国务院部署推进“互联网+”行动 7股兴奋剂

　　【证券之星编者按】24日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署推进“互联网+”行动,促进形成经济发展新动能。会议认为,推动互联网与各行业深度融合,对促进大众创业、万众创新,加快形成经济发展新动能,意义重大。根据《政府工作报告》要求,会议通过《“互联网+”行动指导意见》(简称《意见》),明确了推进“互联网+”,促进创业创新、协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融、公共服务、高效物流、电子商务、便捷交通、绿色生态、人工智能等若干能形成新产业模式的重点领域发展目标任务。《意见》还确定了相关支持措施,包括:一是清理阻碍“互联网+”发展的不合理制度政策,放宽融合性产品和服务市场准入,促进创业创新,让产业融合发展拥有广阔空间;二是实施支撑保障“互联网+”的新硬件工程,加强新一代信息基础设施建设,加快核心芯片、高端服务器等研发和云计算、大数据等应用;三是搭建“互联网+”开放共享平台,加强公共服务,开展政务等公共数据开放利用试点,鼓励国家创新平台向企业特别是中小企业在线开放;四是适应“互联网+”特点,加大政府部门采购云计算服务力度,创新信贷产品和服务,开展股权众筹等试点,支持互联网企业上市;五是注重安全规范,加强风险监测,完善市场监管和社会管理,保障网络和信息安全,保护公平竞争。用“互联网+”助推经济保持中高速增长、迈向中高端水平。发改委副主任林念修表示,推进“互联网+”,就是要利用互联网的优势,来加快促进传统产业转型升级和提质增效,同时通过融合发展来培育新的业态、培育新的增长点。一方面,是着力做优存量,推动制造业、农业、物流、能源等传统行业,与互联网行业相结合,完成转型升级;另一方面,是做大增量,即打造新的增长点,培育新的产业,包括生产性服务业、生活性服务业。此外,会议还决定降低工伤和生育保险费率,进一步减轻企业负担;确定设立中国保险投资基金,以金融创新更好服务实体经济;通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　中国联通

　　中国联通:打造4G精品网络,期待混改释放红利

　　中国联通 600050

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：宋嘉吉,王胜 撰写日期：2015-05-13

　　给予“增持”评级,目标价 11元。公司在 2015年大力推进 4G网络建设,继续推进流量经营并布局全业务融合发展。同时,中联通积极探索国企改革,有望逐步释放其在大数据、网络应用上的巨大资源价值,我们预测联通2015-2017 年EPS 为0.22/0.25/0.26 元,考虑到改革可能带来的价值重估,给予2015 年50 倍PE,目标价11 元,“增持”评级。

　　面向流量经营时代,加速4G 精品网络建设。我们判断中联通2015 年移动净增用户有望出现反弹,其原因在于:1)2014 年,中移动率先着手4G 网络升级,给联通带来了较大的用户增长压力,全年净增用户数仅1812 万(约为中移动的一半),而随着FDD 牌照的发放,中国联通2015 年4G 网络建设有望加速,吸引净增用户出现见底反弹;2)公司面向流量经营时代,在BOSS 集中化、线上营销等方面均作了充分准备,2014 年底推出的“流量银行”注册用户数近百万,旨在构筑生态圈,从卖流量产品到提供流量服务;同时引入大数据,深度挖掘用户需求,从单一的流量1.0 向流量2.0 演进。

　　期待国企改革带来价值重估。尽管工信部、中国联通已对合并一事进行了澄清,但在国企改革下,鼓励央企做大做强已成为主旋律。2014年,中国电信即开始对旗下各业务基地公司化运营,同时引入社会资本,表明在管道化加剧的背景下,运营商的心态正趋于开放,这为将来的“混改”奠定了基矗而中联通也在积极探索创新机制,其在虚拟运营的发展上已处于领先,截至1 月累计发展转售用户数超230 万。

　　催化剂:国企改革步伐加速;4G 用户数增长显著恢复。

　　东软集团

　　东软集团:看好互联网医疗战略加速推进,股价或已充分反映

　　东软集团 600718

　　研究机构：瑞银证券 分析师：周中,翁睛晶 撰写日期：2015-01-27

　　引进战略投资者,有助改善管理,加速推进互联网医疗战略

　　公司2014年年底通过股东大会决议,将以增资扩股的形式为子公司东软医疗和东软熙康引进战略投资者,目标6年内境外上市。目前,东软集团共有三块医疗业务:医疗信息化(集团层面)、东软医疗(医疗设备)和熙康(健康管理);我们认为此次引入投资者有助于加速推进以东软医疗和熙康云平台为核心的互联网医疗战略,战略投资者将帮助公司提高管理水平。

　　东软医疗:独立上市后估值逻辑有望更加清晰

　　东软医疗与东软集团的业务属性有较大差异,前者经营硬件(医疗设备),后者以软件和系统集成为主。我们认为,过去集团作为上市公司对经营业绩的诉求限制了医疗设备的研发投入,使相关业务发展受到制约。本次引入投资者,尽管对股权有一定程度摊薄,但未来医疗设备业务增长有望提速;独立上市之后东软医疗业务的估值逻辑将有望更加清晰。

　　东软熙康:仍处于投入期,股权转让减少对集团拖累

　　公司将熙康定位为协同医疗和健康管理O2O平台,计划未来3-5年在全国建立基础平台、打造社区健康服务点。我们认为,未来几年里熙康云平台仍处于投入期,预计亏损仍将扩大,本次股权转让有望减少熙康对集团的拖累。

　　估值:维持“中性”,上调目标价至21.3元

　　我们看好引入战略投资者后公司医疗业务获得更加长远的发展,集团费用率或小幅下降,上调公司14-16年EPS至0.37元/0.49元/0.63元(原0.37元/0.43元/0.53元),3年复合增长率23%。同时我们上调长期毛利率/下调长期费用支出假设。我们基于瑞银VCAM现金流贴现模型得出新目标价21.30元(WACC=7.9%),对应16年34倍PE,较可比公司折价10%。

　　得润电子

　　得润电子:收购Meta落地,汽车电子大平台成型

　　得润电子 002055

　　研究机构：广发证券 分析师：许兴军 撰写日期：2015-06-08

　　收购Meta System,产品线与客户群获得双提升。

　　公司收购Meta System 后,一方面会快速引进Meta 传感器、新能源汽车充电模组和车联网三块业务,大力导入国内已经搭建的客户平台;另一方面借助Meta 现有平台,延伸公司现有的产品线,进入欧洲主流的汽车电子与核心零部件供应市场,建立向全球市场供货的能力和业务平台。

　　车联网业务国内落地实现商业模式升华,打开巨大成长空间。

　　Meta System 是欧洲车联网领域领先的供应商,公司车联网业务目前也已经和保险公司接洽协商,未来有望借助Meta UBI 领域领先优势满足保险公司车险定价和事故现彻原等需求痛点,从而在国内市场上实现从数据入口资源到大数据变现成熟商业模式的完整闭环,实现商业模式升华,切入规模巨大的UBI 新型车险市常

　　站在国内新能源汽车风口,充电模块大有可为。

　　Meta System 的电动车充电模组产品在充电效率等核心指标上具备全球领先水平。作为宝马i3充电模组唯一供应商,技术全球领先,其充电模组转换效率高达96%以上,优于特斯拉,有望切入其它品牌电动车。公司未来有望享受国内新能源汽车和充电桩的大蛋糕。

　　汽车电子大平台成型,得润未来将进入加速收获期,继续强烈推荐。

　　公司布局方面的产品与客户平台已经成型,背后对接全球优秀资源的整合平台以及人员平台已经初步成型,未来将处于世界资源嫁接中国动力的风口,成长动力充足。我们预计公司15~17年EPS 分别为0.39/0.55/0.84元。我们看好公司的中长期发展,继续给予“买入”评级!

　　风险提示。

　　汽车业务拓展低于预期风险;产品价格下滑风险;大客户转单风险。

　　积成电子

　　积成电子:能源互联网已闭环,新商业模式将重构

　　积成电子 002339

　　研究机构：海通证券 分析师：周旭辉,徐柏乔 撰写日期：2015-06-02

　　行业空间:电改激活能源互联网,十万亿市场生态重构。电改打破了电力行业的封闭体系,还原了电力的商品属性,在互联网无孔不入的今天,能源互联网浪潮已经到来。电力市场的规模极大,仅发电的市场就达3 万亿,输配售电的市场也有3 万亿,再加上电源投资、电网投资的规模,整个市场接近10 万亿,在制度改革的推进下,市场生态有望重构。

　　公司卡位:大能源、跨区域、全过程信息化,打造能源互联网闭环。积成电子是电力信息化卡位最好、布局最全、地域最广的民营企业,已经从电力延伸到燃气、热力、水务的大能源信息化,监测控制发、输、调、配、用等能源全过程,掌握全国16000 户高耗能企业能耗数据,水表梳级市场占有率排名第一,已经建立了燃气需求侧应用云平台服务,成功搭建了能源互联网云平台,已经获取了第三方支付牌照,有成功的园区微网经验,有望将这一模式扩展到山东,进而复制到全国。

　　商业模式:流量变现,价值重估。未来向上可以拓展发电侧服务,仅山东公共事业市场4000 亿;向下可开展用电侧服务(网上收费、节能、售电服务),仅火电理论满发提升空间6000 亿;与金融系统可开展征信业务,仅积成覆盖的高耗能客户每年的利息近8000 亿;并且可辅助政府开展能源监管,建立卡位的护城河。积成电子从单纯的软硬件提供商转向能源资产规模、交易量等类“过路费”的更灵活、可持续的收费形式,成为能源互联网十万亿市场流量红利的最大受益者。

　　投资策略:参考互联网对其他传统行业的改造,互联网金融诞生了恒生电子、金证股份,互联网医疗诞生了万达信息、卫宁软件,市值都达到了500 亿左右,而目前积成电子的市值仅有147 亿左右。作为市场空间不亚于金融、医疗的能源行业,我们认为能源互联网这一两年内也必将诞生同样市值级别的公司。我们预测公司2015-2017 年EPS 为0.43、0.53、0.66 元。我们给予公司目标价53 元,对应市值为200 亿。随着应用层的不断推进、平台层的不断完善和合作伙伴的协同效应,公司有潜力冲击500 亿的市值。

　　不确定性因素。电改推进推进受阻;项目进展受阻;电网订单延迟。

　　立思辰

　　立思辰:教育业务再迎喜报

　　立思辰 300010

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-06-11

　　事件:1、公司公告与天津海河教育园区管委会签署战略合作协议,双方拟就合作推进智慧教育产业示范园区建设达成合作。2、公司旗下敏特教育被纳入“教育云规模化应用示范”项目。

　　点评:

　　教育业务跑马圈地再下一城。天津海河教育园区定位为国家职业教育改革创新示范区、天津教育发展标志区,园区汇聚了天津大学、南开大学和10所高水平职业院校,目标在十三五期间,逐步达到办学规模20万人、年社会培训30万人次的全国示范性智慧园区。双方将展开全方位合作,覆盖职业教育、社区终身教育与K12教育,包括搭建园区智慧教育综合服务管理平台、推进素质教育基地建设工作、探索资源共建共享机制建设、搭建校企合作平台和实训管理系统等,公司将以PPP模式全面承担智慧教育产业园区的建设、实施及服务运营,考虑到天津海河教育园区的办学体量,此次合作具有重要意义。

　　敏特教育被纳入“教育云规模化应用示范”项目,敏特应用将深入K12腹地。根据国家科技支撑计划“教育云规模化应用示范”项目课题四“优质教育资源整合”内容安排,中央电化教育馆面向社会汇聚基础教育英语学习工具软件,敏特英语词汇智能学习系统的小学版和初中版两个软件成功入围,在基础教育英语工具软件三个名额中获得两个名额,该项目将在3000所中小学中进行推广使用敏特产品。这将显著推动敏特产品在试点地区公共服务平台常态化连片应用,实现“资源班班通”和“空间人人通”,为未来持续推广打下基矗

　　互联网教育加速布局,前景向好。在K12领域,公司的外地市场开拓初显成效,已经开始走向全国,同时,收购敏特昭阳后,在“平台+应用”的复合产品模式中增加英语与数学学科产品应用,补足内容,并邀请BAT公司优秀产品经理加盟教育团队,研发教育产品,为B2B2C模式打下基矗在职业教育领域,乐易考致力于打造在线职业教育平台,积极以开放的心态引入各类企业和职业培训机构进驻平台,有望成为大学生职业教育的第一入口。

　　投资建议:公司战略布局智慧教育和信息安全两大高景气行业,并持续通过外延收购强化领先地位,今年是其教育和安全业务双丰收之年。预计2015-2016年EPS分别为0.25、0.33元,维持“买入-A”评级,6个月目标价60元。

　　风险提示:互联网教育低于预期风险、新产品开发风险。

　　拓维信息

　　拓维信息:在线教育新龙头

　　拓维信息 002261

　　研究机构：中信建投证券 分析师：武超则,徐荃子 撰写日期：2015-06-12

　　收购海云天和长征教育100%股权,完善教育生态布局,协同效应和卡位优势初现.

　　海云天和长征教育分别作价7.2,10.6 亿元,其分别为国内市占率50%的考试评价服务提供商和幼教业者。协同效应体现在现有家园共育的教育产品,如《宝贝故事》,《爸爸去哪儿-亲子宝典》等在其覆盖的15000 所幼儿园渠道销售;卡位优势体现在其积累了基础教育领域最稀缺的中考,高考资源,其与各区域教育主管部门长期稳定的关系,是互联网+教育成功的关键。

　　公司发布公告,董事长李新宇先生及总经理宋鹰先生应相关部门要求协助调查,为保证重大资产重组项目(海云天、长征收购)的顺利推进,两位辞去现任职务。但仍为公司实际控制人,不影响公司实际业务,重组事项进展提速。

　　相关利益方高度绑定,众志成城.

　　4 月17 日,公司同步公布了配套融资方案。向实际控制人,2015年员工持股计划,相关并购方高管和58 同城董事长姚劲波等8名特定投资者非公开募资配套。实际控制人团队持股比例从42%下降至35%,很好解决激励的同时,控制权并未旁落。据我们了解,目前公司内部基本已经形成授权充分,利益分配合理,众志成城的创业文化。

　　基础设施完善,商业闭环的O2O 教育生态,公司具备成功基因.

　　利用云阅卷和作业通等工具型应用黏住教师和学生,作为线上教育的数据源头,再利用传统家校通业务积累的线下渠道优势,将第三方培训服务有针对性的导入。由于公司有线下资源积累和资本市场优势,闭环生态具备成功基矗

　　盈利预测与估值.

　　考虑四家并购公司的业绩承诺,对赌2015-2017 年净利合并为1.18,1.51,1.62 亿元;2014 年并购手游标的的火熔信息对赌净利2015-2016 年分别为0.78,0.98 亿元。传统业务预估2015-2017 年净利润0.5,0.65,0.84 亿元, 并表净利2015-2017 年分别为3.26,3,48,3.8 亿元,对应摊斌总股本的EPS 分别为0.59,0.63,0.69 元,对应停盘前PE=31x,29x,27x,因此调高到买入评级。

　　催化剂.

　　在线教育产品,如作业通、k12 直播平台(高能100 的改进版)、智能阅卷平台5 月发布。

　　同洲电子

　　同洲电子

　　公司是信息产业部首批卫星接收设备定点生产企业之一，获得ISO9001质量体系认证和中国地球站设备认证委员会认证。公司率先在中国开发和生产出基于DVB标准的系列产品，在数字电视领域，推出集成了永新同方、中视联、算通、IRDETO、NDS、VIACCESS、NAGRAVISION、Conax及ALTICAST、OPENTV、LIBERATE等国内外主流CA和中间件的系列化卫星/有线/地面机顶盒、系列化数字卫星专业解码器、卫星/有线数据广播系统、交互式数字电视前端系统、高清/标清兼容机顶盒、CableModem、系列化光发/光收设备和LED彩色显示屏等设备。