王石是如何陷入“有求于安邦”这个局的

　　万科、安邦双双宣布结盟了。

　　其实前天港交所披露权益变动后，安邦对于交战双方的意义就已非同小可了。

　　停牌前宝能、安邦先后增持，宝能与安邦的股权累计已接近30%，万科董事会（华润、工会、管理层等）与安邦的累计持股比例也接近30%。

　　不用纠结这个占

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　　这时的安邦，就自然而然成了唯一举足轻重的势力，而这也几乎是万科董事会唯一对抗宝能的方法，所以最终安邦和万科董事会走到一起，似乎也顺理成章。

　　然而故事到这里就演完了么？

　　人们肯定想知道，王石们是如何陷入今天“须有求于安邦”这个局面的。

　　是宝能系的大举抢筹？

　　是不留后路的高调宣称“不欢迎宝能”的表态？

　　是安邦在万科停牌前两天的渔翁之举？

　　恐怕都是。

　　先看万科，姚振华在宝能大举举牌万科的途中，是找王石谈过的，想要做第一大股东，想控股，王石没答应。

　　这结果，也许并不在姚振华的预料之外，但这原因恐怕与宝能无关，而和王石有关。

　　王石是万科的创始人，虽在股权上对公司没有形成控制，但仍是公司最大老板，华润做了多年第一大股东，也很难插手万科的事务，而没有控股股东的股权结构，也是管理层把持控制权的基础。

　　除了利益上的事，还有人云亦云的情怀，别小看它，面对自己从无到有创立起的这家全世界最大的房地产公司，突然有一天要被一股并不熟悉的力量控股，感情上恐怕难以接受。

　　所以，王石说拒绝宝能的理由是它“信用不好”，多少显得有些不太诚恳。

　　就算换来任意一家公司叩门，王石恐怕都不会轻易点头，而一家并不闻名的同行如今驰骋而来，更是万万不能接受的。

　　但反过来说，宝能是真的想买万科么？

　　宝能的闯入，动用了上百亿资金，2倍以上的杠杆，三层的股权质押，2-3年，12%的成本，甚至还拿银行的股权质押贷款做了劣后。

　　即便拿到了万科的控股权，宝能的资金压力也不会缓解，万科的现金与融资也断不可能帮它还贷，否则稽查局很快就会以违规占款的名义找上门来。

　　而更关键的是，宝能闯入本身就冒着一个极大的风险——那就是安邦的态度。事后证明，如果安邦倒向王石，30%的控股线会让宝能进一步陷入被动。

　　在不了解安邦意图的情况下，冒着争夺控股权失败的风险，堵上全部身家高杠杆抢筹万科。

　　感受下，这似乎已经背离了一个从业多年的地产商人最基本的理性人假设。

　　与之相比，一个更符合逻辑的猜测是，安邦从一开始就是宝能背后的支持者，且并不以一致行动人的形式存在。

　　也只有在确定安邦支持自己的前提下，宝能对万科的举牌才是有理性可循的。

　　凑巧的是，媒体调查发现它增持的几笔资金来自于浙商银行的理财资金，而与安邦系有关的旅行者汽车集团则是浙商银行的第二大股东。

　　至于说宝能的背后不是潮汕人，而是安邦的另一原因，是因为在这件事上，背后有多少资金都是徒劳的，有股权才说了算，而安邦对万科的底仓，可是早早就建好了的。

　　其实不妨再大胆假设一下，与其说安邦在支持宝能，倒不如说宝能就是在替安邦抢筹万科，而一开始看上万科的，可能也是安邦。

　　理论上讲，安邦也可以自己抢筹，但上文说了，王石对潜在控股势力的拒绝，并不因为宝能是宝能，而是因为王石是王石。

　　从王石的高傲姿态来看，当一股觊觎自己创立公司控股权的势力一出场，其最先举起的或许不是橄榄枝，而是盾牌刀枪，正如王石对待宝能一般。

　　那么，让宝能扮演野蛮人唱黑脸，待自己成为关键一票时，再站出来以“白衣骑士”的形象来卖人情，加上王石已高调宣布将与宝能一战毫无退路后，此时王石再拒绝的概率又有多高呢？

　　至此，王石陷入了一个局，一个被野蛮人宝能逼迫而不得不有求于安邦的局。

　　话说回来，以安邦的实力，即使王石们反对，想在股权结构上控股万科也并不难，绕这么一大圈儿的目的恐怕也只有一个，那就是：既要万科，也要王石。

　　这里说的”王石“不仅指王石本人，而是指包括郁亮在内的万科管理层及其整个团队。

　　众所周知，万科与许多公司不同，它常年没有控股股东，更多依靠王石等职业经理人的经营，他们像一张人际网络，把持着万科的各条业务线的命脉。

　　而万科管理团队和人事上的稳定，也是这家公司的重要价值和核心“资产”所在，无论在基本面还是在市场、股价的预期上，管理层动荡绝非好事。

　　倘若安邦盲目入场遭其反对，就算控制了万科，但丢了王石，也得不偿失，这一点想必安邦也是清楚的，毕竟如王石所说，安邦每一次增持都会”找万科沟通“。

　　安邦固然也可以像姚振华一样承诺控股后还由王石做东，但从王石拒绝姚振华的高调姿态能够看出，这位性情高傲的企业家倘若在股权争夺战中失利，还会心安理得的坐镇于新的董事会中吗？

　　于是，先礼（姚振华沟通）、后兵（野蛮人高杠杆入场）、再礼（安邦化身白衣骑士）的这条路线，成为让万科接受安邦，也让王石接受安邦最具可行性的一种选择。

　　而就在权益披露显示安邦成为宝万之争”关键一票“的当晚，市场突然传来消息称，安邦有意愿与王石沟通，并希望进一步投资，这大概就是安邦放消息的愿者上钩了。

　　安邦不直接参与争夺的好处，除了可以笼络王石外，还能避免将自己处在舆论的风口浪尖之上。去年底安邦成为民生银行大股东时，曾受到市场诸多的质疑和关注，如今“再来一次”，想必安邦也不愿看到。

　　如今，王石终于（不得不）选择了与安邦结盟，但须知道，安邦的这个人情必定不是白送的，作为条件，万科管理层可能要在其投资持股方面做出一些让步。

　　这样一来，安邦如愿以偿的拿下了万科，留住了王石和管理层。而王石的情怀则在经历这次洗礼后也未失体面，这结局可谓皆大欢喜。

　　还有那个宝能。

　　可以预见的场景是，当王石们与安邦的意志达成一致后，曾经的野蛮人会卸下装扮与武器，穿好衣服，端坐在谈判桌上，与有关众人谈笑风生。

　　当然了，以上这些都还只是推测，如有雷同，纯属巧合。

　　（此文转自作者SNS博客，仅代表作者个人观点，不代表本报立场和看法）

　　（编辑：郑世凤）