为什么仓位管理如此重要？

　　再谈仓位管理的意义与艺术

　　建立适合自己的投资框架和风格，学会仓位管理、学会风险控制，是投资者走向成熟的标志之一。

　　仓位控制往往在上升市中令人很不爽，因为它缩小了收益。表面看会暂时使得总收益落后。然而，它却是一剂行走江湖，居家旅行的必备良药甚至是保命丹。

　　在上世纪90年代中后期的时候，国内的投资方面的书籍还很少。过去神雕侠在研读投资方面的书籍的时候，曾经不解为什么有的国际大师为什么一直持有不少于20%的固定债券。为什么他不去追求利益最大化？

　　其实，这个就好比是清朝皇后永远要留上几百万两银子，做最后的过路过河费。换句话说，留下最后的保命钱，再去冲吧。进可攻退可守，后方一旦稳固，怎么折腾都胜算大了，了不起退回关外。决计不会落得前朝朱元璋的子孙几乎被闯王军队屠杀殆尽的境地。

　　换句话说，在这个市场，能长期生存，还怕赚不到钱？仓位管理的意义就在于此。以神雕侠20年的投资经验看，我个人的仓位管理不算是很好的，

　　一是因为我的风格偏激进一些；

　　二是多年的阅历让我没有对底部的恐惧，了解这个市场一定会多空转换；剩者为王，而不争一日之长短。

　　三是从10多年前起，我的账户都是这个市场赐予的盈利，早已经没有本金。因此，风险损失率较小，而承受力强。

　　从另外一个意义上讲，这也是仓位的早期控制另一种表现。

　　1、为什么要控制仓位呢?

　　从消极的角度讲是为了控制风险总量，特别是控制意外事故．即使是你看对了行情方向，也选了个比较好的建仓点，但市场总免不了出现小概率的意外事故．比如突然反向来一两个停板，然后又恢复趋势．这样的事，我这近20年遇到过多次，幸亏仓位控制好，才没出大事．即使你日内交易，也有措手不及的时候．

　　我特别要提醒朋友们注意，千万别忽视小概率事件，因为不管你成功多少次，一次意外事故，就使你10年都白干了．在风险投资领域，眼睛必须牢牢地瞪着那5%的致命意外事故，只有100%确保它不会威胁我们生命时，再放手去博收益．控制仓位是最基本的控制风险的方法．我前面列的公式用的是乘法，其中任何一个因素是零，整个公式都是零．如果你不会控制仓位，别的做的再好，也没意义．

　　从积极的角度看，控制仓位不仅可以控制风险，而且可以扩大利润，如果你是做中线，一旦做对了，每攻克一个阻力位，就递减式加仓，你可以使你赢利时候的仓位永远大于出错时候的仓位．

　　一仓位布局方式主要有三种：

　　仓位管理方法:

　　漏斗型仓位管理法

　　初始进场资金量比较小，仓位比较轻，如果行情按相反方向运行，后市逐步加仓，进而摊薄成本，加仓比例越来越大。这种方法，仓位控制呈下方小、上方大的一种形态，很像一个漏斗，所以，可以称为漏斗形的仓位管理方法。（左侧交易，越跌越买，小散慎用！！！对于一般人来说，心理要求极高，除非对股票有完全的了解或者大资金价值投资理念下的高度分散投资，成功的范例就是小小辛巴，最少经历一个完整的牛熊后再学习！）

　　矩形仓位管理法

　　初始进场的资金量，占总资金的固定比例，如果行情按相反反向发展，以后逐步加仓，降低成本，加仓都遵循这个固定比例，形态像一个矩形，可以称为矩形仓位管理方法。

　　优点：每次只增加一定比例的仓位，持仓成本逐步抬高，对风险进行平均分摊，平均化管理。在持仓可以控制，后市方向和判断一致的情况下，会获得丰厚的收益。

　　缺点：初始阶段，平均成本抬高较快，容易很快陷入被动局面，价格不能越过盈亏平衡点，处于被套局面。同漏斗形方法一样，越是反向变动，持仓量就越大，当达到一定程度，必然全仓持有，而价格只要向反方向变动少许，就会导致爆仓。

　　金字塔形仓位管理法

　　初始进场的资金量比较大，后市如果行情按相反方向运行，则不再加仓，如果方向一致，逐步加仓，加仓比例越来越小。仓位控制呈下方大，上方小的形态，像一个金字塔，所以叫金字塔形的仓位管理方法。

　　优点：按照报酬率进行仓位控制，胜率越高动用的仓位就越高。利用趋势的持续性来增加仓位。在趋势中，会获得很高的收益，风险率较低。

　　缺点：在震荡市中，较难获得收益。初始仓位较重，对于第一次入场的要求比较高。

　　2、如何控制仓位?我认为下列几条是必须坚持的：

　　一是跌势总仓位最好别大于30%；平衡市最好别大于50%；牛市可以根据自己的风险承受力重仓。

　　二是每个品种的仓位别大于30%；

　　三是把仓位分散在不相干品种上；

　　四是分批建仓；

　　五是勿在下跌的趋势上加仓；

　　六是只有新阻力位突破并确认后再加仓；

　　七是加仓要递减式进行；

　　八是加仓别超过3次．

　　控制仓位损益率，是交易能否成功的又一个关键。首先是止损问题．不知道止损死扛的人当然会被淘汰，但知道止损的人估计也有很多人被淘汰了，因为止损就意味着犯错误了，如果你不断地犯错误，还有不被淘汰的? 所以，核心问题不在于你知道止损，而在于你尽量少出现止损的结局，你必须把止损放在你的全部交易策略中去运用．

　　第一，你要争取使你抓的机会的成功率大于60%，而且要在趋势过程中选择一个比较有利的位置建仓；换句话说，你交易十次，最好只有4次以下是以止损告终；

　　第二，你的仓位不能过大，因为过大的仓位可能使你十次交易即使只碰到一次止损，也可能一败涂地；

　　第三，你要保证你止损时候的仓位小于你成功时候的仓位，否则会导致止损亏的多，赢利赚得少；

　　第四，你的止损点要设的科学。短线交易我不讲，从中长线交易看，我觉得只有真正错了才止损或者当自己也搞不清是对还是错时候才止损， 因为中线建仓是以趋势＋回撤或者转折＋确认为依据的，所以，趋势被破坏或者转折不成功就该止损；但这里面还有一个资金承受力问题。

　　我的体会是：以趋势线/颈线/均线为止损位，加上总资金的5%左右的绝对止损额．由于我单个品种仓位只在30%以内，同时尽量在回撤时建仓，这样算起来，止损环境还是比较宽松的，能够抗击一般的震荡；

　　第五，止损错了，要及时建回丢掉的仓位；

　　第六，遇到假突破（即假性摆动）建议要止损；

　　第七，在形态形成中，只顺原来的方向建仓，形态顺势突破就加仓，反向突破则止损。

　　需要了解的是，凡事要留有回旋余地，方能进退自如。在上世纪90年代中后期，神雕侠初入股市的时候，中国股市中的第一代大户正从人生的巅峰开始坠落。其中大部分是因为过度满仓（透支）而被打穿的，最终落个被交易所强制平仓出局的下场。令人不胜唏嘘。

　　炒股和做人一样，不少散户用的是养家糊口的养命钱，一旦满仓被套，巨大的心理压力下造成的忧虑情绪，必将影响对后市行情的分析判断。即使行军打仗也要有预备队，股市上也要有后备的资金。没有后援，被迫放弃的机会将更多。

　　当然，在仓位管理方面，如果你的账户跟神雕侠一样，早已抽出了本金，怎么做都是不怕的。一个长期在市场上生存的投资者，从一个小散户，慢慢成长为中户，大户，甚至行业内专家，需要不断的反思和总结。