近日，上交所基金平台上市了一支新基金——财通精选（501001），这是财通基金旗下一支主打定增风格的公募基金。该基金上市后经过10个交易日的运行，截至10月15日的收盘价为0.921元，但翻看基金的资料，却发现基金的净值为1.000元，二级市场交易价格相较净值已经折价7.9%。这一折价水平，出乎大家的意料，可能与投资者对财通精选的运作特点认识不足有关。考虑到财通精选的特殊定位以及未来前景，对投资者来说，这一折价水平可能蕴藏着一定的投资机会。
定增，即定向增发，是指上市公司采用非公开方式向特定对象发行股票的行为。定增发行对象一般不超过10人，价格不低于定价基准日前20个交易日均价的90%（一般较二级市场有10%-40%的折扣），定增股票锁定12个月（大股东锁定36个月）。需要特别说明的是，基金持有定增股票，如果市价低于定增价，则估值按照市价计算，亏损立即全部体现在净值中。而如果市价高于定增价，则估值按照摊余成本法计算，即将有锁定期的定增股票账面浮盈平摊至每个交易日进行计算，也就是说，浮赢按折扣体现。定增股票估值的这一特殊规定，导致如果定增项目盈利，净值相对低估盈利水平。定增项目由于相较二级市场一般有较大的折扣，历来受到机构与高净值投资者的偏爱。
财通精选在投资策略中提出定增项目将是基金投资的重点，通过构建一揽子定增组合，辅以一二级市场联动策略，捕捉定增市场的投资机会。据财通精选的基金经理焦庆博士介绍，财通精选的投资策略，在资产配置上，谋求价值投资和长期投资的风格，从行业景气度的角度进行分散配置，合理分散风险。从投资标的的选择上，寻找吻合经济转型及中期发展方向的中观产业，包括高端装备制造，消费及服务领域，并重点布局进行生态转型的公司。在定增标的筛选上，优先选择能够通过定增提升核心竞争力的公司，通过评估定增项目对公司竞争力及业绩的影响，确定合理的可参与价格。
翻看过去几个月财通精选的运作轨迹，按照其公布的定增投资公告推算，预计财通精选的仓位应该是在8成以下，并未满仓。过去四个多月，市场出现了大幅调整，多数公募基金净值相较六月底的高点出现了大幅回调，但财通精选的净值调整并不剧烈，而且显著抓住了随后的市场反弹行情，当前财通精选的净值已经回到了1.00元。同时，当下经历了大幅下跌的市场环境，对于主投定增的基金来说，反而是迎来了相对较好的投资时机。众所周知，定增项目由于具有较长的锁定期，对于参与价格高度敏感，能否以相对合理的价格参与定增，是定增基金成败的关键。市场过去几个月的下跌，这意味着基金能够以更合理的价格参与企业的增发，这对财通精选的未来业绩多了一份保障。
鲜明的投资风格、值得期待的未来、市场的非理性折价，叠加这几个因素，财通精选的投资价值值得关注！
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