反转固然可喜 但机构说4184点有压力

　　每日经济新闻记者 刘明涛

　　受人民币贬值影响，昨日（8月13日）A股早盘无精打采，但在央行官员进行解释后，加之盘中传出养老金投资办法已提交国务院等利好消息，市场做多激情重燃，股指V型反转。《每日经济新闻》记者注意到，对于当前行情，有机构认为，沪指上方承压 ，在4184点位置将有较大助力；但也有机构认为，目前已进入“股债双牛”阶段。

　　大\势\风\向

　　4184点压力VS股债双牛

　　近期，市场一度受困于人民币贬值所带来的不确定性，有机构建议不必过于悲观。东北证券认为，从日本、印度、俄罗斯等汇率贬值阶段股市的反应来看，一般而言，如果汇率贬值的同时如果能够实现利率下降，那么，利率下降对估值有利，并叠加贬值对出口的长期改善、对经济和盈利的支撑作用，将会形成对股价的积极作用。

　　申万宏源表示，汇改确实对反弹进程有影响。本周一，市场向上突破3537点～3844点之间的三角形整理，但上方仍面临大箱体的制约，即半年线和前次反弹高点4184点处都存在较大阻力。从总体情况看，市场仍在震荡箱体内波动，等待方向选择。

　　不过，也有机构表达了乐观态度。《每日经济新闻》记者注意到，8月12日，广发证券分析师陈杰发布研报称，通过近期与投资者的交流，他们注意到目前看空市场的理由是对市场趋势的线性外推，即悲观情绪的自我强化，一旦市场趋势短期扭转，这种看空逻辑就不复存在。

　　广发证券认为，6月15日A股大跌以来，两融余额已从近2.3万亿元降至1.3万亿元，但股票市场交易保证金余额仅从3万亿元降至2.9万亿元，说明散户确实在降杠杆和卖股票，但却没有将出售股票的收入通过银证转账转出股票账户。究其原因，在低利率环境下，定期储蓄和理财产品的收益率均不具有较高的吸引力，散户仍未找到股市以外更好的投资方向。一旦股市企稳，这些资金可以快速“再次入场”。

　　广发证券最后的结论是：随着“弱增长、低通胀”环境的延续，目前进入了难得的“股债双牛”窗口期，结构上仍然偏向创业板，建议关注传媒、计算机、医疗和环保板块。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：人民币贬值背景下的

　　政策调整

　　行\业\热\点

　　车联网又迎新机遇

　　日前，发改委等七部委联合公布《关于加强城市停车设施建设的指导意见》。申万宏源发布研报称，城市小汽车保有量大幅提高，停车设施供给不足问题日益凸显，挤占非机动车道等公共资源，影响交通通行。吸引社会资本、推进停车产业化是解决城市停车难问题的重要途径。

　　该券商认为，上述政策政策充分发挥价格杠杆的作用，逐步缩小政府定价范围，全面放开社会资本全额投资新建停车设施收费。对政府和社会资本合作建设停车设施，要统筹考虑财政投入、社会承受能力等因素，遵循市场规律和合理盈利原则，由投资者按照双方协议确定收费标准。对于路内停车等纳入政府定价范围的停车设施，健全政府定价规则，根据区位、设施条件等推行差别化停车收费。政策要求完善停车收费模式，行业的经验公司有望获益。

　　另外，政策鼓励行业联盟等形式开展技术研发，逐步提升核心装备国产化水平；将停车产业纳入高端装备制造业清单，给予相关政策优惠；积极引导自主品牌走出去，实现停车产业优势产能输出。建立停车基础数据库，实时更新数据，并对外开放共享；促进停车与互联网融合发展，支持移动终端互联网停车应用的开发与推广，鼓励出行前进行停车查询、预订车位，实现自动计费支付等功能，提高停车资源利用效率，减少因寻找停车泊位诱发的交通需求。

　　对于具体标的，申万宏源建议关注智能停车标的捷顺科技（002609）和低市盈率高利润增速标的久其软件（002279）。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：停车设施建设

　　建筑国企受青睐

　　广发证券近日发布研报称，近年来管理层所提出的“一带一路”、“国企改革”、“全民创业”和“互联网+”等主题中，必须要有（至少是一部分）实质性突破，其中国企改革是最硬的骨头，也是最能够直接掌控和提振信心的。由此广发证券认为，下半年国企改革方面出现快速的实质性推进是大概率事件。

　　同时，该券商还表示，近日人民币汇率快速贬值，有望在三个方面形成对建筑企业国际业绩的利好：一是降低建筑企业国际报价（尤其是美元报价），进一步巩固价格优势，增加订单量；二是在手合同的回款受益于汇率贬值，变相提高毛利率；三是持有的外币头寸由于被动升值带来的汇兑损益。

　　《每日经济新闻》记者注意到，综合以上两点来看，不论国内国企改革加速还是基建托底预期，以及近日的人民币贬值事件，都再次指向建筑国企大概率获得超额收益。因此建议关注这类公司的投资机会，如中铁、铁建、交建、中材国际、中工国际、北方国际和中国海诚等。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：建筑国企改革推进

　　机构研报一句话精萃

　　宏观

　　民族证券：整体上看，7月经济数据较6月再度走弱，内生需求复苏缓慢，经济下行压力依然明显。

　　首创证券：三季度经济开局不利，但7月经济不佳，部分归咎于外部因素的一次性冲击，市场也不宜过度悲观。

　　策略

　　申万宏源：经济进入小滞胀周期仍是此次调整的最主要基本面逻辑，因此不能盲目乐观。

　　广发证券：只要经济疲弱、流动性宽松，股市并无太大的向下风险。在通胀和房价没有全面上行之前，不必对A股市场太悲观。

　　广证恒生：贬值将在一定程度上限制货币政策的自由度，未来宽松方面降息难期，降准对冲概率增大。

　　华泰证券：国企改革特别是央企改革的推进在加速，将是当前和下一阶段的最大主题。

　　宋思艰 整理

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