B股跌得糟心 A股让人揪心

　　对于满心期待A股发出“年末红包”的投资者来说，昨日（12月28日）突如其来的大跌，无疑大大地伤了他们的心。回顾昨日的大跌，最直接的诱因就是B股上午突然出现的剧烈跳水。截至收盘，上证B股指数（999997）暴跌7.9%。

　　伴随着B股异动引起市场广泛关注和讨论，恐慌的 情绪立刻蔓延至A股市场，上证指数当日也下跌近2.59%。

　　面对A、B股的连环暴跌，相信投资者心中都会出现一个共同的疑问，未来的A股怎么走？市场有观点认为，B股是A股的先行指标，前期B股市场表现强于A股，B股昨日的大跌是否意味着价值回归？又是否会拖累A股持续走弱？

　　对此《每日经济新闻》记者采访了多位私募大佬，为您详解B股与A股的那些事儿。同时，记者统计了2010年以来逾1453个交易日的数据，直观地为您展示B股与A股的联系。

　　B股十大跌幅9次在今年

　　《每日经济新闻》记者注意到，周一早盘，B股指数一路冲高，在上午近11点的时候上涨超2%，随后开始回落，早市尾盘突然跳水，从最高涨逾2%一路下行，截至下午收盘后B股指数报407.55点，跌幅达到7.9%。

　　长期以来，B股因为融资功能缺失、成交清淡等问题被边缘化。但是毋庸置疑，B股依旧是我国资本市场的组成部分。今年A股出现极端行情以来，B股同样未能幸免，堪称A股的“难兄难弟”。

　　历史统计数据显示，昨日B股7.90%的惊人跌幅，其实连前五都排不上！具体来看，2010年以来B股单日跌幅超过8%的情况总共出现了5次，跌幅最大的3次全部出现在今年，其中今年8月24日下跌9.42%，6月26日下跌9.11%，7月7日下跌9.07%。

　　记者发现，在2010年以来B股的10次大跌中，有9次都出现在今年。也就是说，B股出现暴跌大多集中在今年A股出现急跌之时，而且B股大跌的当日，A股同样出现大跌。由此不难看出，A股和B股呈现出极强的关联性。

　　大跌次日怎么走？

　　从总的数据来看，剔除了昨日下跌后，今年B股8次大跌的第二个交易日中，有5次出现反弹。那么，同期A股的表现又如何呢？

　　《每日经济新闻》记者梳理发现，在今年B股出现大跌的8次大跌后，有5次都出现了反弹（详见右图），反弹概率较大。根据跌幅来排列的话，单日跌幅最大的三个交易日后，次日均出现了惯性下跌。

　　虽然A股与B股的表现出了极强的一致性，但是“弹性”却弱于B股。如果从这个规律来看，昨日A股跌幅明显弱于B股，同样如果今日B股企稳反弹的话，A股可能也不会有太抢眼的表现。

　　一位私募人士对记者表示，B股的突然大跌，有其自身的原因，如2016年起将实行新的外汇管理制度，但是无论如何，周二A股表现如何，或多或少还是要看B股的“脸色”。

　　对于投资者而言，如果这时候有靠谱的前瞻观点把握行情，那是再好不过。公众号“每日经济新闻投资宝”的道达投资手记正是如此。就在今年6月急跌前，张道达已持续一个月看空股市；11月27日早晨，张道达提示“警惕黑色星期五”，当日大盘大跌200点。现在，只要您关注微信公众号“每日经济新闻投资宝”，每晚9点可提前阅读张道达先生的最新观点。

　　外汇局：新系统上线与暴跌无关

　　B股为何突然暴跌？对此西藏银帆投资李志新表示，国家外汇局之前发了一些关于外汇管理的一些新规，将在2016年1月1日开始实行，投资者可能会在最后一天换成美元现金，这也可能是造成B股大幅波动的原因之一。

　　今年10月，外汇局发布《国家外汇管理局综合司关于开展个人外汇业务监测系统试运行有关工作的通知》，拟于2016年1月1日停止使用个人结售汇管理信息系统，正式上线个人外汇业务监测系统。

　　不过，外汇局昨晚发布微博称，个人外汇业务监测系统的上线不涉及个人用汇政策调整，不影响个人用汇，与国内资本市场波动无关。

　　私募人士指出，因为B股“T+3”日后资金才能到账，周一是12月28日，距离年底正好还有3个交易日。因此，昨日的大量抛售是正常供求关系的改变。

　　此外，近期B股指数较A股走出一波独立行情，13连阳回到6月26日高度，这也成为昨日高位回落的诱因。

　　《每日经济新闻》记者注意到，此前3个月B股指数已涨回到股灾前水平，有些个股股价已经翻倍。自6月股灾以来，截至12月27日，大盘上涨22.36%，创业板同期涨幅也才40.39%，但是B股指数于8月26日见底之后，走势一直强于大盘指数，截至12月27日，B股指数区间涨幅达到了59.66%！除去期间处于停牌状态的5只股票，两市B股仅九龙山B和深赤湾B两只股票下跌，涨幅超过100%的有5只，大化B股以148.25%的涨幅居前；沪B股中，有不少B股价格已超过股灾前水平，创出了历史新高，至少有1/3的B股股份回到了5月底前的水平。比如三毛B，从9月份的低点0.76美元涨到了近日的高点1.95美元，价格涨了近3倍。

　　此外，再加上临近年末资金获利回吐预期强烈。这些因素综合起来造成的昨日B股的暴跌。

　　B股指数暴跌A股会怎么走？

　　当前B股的价格大约只有A股的一半，而B股被认为是A股的先行指标：如果大家都开始看好大盘的时候，就会有“聪明钱”提前布局B股，从而导致前期B股市场表现强于A股，而周一B股指数暴跌，是否是其价值回归？又是否拖累A股走弱？

　　对此私募人士认为，注册制的推出，对A股的价值回归有引导作用，但是B股周一的暴跌可能更多的原因是外汇局的新规影响较大，同时虽然A股限售股解禁即将到期，但是监管层还没有出台新的政策，对市场而言肯定是偏空。对于A股周一的下跌，更多是跟随B股的暴跌，且主要体现在投资者心理层面，B股的波动对A股影响很小。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在股灾期间，证监会曾于7月8日发布了为期半年的“大股东减持禁令”，这导致减持压力集中到了2016年1月以后。而在这半年时间内，限售股解禁的上市公司共有524家，经过剔除解禁股数占总股本比例小于5%的公司，筛选后共计136家公司，解禁股数合计260.09亿股，解禁市值合计4782.01亿元。

　　对此私募人士表示，解禁令到期后，一定程度上会形成集中抛售的压力，这对股市影响重大。对此投资者要有清醒的认识，提前预防，避免损失。

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