央企整合需要市场逻辑

　　针对中国国航、东方航空、南方航空三大航空公司整合的传闻，中国国航和南方航空在昨晚发布澄清公告。中国国航公告称，目前无任何应披露而未披露的信息，未收到任何有关合并重组传闻的书面或口头信息，南方航空也称未收到任何来自政府有关合并重组传闻的信息。

　　尽管 澄清公告出现还算及时，但是资本市场已经有所异动，昨天国航和南航都涨停报收，东航也涨幅较大。由于此前中国南车与中国北车合并之前也出现过澄清公告，最后两家还是合并成为中国中车，由于“前车之鉴”，所以越是澄清，越容易让外界认为“好事将近”。

　　如果不考虑所有制的关系，各行业都出现不少整合的故事，包括但不限于“滴滴”“快的”的牵手，“大众点评”与“美团网”、“神州专车”和“e代驾”合并等，还有“优酷”与“土豆”的合并，最近它们又可能被阿里并购。与央企的整合不同，在这里，合并与不合并都是市场说了算。

　　尽管市场关注这些合并现象，但很少有人去争议这些企业合并的利弊，因为企业老板会把账本算得很清楚。但是，央企的每一次合并传闻都会引发较大的争议。因为它背后不仅牵涉成千上万的职工，还有千千万万的普通人，他们是国有企业背后的“所有人”。他们关注央企合并，更关心合并能不能增加社会福利。

　　央企整合需要考虑经济效益，也需要考虑社会利益。从央企的历史来看，有从“合”到“分”，也有从“分”到“合”，其中出现不少成功的例子，也不乏不太成功的案例。最近，合并似乎成为央企改革的主旋律，在国家核电和中电投合并后，核电领域将出现新的合并，将成立一家“华龙公司”掌管中国核工业集团和中国广核集团的自主三代核电技术“华龙一号”。

　　之所以要对核电领域进行合并，一个重要的理由是在海外投标时各自为政，甚至有恶性竞争。此前，高铁领域也被曝光有类似情节，最后才促成了南北车的合并。华龙公司的合并设立，其市场逻辑也应该在于此，它与中国中车将分别承担不同领域的中国企业走出去的重任。

　　不过，也有观点认为，如果不承担走出去的使命，国内同行业的央企可以缓一缓合并的步伐。在海外竞争时，中国企业的内耗会酿成“鹬蚌相争，渔翁得利”的结局，但就国内市场而言，央企同行间存在适当的“瑜亮情结”，可能会激发各自的竞争意识，有效提升行业服务水平，对广大消费者或者供应商而言，也是好事。

　　否则，每个行业的央企都合并后，有可能出现一企独大、一股独大的情况，无论是管理一家超级大企业，还是平衡市场竞争关系，以及实施混合制改革，可能都会留下一些麻烦。

　　从这个角度来说，尽管市场上传出越来越多央企合并的消息，但这未必就是完全合理的方向。我们需要更多考虑央企整合的市场逻辑，合并本身不是目的，更不是改革的休止符，合并要合出“1+1大于2”的效益，如果不能确信这一点，维持现状可能是更好的选择。

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