国企改革方案提振市场预期 许多A股“儿媳妇”已行动

　　证券时报

　　“市场对国企改革预期处在最低阶段。” 9月9日，中信证券如此总结与多地不同类型投资者的交流结果。9月13日晚间，《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》正式出台。

　　据通报，《指导意见》是新时期指导和推进国企改革的纲领性文件，主要提及

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• 中信证券
• 海博股份
• 市北高新
• 锦江投资
• 五粮液

　　不知道市场是苦苦追求了太久，还是要求太高，目前市场对国企改革预期普遍较低。据中信证券调研交流，在今年6月底7月初时，市场对国企改革预期处于一个底部，但随后得到修复。不过，目前市场对国企改革预期要远低于底部。

　　可是，站在大多数投资者的对立面经常是一件好事情。倘若投资者以独立和逆向思维判断，一是国企改革的顶层设计方案千呼万唤始出来，二是有诸多已公布的“外围”方案的保驾护航，理应坚定看好国企改革的前景。

　　上周以来，上海市国资系统的上市公司股价涨幅远远超过A股整体行情。其中，海博股份、市北高新和锦江投资一周股价涨幅超过50%，更有约20家上海国资上市公司股价涨幅超过30%。

　　当然，市场反应与当下预期的关联度很高。相较于上海，其他省份国资系统上市公司股价没有如此惊艳，也许是方案落实推进需要程序和时间。不过，尽管《指导意见》作为顶层设计方案较为宏观，也明确标明了改革领域的三大细节。

　　这三大细节分别是非国有资本参与国有企业改革、国有资本多种方式入股非国有企业，以及混合所有制企业员工持股。

　　具体而言，石油、天然气、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域，将加快向非国有资本推出一批符合产业政策、有利于转型升级的项目；国有资本将对有发展潜力、成长性较好的非国有企业进行股权投资，以公共服务、高新技术、生态环保、战略性产业为重点领域；转制科研院所、高新技术企业和科技服务型企业，将优先支持开展员工持股试点。

　　对此，国务院国资委研究中心咨询部部长张春晓以婆媳关系形象解读。他表示，在前一轮的国企的改革中，给国有企业的权力只有经营权，监管部门作为“婆婆”管得太多，“儿媳妇”就没有办法干。在新一轮的改革中，给儿媳妇权力，让婆婆做好监督，儿媳妇能够干得更好。

　　其实，许多A股“儿媳妇”已经行动起来。近期许多国企上市公司不断停牌，五粮液等市场高关注的公司至今仍在筹划重大事项。今日，中国中铁与中铁二局也宣布停牌，两家公司实际掌控人为国务院国资委。据中国中铁公告，正在筹划与下属中铁二局之间的重大资产整合事项。

　　《指导意见》出台，将逐步影响资本市场对国企改革的预期，无论是从中央企业到地方企业，还是从上海国资到各地国资。中信证券认为，目前是预期最低阶段，坚定看好国企改革前景。近几个月心灵受到暴跌伤害的投资者，敢不敢追随政策再爱一次？