“僵尸股”作别沪市

    上交所在《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知（征求意见稿）》中要求，上市公司股票因筹划重大资产重组停牌的，原则上应当在3个月内公布预案并申请复牌，累计停牌时间最长不得超过5个月。随着沪、深交易所先后表示要规范停复牌管理规则，监

相关公司股票走势

• 金刚玻璃
• 中银绒业
• 群兴玩具
• 世纪华通
• 天舟文化

　　深交所近期制定《上市公司停复牌业务备忘录》，并向上市公司征求意见。深交所有关负责人表示，对滥用停牌和无故拖延复牌时间的，交易所可以公告等形式，向市场说明有关情况，并对公司股票实施复牌处理。

　　“停牌大王”被点名

　　今年6月A股暴跌时，不少上市公司以停牌的方式“避风头”，引发历史上最大停牌潮。虽然随着市场企稳，大批企业纷纷复牌，但时至今日，依旧有一批企业因“重大事项”仍然处于停牌状态，金刚玻璃、中银绒业等停牌时间过长的个股还受到了不少投资者的质疑。

　　金刚玻璃作为“典型”遭到了深交所的点名。金刚玻璃因拟披露重大事项，自2015年5月19日开市起停牌至今，累计停牌时间达到了半年之久。有消息称该公司收到了深交所的《关注函》，被要求在11月20日前履行相关信息披露义务并办理股票复牌业务。

　　深交所提醒，可以根据实际情况或证监会要求，决定上市公司股票及其衍生品种的停牌与复牌，倘若公司未能按时履行承诺办理复牌业务，有权对公司股票实施复牌。

　　除金刚玻璃外，11月以来包括群兴玩具、世纪华通、天舟文化、浙江金科、天泽信息等处于停牌状态的上市公司，都先后收到了交易所下发的《关注函》，内容也均涉及停复牌管理问题。而在收到《关注函》的这些上市公司中，世纪华通停牌时间最久，该股自2014年12月5日停牌，至今将近1年。

　　常见的上市公司资产重组的停牌日期是“1+1+1”模式，即停牌一个月并可延长，一般不超过3个月。但上市公司可以无限制的申请继续停牌。这让不少上市公司成为A股中的停牌“大王”。

　　截至11月24日，有13家沪市上市公司停牌时间超过5个月；36家深市上市公司停牌时间超过5个月。此外，沪深两市有3家公司从2014年停牌至今，包括*ST霞客、世纪华通、中银绒业。

　　有市场人士称，上市公司之所以不复牌，可能是想锁定停牌前的价格，然后找重组方洽谈重组，但如果一直没找到合适重组方的话，公司可能会一直延长停牌时间。

　　制度约束箭在弦上

　　对于投资者而言，自己买入的上市公司若停牌将导致大量资金被迫“留守”。

　　比如在今年6月A股暴跌中停牌的上市公司被投资者戏称为“良心公司”，虽然不少公司复牌补跌，但也有一些公司在今年股灾来临前较大幅度的保住了投资收益，例如神农基因在今年5月底停牌至今，保持住了年内股价暴涨321%的“牛市势头”。

　　如果停牌时间恰逢股灾之后即将反弹的关键时点，那么投资者就会错过上涨机会。鹏欣资源在2015年8月27日停牌，今年年内股价下跌近40%。但从8月27日至今，上证指数已回升至3436点，股市行情开始好转，持有鹏欣资源的投资者则失去了这一翻盘良机。

　　无论停牌的结果是好是坏，无法对手中的股票进行买卖终究让股份持有者的处境十分被动，在停牌期间，上市公司的停牌原因与何时复牌就成了投资者最关心的问题。

　　根据同花顺iFinD提供的数据，2015年11月27日共有319家沪深两市上市公司处于停牌状态，其中除莲花味精和中茵股份2家上市公司的停牌理由为“对相关事项进行核查”外，9家上市公司的停牌理由为拟筹划重大资产重组，有104家上市公司属于临时停牌，107家公司有重大事项，97家公司重要事项未公告。

　　可见，大部分上市公司停牌的理由都与“重要事项”有关，但如此说辞明显无法满足投资者对信息的需求，事实上上市公司停牌公告的千篇一律和含糊其辞早已受到不少投资者的诟病。

　　停牌“大王”中银绒业的投资者就曾多次向该公司反映情况。“我是一名持中银绒业股票三年多的投资者，目前满仓。公司筹划重大事项停牌已经一年有余，至今未给公司投资者任何相关信息，请问披露相关事项和复牌有相关性吗？请评估一星期内给予信息披露的可行性，以安抚广大投资者。”不过，截至目前中银绒业给予前来咨询复牌问题的投资者，其答复都是请等待。

　　不少投资者抱怨，目前不止中银绒业筹划的重大事项无任何进展，就连公司证券部电话也始终无人接听。“证监会那边，我也进行了投诉，但公司始终没有复牌的意思。”

　　12386中国证监会热线在2014年共收到投资者投诉9909件，其中数量最多的投诉事项就是反映上市公司违反承诺、长时间停牌等规范运作问题。

　　而解决这一投资者最为关心的问题正是沪深交易所近期表态清理“僵尸股”的主要原因，建立完善的制度约束则是根除僵尸股和完善停复牌信息披露的最佳方式。

　　上交所在发布《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知(征求意见稿)》时就表示，目前上市公司和控股股东滥用停牌的行为时有发生。对于这类行为，监管层需要制定更为完善合理的规则，并强化对这些规则的执行力度，加大事中干预和事后处罚。

　　按照上交所相关规定，重组停牌期最长不得超过5个月，交易所可对公司滥用停牌行为采取监管措施或予以纪律处分，这会成为叫醒僵尸股，保障投资者利益的最好方式。