从资金面预期看,随着月末和季末的临近,资金面相对紧张也是正常的。一方面,季末渐近,受监管考核与长假的双重因素影响,货币市场谨慎预期升温,流动性面临考验;另一方面,去杠杆、清配资进行中,市场资金仍在不断流失。此外,券商两融业务下半年将歉收400亿元,两融杠杆持续下降,意味着风险偏好资金对后市行情趋于谨慎,导致多方力量减弱。数据显示,上周场内融资余额进一步下降,已经回到了9400亿元附近,达到去年四季度时水平,融资余额与流通市值之比为2.65%,仍高于美国市场水平,沪深两市融资余额仍有下降空间。
不过,节后行情可以较为积极地预期。一是大多数机构资金将把9月30日视为场外配资压力最终释放的时间点。过了9月30日,场外配资的抛压就会大大减弱。与此同时,经过持续三个多月的调整,除了场外配资尚有一定抛压之外,大多数中小投资者已就地卧倒,市场缺乏进一步做空能量。所以,熬过9月30日之后,套牢盘的抛压也会渐次减弱,多头将迎来更为乐观的反扑良机。
二是三季报业绩可能继续乐观。从2015年半年报来看,工程机械、地产、银行等代表房地产产业链的个股业绩仍处于谨慎态势中。但是,以创业板为代表的新兴产业股继续高歌猛进,取得了两位数的业绩增长。考虑到经济结构转型深入以及大规模并购整合等因素,创业板在2015年三季度业绩增速仍有望超预期,从而带来股价反弹契机。
综合分析看,随着国庆长假将至,A股市场面临节日效应。由于近期海外市场受德国大众事件及难民潮等影响表现动荡,A股休市期间也可能出现超预期的情况,将直接影响到节后A股市场的表现。
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