四大不利因素令股指徘徊 后市如何应对

　　周一早盘，沪深两市双双高开，沪指开盘后一路震荡下挫，盘中曾在3200点周围震荡，但最终失守，临近午盘三大期指快速跳水，沪指失守3100点;创业板今失守2000点，盘中跌近6%。盘面上，海工装备概念今表现强势，两市逾2000股飘绿。

　　截止午盘，沪指报3097.71点，跌102.5 2点，跌幅3.20%，成交1779.6亿元，深成指报9994.34点，跌469.35点，跌幅4.49%，成交1802.7亿元，创业板报1937.28点，跌123.22点，跌幅5.98%。

　　板块方面，互联网板块走势疲软，三六五网、三五互联、上海钢联跌逾9%。卫星导航走势疲软，北斗星通、新宁物流跌停，航天晨光跌逾9%。软件服务走弱，银之杰、方直科技跌停，中科金财、银江股份、长亮科技等跌逾9%。券商板块走弱，东吴证券、东方证券、东兴证券跌逾7%，东北证券跌逾6%。公共交通板块走势强劲，大众交通涨停。央企改革板块走强，瑞泰科技、仪电电子、中成股份涨逾8%。

　　外围股市方面，亚太股市周一走势分化，日本股市日经225指数半日报18173.14点，下跌0.50%。截至目前，韩国首尔综指下跌0.36%，台湾加权指数下跌0.01%，澳洲股市指标S&P/ASX200指数上涨0.88%。

　　消息面上，国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》;场外配资清理近尾声 多家券商采取紧急措施;上市公司史上最大停牌潮后：复牌公司引市场关注;近70日1200亿增持资金入市 145股获亿元级护盘;巴菲特四度战胜股灾 称A股长期走势仍将向上;上周29只股涨幅超40%：次新股发威 中小创冲锋;三季度私募逆市调研百余股 徐翔王亚伟频出动;揭秘A股7人公司：1年零营收 市值47亿栖身居民楼;新能源汽车"黄金期"来临 机构看好5只龙头股;中国中铁与中铁二局筹划资产整合 双双停牌。

　　上周(9月7日~9月11日)，管理层不断释放利好股市政策，带来了场外资金的进场，阶段性反弹行情启动。在连续两日反弹之后，大盘步入调整态势，眼下市场进入正常调整阶段，涨跌适度，暴涨暴跌或将告一段落。

　　民族证券表示，目前场外配资清理虽然已经进入到尾声，但是还没有完成。即使配资清理完毕，去杠杆任务完成之后，市场信心的重新建立也同样需要一个过程。这也意味着市场目前确实进入到了一个相对底部的区域，但是还需要一段整理时间。

　　市场虽时有反弹，但很明显上档遇到抛压盘，场内资金调仓换股行为较为明显，目前看偏爱周期类低价股;权重股以中石油为首再度发力护盘，延续之前的判断，市场在3000点再次尝试构筑政策底，密切关注3000点的得失，对后期市场走势影响意义重大;沪指向上反弹依然还有空间，可看至3376点，对上次政策底跌破需要回抽确认或者收复，短期倾向回抽确认，中长期看收复失地是必然的;考虑到目前市场依然无领涨热点可言，系统性涨跌较为明显，波动剧烈，建议稳健投资者耐心等待筑底过程完毕。

　　申万宏源证券表示，短期进入筑底阶段，2850-3250点区间震荡。经过又一轮惨烈杀跌之后，市场逐步接近价值底，特别是一些权重蓝筹品种，无论是市盈率、市净率还是股息率，都接近甚至低于历史上几个重大底部。近期金融股的企稳说明左侧价值型投资者开始出手。与此同时，前期强势行业，高估值行业近期总体回调。此外，市场成交量总体趋于萎缩，说明投资者进入观望状态。我们维持短期正在筑底阶段，2850-3250点区间波动。

　　从目前看，A股本轮反弹已经展开，短期内还不会马上结束。随着场外资金的源源介入，后市反弹仍有空间。首先从市场环境看，随着股指期货的大幅压缩，其对现货市场的影响明显弱化，加上期指贴水现象快速消失，对多头市场稳定产生积极作用。其次，从场内看，随着估值的持续回升，场外资金介入非常踊跃。同时个股表现活跃，热点多元，投资者情绪也被不断激发，有利于行情的持续回升和反弹的延续。

　　英大证券表示，目前很多资金参与可能主要是短线博反弹或者自救，特别是游资会比较活跃一些。周三尾盘一度回落对短期平台突破的回踩确认，近期反弹也有望延续，但是很难一帆风顺，预计还会出现震荡，逢低继续加仓或T+0摊薄成本。期指新规令恶意做空功能废除，管理层发声股市调整已大致到位，三大交易所也表示将引入熔断机制，财政部针对红利税做出减半或免征决定，政策频频的利好对市场构成支撑，目前政策底已现，但市场底还需进一步观察。配资盘强平正在逐渐过去，中期底部需要反复确认和整理，预计后市有望震荡探明市场底。

　　四大不利因素令股指徘徊 警惕向下变盘风险

　　所谓不怕大跌，就怕缩量。上周大盘量能持续萎缩、震荡幅度逐渐收窄，让不少投资者有昏昏欲睡的感觉。而周一在四大不利因素下，大盘延续了近期窄幅震荡徘徊走势，但在创业板指领跌下，投资者须警惕大盘向下变盘风险。

　　当前导致市场交投清淡、徘徊不前的四大不利因素分别为：1，中国股票基金连续9周资金流出，金额达1141亿人民币，机构逢反弹出逃让股指反弹压力山大;2，本月底将是监管层清理场外违规配资大限时间，残余配资盘的清理无疑给A股承压;3，证监会对配资八机构重罚8.4亿，券商股今日集体走低拖累股指下行;4，技术上大盘量能持续萎缩，且近期出现横盘走势，A股中向来有久盘必跌的恶习，因此投资者须警惕股指再向下变盘洗劫风险。对反抽无量、业绩暗淡、资金出逃、下跌中继类个股，我们应逢反弹调仓出局。

　　无量走势确实让人对股指应有高度的警惕之心，而在无量下主力炒作路线也会收窄，同时也放到更确定性的品种上来。特别是对具有改革与业绩高增长较确定性的品种，成为弱势避风港可能性较大，如以下两大主线。

　　其一，国企改革顶层方案亮相。国企改革顶层方案千呼万唤终亮相，由于国央企改革标的广泛，前期走势差异较大，整体涨幅不大。顶层方案出台，社保基金、险企类资金买入可能性较大。前期涨幅不大、最近有实际动作的国企标的值得关注。

　　其二，信息安全将迎来持续高景气度。浪潮服务器全面接盘IBM服务器业务让市场再次关注IT国产化的巨大市场潜力。在信息安全越来越受到关注的背景下，IT国产化的趋势有望延续，行业增长确定性高。

　　综合来看，在大盘量能持续阳痿、创业板指今日开始震荡走低下，我们应防范好股指向下变盘风险。而在防范好风险下，对上面两大有主力关注的主线类个股，我们可控制好仓位择机逢低布局。(广州万隆)

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