A股回调考验3500点

　　受疲弱经济数据等利空因素拖累，上周最后一个交易日A股延续颓势大幅下挫。上证综指大跌逾4%勉强守住3500点整数位，深证成指跌幅超5%。创业板指数表现更弱，跌幅高达6%以上。分析人士指出，A股仍旧疲弱，暂时难有趋势性表现。而H股估值已经较低，但缺乏催化剂可能仍旧 低迷。

　　“久盘必跌”这句股谚完全概括了上周的走势。多次冲击4000点未果之后，上证综指出现大幅回调，加之此前市场受到追捧的央企改革、证金概念股回调，指数震荡剧烈，尤其是单日内振幅较大。

　　8月21日，上证综指击穿本轮反弹之后的次低点3537点，指数临近前期低点、成交量回落，市场情绪又开始变得紧张。

　　行情过山车

　　8月14日，证监会宣布证金公司将部分股票转让给中央汇金，证金公司在今后若干年内不会退出市场。

　　“股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预。”证监会称，随着市场由剧烈异常波动逐步趋向常态化波动，应更加注重发挥市场自我调节的作用，通过深化改革不断完善市场的内在稳定机制。

　　8月17日市场表现正常，但8月18日却突然转向。

　　8月18日，周二，上证综指连破3900点、3800点两大重要关口，全日重挫6.15%，报收3748.16点。个股方面尸横遍野，两市跌停的个股超1500只。

　　证金概念龙头股梅雁吉祥从涨停到跌停，国企改革龙头股也展现出疲态，当天上午就早早跌停，对市场信心打击很大。

　　此前连续大涨的协鑫集成周二涨停开盘，一路低走，午后封死跌停板，半日振幅达19.95%。

　　个股之间的变动也非常快。统计显示，8月18日，58只A股换手率超过20%。其中，西安民生、万林股份等两只个股换手率达五成以上，半数筹码易主。

　　8月19日，周三，A股惯性低开，盘中虽然有过一波小反弹，但力度不大，很快便掉头向下，转折发生在午盘，下午一开盘指数便出现快速拉升。两市合计成交超过1.14万亿。行业板块几乎全线上扬，仅石油、银行板块下跌，两市上百只股票涨停。

　　8月20日，周四，前一天的V型反转，变成了A型下跌，上证综指失守3700点，跌幅逾3%。两市成交重回万亿元下方。除通信板块逆势收高外，其余行业板块均告下跌。综合类、券商保险、贸易服务板块整体跌幅超过3%。房地产、供水供气、电力等板块跌幅靠前。

　　与此同时，市场再度临近期指交割日，市场情绪难以稳定。

　　8月20日，股指期货高开低走，震荡回落，继续移仓换月。截至收盘，沪深300股指期货IF1508合约报3748.4点，跌1.33%，较现货沪深300指数3761.45点的收盘位贴水缩小至13.05点。上证50股指期货IH1508合约报2357点，跌1.34%，较现货上证50指数2356.92点的收盘位升水0.08点。中证500股指期货IC1508合约报收于8003点，跌1.28%，较现货中证500指数收盘点位8049.51点贴水缩小至46.51点。

　　分析人士认为，从过往行情看，交割前回收基差将是大概率事件，实现的方法可能是现货市场暴跌，或者期指暴拉。结合当时情况看，由于市场相对偏弱，且情绪面极易波动，显然前者更易实现。

　　证金概念冷与热

　　虽然从7月开始证金公司就开始增持上市公司股份，这类股票也一直受到市场关注。但证金概念股热度最高的时间还是在上周。主要原因是，有不少上市公司都开始主动披露“被增持”。

　　据不完全统计，上周有超过30家公司主动披露被证金公司增持。过去上市公司对于股东组成都是讳莫如深，如今他们试图利用各种渠道来证明自己被“国家队”看中。

　　于是，交易所互动平台成为最热闹的地方。有投资者不断询问上市公司的股东人数，而上市公司会在回答股东人数之时，顺便披露证金公司已经是公司股东。

　　8月19日午间，浙富控股、闰土股份等多家公司在互动平台披露了证金公司和汇金公司持股情况。其中，浙富控股还披露，截至目前，汇金及证金公司持股占公司总股本超过5%，汇金公司已成为公司第一大流通股股东。

　　除了深交所互动易平台之外，发布上市公司公告则是最直接的方式。不过，这些信息都是夹杂在回购、分红等需要披露股东信息的公告中公布的。

　　8月19日，同花顺、东旭光电、苏大维格等数家公司在午间发公告，披露证金公司及汇金公司持股数据。在此之前，恒生电子、天成控股等数十家公司都通过发布公告披露相关数据。

　　事实上，不仅中小盘股票想找“靠山”，蓝筹股同样也想。8月19日晚间，四大银行也纷纷自曝。

　　农业银行、工商银行、建设银行、中国银行分别发布公告披露，汇金公司于近日通过协议转让方式受让了公司A股股份12.55亿股、10.14亿股、4.97亿股、18.1亿股。此外，光大银行也公告称，汇金公司于近日通过协议转让方式受让了公司A股股份6.3亿股。

　　除了银行之外，新华保险也披露，汇金公司通过协议转让方式受让了公司2824.92万股A股股份。

　　然而，在当下的市场，即便是被证金公司买入，也并不意味着一帆风顺。在8月20日上涨之后，8月21日市场开始回调，证金概念股也没有走出独立行情。

　　值得注意的是，本次反弹一直走在前列的央企概念股开始出现回调。8月18日的下跌中，国企龙头中粮系、国投系全面下跌。

　　国企改革概念股的回调或许与“利好兑现是利空”有关。

　　上周初，有媒体报道称，已通过中央全面深化改革领导小组审议的《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》有望在日内全文公布。

　　而对于国企改革的预期此前快速推升了国企改革概念股，部分个股的涨幅已经超过50%。因此，在政策有可能落地时，不少投资者选择落袋为安，引发国企改革概念股集体大幅回调。

　　投资者不禁要问，下一个能扛起市场反弹大旗的将会是谁？

　　市场情绪脆弱

　　上周政策层面相对平静，但市场层面的波动却不小。

　　8月17日，中国基金业协会发布的数据称，7月份公募基金规模显示，截至7月底，我国公募基金资产规模为6.88万亿元，比6月底小幅缩水2382亿元，缩水比例仅为3.35%。而公募基金份额规模为63674亿份，比6月底增加了1288亿份。

　　根据这一数据，媒体解读出了一个“货币基金在7月份规模暴增8077亿份，而股票型和混合型基金则出现接近万亿份的天量净赎回”的观点。而这也被认为是8月18日A股暴跌的原因之一。

　　对此，8月20日，中国基金业协会官方微信转载了一份媒体的“解释报道”，称偏股基金资金流出主要来自打新基金，导火索则是新股的暂停发行，打新基金基本不参与二级市场股票买卖，手握大把现金，投资者赎回这类资金对股市的影响微乎其微。

　　不过，这些追求稳定收益的资金并没有离开公募基金市场，而是大举流入了货币市场基金等待机会，于是货币基金规模出现了罕见暴涨。

　　虚惊一场吗？直接看市场表现会比较容易找到答案。

　　还有一个变化值得关注。中登公司最新数据显示，7月份，社保基金新开立46个A股账户，沪深两市各为23个，创下2008年11月有相关统计以来社保基金的单月开户最多纪录。至此，社保基金开立的A股账户总数达到310个。

　　数据显示，2014年7月，社保基金曾开设31个账户，但在之后的2014年8月至2015年6月间，社保基金新开账户数一直为零。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，社保基金新开了46个账户，代表了维稳的需求，也就是说在7月份市场比较动荡时，社保基金会稳定市场，并对市场进行扶持。

　　不过，与这个数字相对应的是，整个7月，两市新增投资者数为204.87万，较上月减少55.89%。7月当月参与交易的投资者数为4250.89万个，较上月下降446.67万个，占期末投资者数的45.86%，较上月下降约6个百分点。

　　此外，配资事件也再度发酵。8月18日晚间，恒生电子、同花顺双双公告被证监会立案调查，原因是涉嫌违反证券期货法律法规。

　　同花顺称，截至8月14日已完全关闭资产管理软件中的所有账户，涉及资金约60亿元。

　　作者：宋璇来源国际金融报)

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