国泰君安：政策暖意浓 地产板块有望持续向好

　　国君地产侯丽科/申思聪/李品科/卜文凯

　　【政策暖意浓，地产燃情起】—中央经济工作会议点评

　　事件:中央经济工作会议再次强调中国将会努力化解房地产库存，帮助农村居民在城市购房。公告称，中国将鼓励房地产开发商降低房价，以消耗库存，并且将推动地产商的整

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• 华夏幸福
• 苏宁环球
• 荣盛发展
• 万科Ａ
• 保利地产

　　点评：

　　1、三四线城市房地产库存高企，目前平均去化周期接近16个月，较年初无明显转好(国君地产统计样本)，地产“去库存”与中央“供给侧改革”论调相一致，只有供给侧达到出清临界，地产投资才会有效企稳（11月份单月同比下滑5%，为过往十年来最大降幅），进而助推我国经济探底后企稳（稳增长要务）。

　　2、“帮助农村居民在城市购房”可能通过户籍制度改革、税费减免以及发放购房补贴予以实现。

　　3、“鼓励房地产开发商降低房价”，不排除通过预售监管、窗口指导等形式推动开发商调整价格预期，加快现金回笼和行业出清速度，相应调低房间进一步上行压力，以供给匹配需求，确保降低空置率并实现物尽其用。

　　4、“推动地产商的整合”旨在加快行业整合，推动“专业大象”实现强者恒强，鼓励中小房企勇于退出，实现产业转型升级等（请您关注国君地产团队推出的“专业大象”和“转型牛”系列推荐）！

　　5、“撤销对房地产行业的过时限制”，不排除一线城市限购和限外等行政措施得到局部优化！

　　总体看，本次政策释放暖意较浓，决策层从初期的“不表态”到近期频繁示好，展现了对房地产市场客观运行规律的清醒认识，这对于地产行业相关者，不能不说是一大幸事！

　　结论：增量资金跑步入场（以险资为代表）叠加存量资金的切换，地产板块有望持续向好，重点关注区域主题（京津冀、川渝和贵阳区域）和“转型牛”相关标的，重点推荐：华夏幸福、苏宁环球、荣盛发展、万科A、保利地产、中天城投、广东明珠和宝安地产等。