沪深证交所“双城记”：沪市并购热 深市创新潮

    今年前11个月，沪市A股上市公司共发生并购重组800余家次；截至今年11月30日，深市上市公司中战略性新兴产业公司673家，占深市公司总数39%

　　2015年12月份，沪深交易所双双跨入开业25周年，同时也标志着中国资本市场迎来25周岁生日。这25年里，中国资本市

场从无到有，从小到大，品种显著增加，层次不断拓展。随着中小板、创业板在深市落地，沪港通在沪市成行、战略新兴板紧锣密鼓筹备，两个交易所也逐渐显现出个性化差异化的发展路径。

　　沪市：并购重组持续升温

　　据投中集团数据统计，2015年1月至11月，中国并购市场宣布交易案例数量8704起，比2014年全年上升11.66%，披露交易规模6199.9亿美元，环比上升55.69%，延续了2009年以来的上升趋势。这背后显然离不开国家战略、产业结构调整升级的宏观大势，同时也与相关产业和并购重组的政策支持密切相关。另据有关媒体针对沪市上市公司并购重组的不完全统计，2015年1月至11月，沪市A股上市公司共发生并购重组800余家次，其中，150多家公司进入重大资产重组，逾50家公司完成重大并购重组，延续了自2014年以来的并购重组热。

　　大通证券资产管理部副总经理李娜在接受《证券日报》记者采访时表示，在目前经济转型的大背景下，企业购并行为的升温，一方面有助于优势企业进一步做大做强，真正成为国家经济的中流砥柱；另一方面，也进一步引导了市场的投资方向和价值取向，更加强化了资本市场在经济转型中的作用。

　　而上交所方面也一直积极鼓励、支持上市公司以国有企业混合所有制改革、“一带一路”等国家战略为契机，通过并购重组、再融资等市场化方式实现上市公司转型升级和跨越式发展。

　　2014年开始，沪市上市公司并购重组就已呈现井喷之势，2015年是这一热潮的延续。上交所发布的数据显示，2015年年初至8月31日，沪市上市公司共有143家公司进入重大资产重组（包括发行股份购买资产），52家公司完成重大资产重组，较2014年同期分别增长25.44%和100%。合计完成重组交易金额超过2473亿元，较2014年同期增长186%。另有17家公司完成重大资产重组配套融资，合计金额154.8亿元。

　　分类别来看，2014年，沪市启动重大资产重组的上市公司中行业整合类重组为46单，跨界并购类重组为23单，两者合计已占沪市全部重大资产重组数量的75%，远超借壳上市和整体上市类重组的数量，较2013年的这一数字上升近10个百分点。而2015年行业整合和跨界并购重组也不少，至8月31日完成重大资产重组的52家上市公司中，行业整合类有18单，整体上市类有15单，借壳上市有12单，跨界并购类有7单。

　　李娜认为，“这是资本市场发展到重要历史阶段的表现，表明资本市场日趋成熟，优化资源配置的功能得到进一步强化。”

　　在私募人眼里，产业并购也是今年资本市场的一个主旋律。新沃投资总经理杨栋锐在接受记者采访时表示，“并购可能是未来5年至10年里非常大的一个机会。”他分析说，目前，中国面临经济转型，很多产业结构不合理，产能过剩，新经济正在萌芽中，这种新旧交替中，新的经济模式成长会带来整合的并购需求。

　　事实证明，经过并购重组，2015年已经有不少沪市上市公司扭转了业绩下滑甚至亏损的局面。其中，*ST国通、*ST建机、*ST金化、*ST秦岭在年内完成并购重组，已预告2015年将扭亏为盈，甚至净利润同比出现大幅度增长。

　　深市：致力中小创出新

　　从1990年12月份创立起，创新一直是深交所发展前行的主题词。深交所相关负责人表示：“25年来，从主板、中小企业板到创业板，从股本证券、基金、固定收益到各类衍生品，深市多层次市场体系、多样化产品体系初具规模，成为服务改革开放全局、推进经济转型升级的重要引擎。”

　　创业板、中小板正是应这一主题而生，并秉持这一理念持续发展。深交所统计数据显示，截至2015年11月30日，深市主板高新技术公司有176家，占比37%；中小板高新技术公司有570家，占比74%；创业板高新技术公司有457家，占比94%；同时，604家中小板公司拥有核心专利技术24057个，416家创业板公司拥有核心专利技术14620个。初步形成支持战略性新兴产业发展，支持传统产业优化升级的主战场。

　　创业板公司蓝思科技上市不足一年，最近刚刚被调进深证成份指数样本股。公司董秘兼副总经理彭孟武在接受《证券日报》记者采访时表示：“这对企业而言是非常重要的一步。IPO时的募集资金、定增拟募集资金，都及时置换企业先期投入的资金，尤其是定增项目的蓝宝石新材料、3D玻璃加工新工艺，资金投入比较大，募资能及时补充接力，有助于提前布局抢占市场先机，提高未来的核心竞争力。”

　　截至今年11月底，深市以创新型、科技型为主的创业板公司有484家，募集资金4044亿元，平均筹资8.4亿元，上市前资产规模较小的公司通过资本市场得以发展壮大。

　　类似借力创业板上市做大做强的科技企业不在少数。深交所提供的数据显示，经过5年的发展，截至今年11月30日，深市上市公司中战略性新兴产业公司673家，占深市公司总数的39%。七大战略性新兴产业中，新一代信息技术公司有206家，募集资金占战略性新兴产业公司的28%。这些战略性新兴产业公司主要集中在中小板、创业板，其中中小板有243家，创业板有354家，占上述板块上市公司总数的比例分别为32%和73%。2014年，深市战略性新兴产业公司整体收入增长18%，净利润增长28%，均大幅高于深市平均水平。其中，创业板战略性新兴产业公司贡献了七成以上营业收入（71%）、净利润（73%），已成为创业板的中流砥柱。

　　落实创新理念，科研投入成为必不可少的一环。统计显示，2014年，深市上市公司研发支出合计1488亿元，平均每家8926万元，较2013年增加13%；70%的创业板上市公司拥有自主研发核心能力。

　　深交所相关负责人表示，当前，经济转型升级和建设创新型国家的任务日益紧迫，深圳证券市场将按照“十三五”规划建议任务要求，以服务全面建成小康社会、全面深化改革为宗旨，支持中小企业，推进自主创新，服务中国经济，创造无限机会，释放成长新动力。下一步，深圳证券交易所将继续深化创业板改革，优化准入机制，设立创业板专门层次，支持科技创新、互联网及特殊股权架构企业上市，研究推进新三板向创业板转板试点，持续推进监管转型，努力建设“公开透明、健康发展的资本市场”。

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