得利斯急寻盈利增长点 6.3亿元控股澳洲牛肉商

　　与新希望等诸多企业一道，得利斯（002330.SZ）也加入了“抢占澳洲”的大军里。11月4日晚间，停牌多日的得利斯公告称，拟以1.4亿澳元（约合6.34亿元人民币）收购澳洲大型牛肉生产商YolarnoPtyLtd45%的股权，并因此成为该公司第一大股东。“产品通过得利斯的营销网络进

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　　显然，一方有资源，另一方有市场，双方各取所需。此外，根据2015年6月17日签署的中澳自贸协定，九年内进口牛肉平均税率由目前的15.5%降为零，而这也是得利斯、新希望（000876.SZ）等食品企业抢占澳洲的重要因素。

　　各取所需

　　Yolarno成立于1981年9月，目前是澳大利亚大型的牛肉屠宰、加工、销售的公司，拥有每天1200头牛、每年30万头牛的处理能力。公司产品60%用于出口，销售地区包括美国、日本、中国、韩国等50个国家的300多个客户。

　　根据交易方案，得利斯拟收购Yolarno45%的股权，直接获得对其控制权。其中，以现金3000万澳元购买标的公司股份5809183股，占增资后股本的9.64%；以现金1.1亿澳元认购新增股本21300333股，占增资后股本的35.36%。交易完成后，持有45%股份的得利斯为Yolarno的第一大股东，拥有半数以上董事提名权。

　　“公司通过此次海外收购，借鉴海外优良的生产工艺，借助海外优质的原料，可以提升企业整体竞争力，符合企业品牌升级的目标和公司的海外发展战略。”得利斯方面认为，此举增强了公司可持续发展的能力和抗风险能力。

　　财务数据显示，截至2014年6月30日的2014财年，Yolarno公司营收16.93亿元人民币。得利斯2014年的营收为16.22亿元。由此可见，得利斯收购的是一家与其规模相当的海外公司。

　　另据未经审计的财务数据，2015财年Yolarno公司营收4.72亿澳元，同比增长24.8%；净利润为2533.78万澳元，同比增长56.21%。2015财年该公司的毛利率和销售净利率分别为13.65%和5.36%，同比分别提高1.43个和1.07个百分点。

　　报告期内，标的公司的毛利率和销售净利率呈现增长的趋势，盈利能力逐渐增强；但标的公司的流动比率较低，资产负债率偏高，资金压力较大。截至2015年6月末，Yolarno公司的资产负债率为75.46%。

　　“交易完成后，得利斯通过对标的公司增资，将明显改善其资本结构，并通过整合上游原料供应渠道和扩大现有产能，提升其持续盈利能力。”得利斯方面向《第一财经日报》记者称。

　　目前，澳大利亚已成为中国最大的牛肉供应国。澳大利亚出口到中国市场的以冷冻牛肉为主，按价值计算，占中国进口牛肉市场的50%以上。

　　得利斯方面称，通过本次交易，双方可以充分发挥协同效应：得利斯可拓宽业务范围，提高盈利能力；Yolarno可以利用得利斯的销售网络迅速开拓中国牛肉市场，提升牛肉在中国市场的销售量，实现合作共赢。

　　迫切布局

　　每一桩大手笔收购背后，都是出于改善现状、谋求未来的考虑，得利斯也不例外。

　　“近年来，随着国内宏观经济增速放缓，消费市场持续低迷，公司销售业绩下滑明显。”得利斯并不回避公司盈利水平恶化的现实。根据财报，公司2013年的净利润为4204.66万元，同比下降13.53%；2014年的净利润为3519.52万元，同比下降10.87%；2015年1~9月，净利润为2940.59万元，同比下降24.32%。

　　得利斯方面向记者称，为了提高上市公司的盈利水平，公司在改善自身内部经营管理的同时，积极开拓新的业务领域，寻找新的利润增长点，并由此实现产业升级、转型。

　　于是，得利斯将目光和希望瞄准了澳洲牛肉。

　　根据《2014-2023年世界农业展望报告》，由于国内消费需求强劲，未来十年中国肉类进口将呈快速增长态势，其中牛肉进口增速最快。预计到2023年，中国牛肉的进口量将分别达到84万吨，较基期（2011~2013年）增长441.94%。

　　与美国、欧盟等发达国家相比，我国人均牛肉消费水平偏低。“随着中国的中产阶层日益壮大，对于牛肉的需求不断加大；与此同时，由于大幅度的城镇化使得畜牧业人口和规模减小，中国的牛肉生产总量却在下降；国内牛肉需求量较大，但供给却跟不上。”有行业人士分析称，国内牛肉消费约有一半需要从国外进口。

　　除了市场空间发展巨大，吸引国内食品企业去澳洲布局的还有中澳自贸协定的利好。记者查阅中澳自贸协定详细税率清单发现，目前澳洲牛肉进口关税税率为12%~25%，九年内实现零关税。

　　北京志起未来营销咨询集团董事长李志起告诉《第一财经日报》记者，澳洲牛羊肉在品质和价格方面具备天然优势，国内企业出海后把产品运进来，到岸价还比国内生产成本低。加上中澳自贸协定利好，以往靠走私进来，如今可以光明正大了。“以得利斯为例，猪肉制品占比较大，但随着行情波动，利润保障不是太稳定，通过发展牛羊肉这个毛利相对较高的业务，可以有效保证盈利水平。”李志起这样分析得利斯海外布局的目的。

　　郑思敏对此回应称，澳洲牛肉进口到中国，出关后的价格仍比国内便宜5000元/吨左右，而国内对牛肉需求越来越大。得利斯方面表示，本次收购有利于将公司打造成集牛肉、猪肉上游资源、屠宰、加工、进出口、批发、零售为一体的综合大型肉类专业平台，增强得利斯的持续经营能力和抗风险能力。

　　“但公司仍需在财务管理、客户管理、资源管理、业务拓展、企业文化等方面进行融合，以最大限度发挥协同效应，避免这些差异可能带来的效率滞后和经济损失。”得利斯也很清楚本次交易后的业务整合风险，公司方面称，因经营规模和业务总量将大幅增加，未来对人员素质和管理体系也将相应提出更高的要求。

　　“双方磨合也很关键，公司从此由猪肉加工拓展到牛肉，急需具备行业知识和国际视野的人才。”至于是否马上向澳洲派驻管理层，郑思敏表示正在探讨中，未来双方交流会越来越密切。