星石投资：整体通缩压力不减，年内降准仍可期

　　大智慧阿思达克通讯社12月9日讯，11月CPI同比上涨1.5%，环比为0；PPI环比下降0.5%，同比下降5.9%。星石投资认为，11月数据显示整体通缩压力不减，年内降准可期。外围因素12月份美元大概率加息，未来进入美元周期，国际大宗商品价格受压大概率会继续下行，未来有可能给 中国继续带来输入性通货紧缩，短期市场会震荡盘整。

　　2015年11月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI同比上涨1.5%,环比为0；PPI环比下降0.5%，同比下降5.9%。

　　星石投资解释道，整体通缩压力不减，年内降准仍可期：尽管物价有所回升，但是工业价格仍处于深度通缩区间；加上外围因素12月份美元大概率加息，未来进入美元周期，国际大宗商品价格受压大概率会继续下行，未来有可能给中国继续带来输入性通货紧缩；另外从近日公布的数据来看，中国11月份外汇储备暴跌870亿美元左右，加上贸易顺差540亿美元左右，显示11月份中国大概有1400亿美元的热钱流出，这个数据还是值得注意和警惕的，外汇储备存量未来能否形成下降和持续下降的趋势还有待观察。

　　为了遏制国内通缩的趋势和对冲热钱外流造成流动性紧缩的压力，星石投资认为年内降准的概率仍然很大。对于年内市场走势，临近年底扰动因素增多，短期市场会震荡盘整，但是中长期震荡向上趋势不改；对于年内的投资机会，年底会迎来一个消费旺季，比较看好电影、旅游等新兴消费行业。

　　针对具体数据，星石投资认为，CPI低位回升，消费领域通缩压力缓解。11月份CPI同比上涨1.5%，较上月回升0.2%，环比与上月持平，主要是受食品项价格季节性回升的影响。

　　PPI数据基本稳住，工业领域通缩压力持续：PPI同比下降5.9%，连续4个月持平，星石投资预计PPI数据基本稳住，下探空间不大，但是连续45个月负增长，说明工业领域的通缩压力仍然很大。工业价格一直底部徘徊我们认为有两方面的原因：一是受制于国内传统经济下行，需求不足导致工业价格下跌；另外一个是国际上大宗商品价格继续回落。从分项数据来看：有色金属冶炼和压延加工和有色金属矿采选价格环比分别下降3.2%、1.7%；石油加工、石油和天然气开采业由升转跌为1.9%和1.5%；农副食品加工业价格继续回落0.4%，降幅较上月略有收窄。

　　发稿：王淑兰/曹敏慧 审校：李书成

https://business.sohu.com/20151209/n430567353.shtml business.sohu.com false 大智慧阿思达克通讯社 https://www.gw.com.cn/news/news/2015/1209/200000453577.shtml report 1679 大智慧阿思达克通讯社12月9日讯，11月CPI同比上涨1.5%，环比为0；PPI环比下降0.5%，同比下降5.9%。星石投资认为，11月数据显示整体通缩压力不减