A股报复性反弹已无悬念

　　在业内人士看来，上周末管理层放出的暂停IPO发行救市政策更接“地气”，将有助于A股迅速回稳，但完全恢复仍有待时日。预计短线大盘将出现快速反弹，投资者需注意上方多天短期均线对股指的反压。

　　本报记者 林珂

　　继上周管理层放出多个救市政策后，上周末管理层再放“大招”，暂停IPO发行、21家券商1200亿入市、25家公募基金积极申购偏股型基金、50家中小板公司发声护盘。

　　救市政策更接“地气”

　　在业内人士看来，A股的连续大跌不仅超出市场预期，同样也超出了管理层的预期，从而导致管理层在近段时间连续推出救市政策维稳。而上周末发布的多条救市政策都是重大利好，将有效对冲场内利空，从供需关系上缓解目前A股的压力。从时间点来看，上周管理层连续推出救市政策，而在7月4日救市力度明显升级，随着各种“大招”的放出，“股市保卫战”将在本周打响。

　　从上周末救市政策来看，更多是从资金方面入手。从前期市场呼吁的就是政策中，暂停IPO一直呼声很高，因此暂缓IPO发行则被视为重大利好。7月4日晚间，沪深两市28只排队申购的IPO公司集体发布了暂缓发行公告，原披露的发行时间表将进行调整。据业内人士统计，历史上IPO暂停后二级市场表现涨跌互现，但总体来看上涨次数明显多于下跌，同时上涨的幅度远高于下跌幅度。

　　此外，7月4日，21家证券公司召开会议表示坚决维护股票市场稳定发展，并出手积极救市：第一，21家券商公司拿出合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。第二，上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。第三，上市证券公司将积极推动回购本公司股票，并推进本公司大股东增持本公司股票。第四，完善逆周期调节机制，及时调整保证金比例、担保证券折算率、融券业务规模等相关指标，在风险可控的前提下，尽量平稳地做好客户违约处置工作。

　　券商积极响应救市，基金公司也没闲着。7月4日，25家公募基金公司召开会议，与会公司倡议并表态将打开前期限购基金的申购；同时，把握市场机遇，加快偏股型基金的申报和发行，并完成新增资金建仓；最后，积极申购本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。

　　上周28家首批上市的创业板公司齐发声维稳，50家中小板上市公司也发出类似声音。50家中小板上市公司集体发出四点倡议：第一，积极采取回购、增持、暂不减持等措施，以实际行动维护市场稳定。第二，提高信息披露透明度，加强投资者关系管理，坚定投资者信心。第三，强化企业核心竞争力，加快转型升级步伐，争当做优做强的标杆。第四，率先垂范，积极回报投资者，勇当践行社会责任的排头兵。

　　分析师热议市场反应

　　一连串的救市组合拳打出，A股能否否极泰来？受到重创的市场信心能否恢复？对此分析人士认为，从政策面来看，随着救市利好的叠加效应，周一股市的天平将向多方倾斜。

　　回顾本轮大跌，2015年6月，A股上演了半月惊魂。6月12日沪指摸高5178.19点本轮牛市新高后便开始大幅下挫，短短14个交易日的时间，各大股指均出现较大跌幅。据统计，从本轮行情高点算起，截至目前沪指、中小板指、创业板指最大跌幅分别达到了29.9%、35.24%、39.12%，下跌幅度与暴跌周期均已超出“5·30”。而就个股来看，几百只个股惨遭腰斩，超2000只个股跌幅超过30%。

　　对于上周末推出的救市政策，被业内人士纷纷点赞。安信证券策略分析师徐彪表示，目前救市措施的目的是让整个资本市场企稳回升，至少是解除当前这种连锁杠杆爆仓，然后不断裹挟更多的抛盘以及被动的杀跌盘和平仓盘，从而让资本市场目前恐慌式下行的局面被打破。在徐彪看来，资本市场面临最大的问题是，用一年的时间把杠杆垒起来，但解除杠杆却只有3周时间，这是非常惨烈的。“我们一方面要坚定信心，另一方面要正视问题。”

　　“信心比黄金还重要，特别是在目前市场环境当中，管理层救市就提振市场信心，市场的反弹高度就取决于市场信心恢复的程度。”接受记者采访的券商策略分析师表示：“救市政策的推出坚定了政策底的预期，在当前时点投资者无需悲观。经过快速的调整，做空动能的快速释放以及管理层各种救市政策的出台，市场最坏的时间已经过去，后期A股企稳反弹已无悬念，但反弹高度一来是看市场信心恢复的程度，二来是看成交量的放大情况。”

　　从市场表现来看，本轮调整以来沪指从未站上的5日均线将成为分水岭，就短线市场来看，上述分析师认为在利好消息推动下，周一将挑战甚至站上5日均线，随后震荡反攻的目标在60日均线，及4500点附近。

　　中小创遭到重创，随着进入筑底阶段，市场风格有望发生转变。海通证券分析师荀玉根认为，经过本轮暴跌，投资者风险偏好已严重受挫，情绪恢复尚需一系列政策刺激和时间来进行抚慰，维稳之后，市场大概率将进入震荡筑底过程。

　　操作上，荀玉根表示，参考“5·30”经验，暴跌后市场风格明显向绩优股倾斜，本轮调整后将迎来7、8月中报密集披露期，业绩确定性有望成为下一阶段市场聚焦核心。