在接受采访的部分机构人士看来，期指的大涨力证了期货市
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“现在一味悲观是种不负责任的宣泄，推动股指期货上市有几代人的付出。在救市维稳阶段，将做空机制收紧是可以理解的。我相信只要中国金融市场的改革方向不变、市场化开放不变，股指期货当前的处境只会是短暂状态，”上海一家知名量化投资私募基金董事长表示。
新规首日期货涨股市跌
根据中金所9月2日推出四项政策，从9月7日起，股指三大期货非套保客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手即构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为;提高各个合约品种的保证金各10%，而平仓手续费则由万分之1.5提升至万分之23，同时还将加强股指期货市场长期未交易账户管理。
截至7日收盘，IF1509收于3096.2点，涨67.2点涨幅2.22%，合约基差为154.29点;IC1509收于5795点，涨411.4点涨幅7.64%，合约基差为348.56点;IH1509收于2052.4点，跌7.6点跌幅0.37%，合约基差81.58点。现货市场方面，上证综指下跌80点，收于3080.42点，跌幅达2.52，深成指下跌63点，收于9992点，跌幅0.63%。
有市场观点认为，今天的市场走势是对期货市场不会拖累现货市场的力证。宝城期货研究所所长助理程小勇则向《第一财经日报》表示，由于大量的套保盘被迫出场，而现货市场遭遇抛售，以便防止股票现货头寸亏损扩大，这就形成期指涨而现货跌的背离情况。
在上述上海量化投资私募基金董事长看来，股指期货涨、现货走跌的趋势很正常，“期指贴水目前很大，这并不会是一种常态，今天的走势更主要的是市场自身的自然修复，即便没有中金所上周的新政，也是有可能走出这种趋势的。”
另一方面，其指出当前新规背景下期指仍大幅贴水且交割日临近，而股市方面还处于救市维稳期，部分投机盘出于套利机会的考虑会选择当前买入股指期货。但其也指出，上述中金所新政出台后的确加剧了这种走势的确定性，“新政对于投机头寸的限制非常大，保证金大幅度提高，大家的意愿更倾向于平仓出来，今天也出现了大幅的减仓。”
值得注意的是，期指成交量锐减，加重了之前市场对新政挫伤市场流动性的担忧。
至7日收盘，IF1509成交3.81万手，IC1509成交1.66万手，IH1509成交1.17万手。在限制开仓的一系列措施陆续出台的同时，成交量此前已现连续萎缩。据东方财富统计显示，在日内开仓限制在600手时，IF1509、IC1509、IH1509的成交量分别在150万手、15万手、30万手左右;而当日内开仓限制收紧到100手时，IF1509、IC1509、IH1509成交分别在50万手、10万手、20万手左右。
“新政出来后，保证金提升大幅增加了资金成本，限制开仓就直接限制了流动性。今天的成交量应该也处于历史较低位了，未来成交量走势还需要观察。”上述量化私募董事长称，多项规则调整导致市场特征发生变化，很多头寸需要做出相应的调整，如量化投资、套保策略等使用的模型也都发生变化，“这时最安全的做法是先把仓位降下来”。
机构对期指前景保持乐观
“从套利层面来看，新政出台后由于资金成本和交易成本变大，套利收益大概率是下降的，以往的套利空间恐怕也不再适合交易了。由于流动性不足，不管是单边投机还是期现套利，跨品种套利策略都会受到影响，建议可以考虑运用50ETF期权来对冲。”程小勇表示。
但在7日晚间，上海证券交易所亦发布通知，决定自9月8日起进一步加强50ETF期权持仓限额管理，对投资者单日买入开仓与卖出开仓实施合并限额管理。其中，投资者总持仓限额为50张的，单日开仓限额不超过100张;总持仓限额为50张以上至2500张的，单日开仓限额不超过总持仓限额的2倍;总持仓限额为2500张以上的，单日开仓限额不超过5000张。
首批发行期货程序化私募基金的华南某私募总经理强调称，当前市场机制下机构的套保、套利的空间非常有限，短期可能都会观望;部分涉及期指的产品受影响很大，自己旗下产品部分转向商品期货。
上述华南私募总经理还表示，若长期保持当前的管理政策，绝对收益实际上名存实亡，“大家又要回到拼相对收益的时代、2010年以前看天吃饭的状态，对冲基金的发展就出现重挫。但我们相信当前不会是一种常态，而是短期应急措施。一旦政策回归正常，流动性能确保，期指市场的恢复会很快。”
上述量化私募董事长强调，市场存在问题，要做的是修复而不是关闭，而修复过程中更需要完善合理的市场化环境做基础，“如果关闭了股指期货，监管层所希望的慢牛是不可能出现的，几代人推进的金融改革就不可能真正实现。换句话说，只要中国金融市场的改革方向不变，市场化开放不变，股指期货当前的处境只是非常时期的非常规状态。”
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