元。然而，时隔两个月的时间，券商两融的规模已经突破万亿。如今，随着股市行情的进一步火爆，券商两融的规模已经突破2万亿。

　　值得注意的是，在券商两融工具得以全面激活之际，各类高杠杆工具也得到了充分地提振。其中包括了，伞形信托工具、P2P股票配资、民间线下配资业务等，部分可实现的资金杠杆率甚至高达10倍以上。

　　成交量持续向好，是本轮牛市行情的最大特征。回顾过去十个月的时间，在去年7月份的时候，两市单日成交量能不足2000亿元。而到了去年12月份，两市合计成交量就已突破万亿的水平。时隔仅有半年的时间，沪深两市的单日成交量能合计高达2万亿以上，震惊了全球证券市场。

　　从政策面上，官媒也罕见性地发表多篇正面肯定股市的文章，为市场创造出有利的政策环境。

　　例如，4月21日，就在上证综指成交量创历史新高之际，《人民日报》发文称，4月10日沪指超越4000点“只是牛市的开始”。

　　《经济学人》评论称，中国的股市经常被称作赌场，其股价几乎不反映市场运行情况。过去中国股市也曾偏离经济增长趋势，而在过去几个月这种背离达到了新的极限。

　　中国经济网称，刚开通不久的“沪港通”允许投资人从两市差价套利，从而平衡两个市场间的价格，遗憾的是，港股市场并未出现了显著的提振效果。相反，作为已被激活的A股市场，却进一步延续强势，且上涨的节奏明显提速。

　　财经评论人士郭施亮认为，鉴于这一现象，归根到底，还是在于中国股市特有的“赌性”以及中国股市长期存在的监管混乱局面。

　　众所周知，中国股市是以散户为主导的市场，而机构投资者的占比却持续低下。

　　在过去一年，中国市场上很多新股民都十分富有。过去只有不到20%的账户存有10万元以上的资金，而现在这样的账户占将近40%。部分是由于股市反弹使账户资金增加，另一方面也由于新的现金流入。

　　显然，与港股等其它成熟市场相比，这是中国股市的一大弊病。

　　解放日报称，当前，尽管沪港通扩容待定、深港通尚待开通，但另一个通往全球资本市场的重要通路即将打开——英国指数公司富时集团（FTSE）日前宣布，将启动包括中国A股在内的两个新的新兴市场指数，A股在新指数中的初始权重为5%，国际投资者全面进入A股后，权重将增至32%。

　　初步测算，目前全球跟踪FTSE指数的基金共有1887只，总体规模1.56万亿美元；如果按照A股初始指数5%的权重计算，预计将为A股新增资金约800亿美元；如果按照32%的未来可能上升比重计算，总体规模可达5000亿美元。

　　不止是富时，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）也透露，将在6月10日公布是否将中国A股纳入旗下的新兴市场指数。

　　MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数，在北美及亚洲，超过九成的机构性国际股本资产选择这一指数作为基准。

　　目前全球有5700多家基金公司追踪该指数，资金总额高达3.7万亿美元。业界预计，A股一旦踏进此门槛，全球指数基金的被动配置将引资进入A股市场，资金规模有望高达上千亿美元，从而引发有史以来最大规模的全球股市重新配置。

　　高盛预计，A股进入MSCI新兴市场指数的可能性为50%。中国监管者若继续开放市场，拓宽境外投资者投资A股的渠道，明年该指数有条件纳入A股的概率接近100%。

　　中金公司认为，考虑到目前A股市场正加快开放步伐，外资投资A股的渠道逐渐增多，额度也更加灵活，未来国际指数体系，无论是FTSE还是MSCI，逐步纳入A股应是大势所趋，只是时间点的问题。

　　在这之前，MSCI已确定，在今年稍晚时候将在海外挂牌交易的中国企业股票加入MSCI新兴市场指数。据测算，待A股加入后，该指数的中国股票比重将达到37.5%。

　　目前中国股市以市值计已是全球第二大市场，A股纳入全球重要指数，毫无疑问将吸引更多资金投资中国股市。

　　投资者把加入重要指数看作利好，是因为此举可为A股引入上千亿美元的资金，后市上涨可期。不过，这是一个漫长的过程。

　　摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊分析，拿MSCI指数来说，即便6月公布的是利好消息，A股真正进入MSCI指数还得等到明年6月后，这其中需要1年左右的准备期。

　　而且，按照被动配置MSCI新兴市场指数基金流入A股的资金规模而言，大约在150亿元，相对于目前A股每天上万亿元的成交量而言，微不足道。短期来看，A股纳入MSCI无论是否成为现实，能给A股带来的增量资金都很有限。

　　A股进入全球资产配置时代，更重要的还在于长期影响。申银万国证券研究所高级策略分析师杨绍华称，一方面可以促进相关产业的国际化提速，另一方面是外资持股比例的上升有助于倒逼公司治理的国际化。

　　章俊也认为，进入全球资产配置时代，将增强A股市场开放度，在一定程度上改善投资者结构。

　　财经评论人士钱永伟称，股指跑赢5000点，在中国现在的状况下很容易看到，上证6000点这波行情或许也很快会显现。可上证股市的改变，或许还需要很多年，因为那些上市公司你无法改变他们不易股东利益为第一考虑的现实。

　　中国金融改革，中国的金融发展走势，股市确实是一种写照，因为中国股市的成熟将是中国经济稳定和成熟标志。目前中国经济在动荡中的发展，逐渐会朝着稳定发展过度，上市公司的业绩，上市公司的经营方式和理念的逐步改变，才是真正需要关心的。

　　今天一短跑速度出现的新的指标，每天创新的7年来的最新股指，那更需要投资者冷静，因为在急速高涨的股票市值面前，当出现套现高潮的时候，那会有一轮新的股指溃不成军的跑低状态出现。

　　针对中国股市，国际投资大师吉姆-罗杰斯判断认为，A股看上去像是要形成泡沫，但目前还未形成，有可能到达上轮高点6000点，不过，如果上涨势头过快，而缺少一定的修正和调整，一旦泡沫形成则可能会出现灾难性的后果。

　　罗杰斯上一次大量购入中国股票是在2013年10月之后，上周，他仍在买进中国股票。

　　有外媒称，中国正在成为投资世界的"狂野西部"，今年中国股市主板成交量有数天接近1400亿美元，约为纽约证券交易所日成交量的4倍。通过资本市场进一步改革，中国股市正在逐步开放，没有人能绕过这一新建的金融市场，纽约股市首次迎来真正的竞争者。

　　但北京师范大学教授钟伟指出，现在越来越多的人在讨论中国的创业板泡沫问题，并且将其和Nasdaq泡沫相比。毫无疑问，这是一场还在吹大的泡沫。

　　事实上，股市泡沫通常是从合理的投资故事开始的，这一次也不例外：过去10年迅猛的经济增长造就了中国生机勃勃的中产阶级；改革正在帮助中国实现从投资和出口驱动型向注重可持续的国内消费驱动型增长模式的过渡。

　　并非每个人都确信中国股市已经处在泡沫区域。总体而言，上海股市的市盈率低于20倍。这个数字远低于2007年上次股市达到顶峰时的40倍左右。按照定义，考虑到高科技等股票板块的令人兴奋的估值，股市里的大部分股票根本算不上昂贵。这还不是遍布整个市场的现象。

　　尽管如此，中国股市的某些板块符合最受广泛公认的泡沫定义。投资正在受到群体本能和博傻理论的驱动。

　　博傻理论认为，你出多少钱购买股票并不重要，只要你能找到一个愿意支付更愚蠢价格来购买它的人。然而这一理论没有指出泡沫终将破裂。尽管上周发生了广受关注的个股暴跌事件，但大盘却继续向上推进。

　　美联储前主席艾伦•格林斯潘在1996年曾对非理性繁荣提出了其著名的质疑。而网络股泡沫仍继续膨胀了3年才告破裂。

　　中国股市存在吗？《经济学人》认为，这取决了股市的板块。大盘股和长期低迷的股票在过去一年的反弹里价格相对合理。很多银行的市值仍然低于国际同业。而创业板则不同，特别是科技公司，他们的市盈率已经达到130，是具有较强成长背景的公司的两倍多。目前创业板的走势与1999年互联网泡沫破灭前的很相似。

　　复星集团董事长郭广昌近日在上海市浙江商会的一个会议上说，"资本市场我还有点体会。我想送给大家五个字：‘与泡沫共舞’。"

　　郭广昌指出，高层现在的做法，就是希望通过资本市场的繁荣，倒逼实体经济转型。同时，也不希望股市很快上去，然后突然下来。高层以改革开放求取经济长期的红利——自贸区是对外开放倒逼政府改革；三板市场包括注册制，是倒逼资本市场的开放；银行体系对民营企业开放，是倒逼整个银行业的开放。

　　"现在资本市场这么好，得抓紧融资。能上新三板融资的，新三板融资；能主板融资的，主板融资；能海外融资的，海外融资。你要变得像马云一样聪明——他不仅是一个聪明的做互联网+的人，同时也是一个非常懂得资本市场的人。2007年，阿里巴巴在香港上市，这轮去了美国上市。还有比他更牛的吗？"

　　郭广昌大声疾呼，要守正出奇，就是把自己的企业做好——不仅是利润问题，还要有转型，要与"泡沫"共舞。充分利用资本市场，千万不要错过这个机会。错过这个机会，还得再学7年。

　　但部分评论认为，当前买股票的，都是疯子，不过却有一夜暴富的希望。不买股票的，都是理性的人，聪明的人，但此类群体的资产却很难得到大翻身，更别期望发生一夜暴富的奇迹了。